O irmão mais velho Machi (Huang Licheng) está a apenas 8% da linha de liquidação, vendeu BAYC para reabastecer a margem — se esta notícia for vista apenas como fofoca, perde-se o sinal microestrutural mais real do mercado atual.

Uma posição longa de ETH no valor de 1,64 milhões de dólares, com preço de abertura de 1562 dólares e preço de liquidação de 1538 dólares. Isto significa que se o ETH cair mais 1,5%, esta conta será liquidada à força. E o irmão mais velho Machi perdeu 2,43 milhões de dólares no último mês, com perdas acumuladas de 33,85 milhões de dólares — ele não é um pequeno investidor, mas sim um KOL que costumava promover BAYC e possui muitos ativos NFT.
O que é mais interessante é o padrão de comportamento: vender BAYC com liquidez muito baixa (cada uma trocada por apenas 10 ETH) para reabastecer a margem, em vez de reduzir diretamente a posição de ETH. Isto mostra que ele prefere sacrificar as suas participações em NFT para aguentar a posição longa de ETH, talvez por teimosia em relação a um rebote, ou talvez porque a posição de ETH já é tão grande que não pode ser fechada sem afetar o preço.
Ao mesmo tempo, outra baleia está a vender a descoberto 912,9 BTC e 10025 ETH com alavancagem de 20x, num valor total superior a 70 milhões de dólares. Os longos estão a reabastecer margens, os curtos estão a apostar com mais alavancagem numa continuação da descida — este antagonismo direcional é em si um microcosmo da divergência do mercado.
A alavancagem é uma lupa. A situação do irmão mais velho Machi não é um caso isolado: o preço do ETH está a rondar os 1500 dólares, e os dados on-chain mostram que os preços de liquidação de muitas posições longas de ETH estão concentrados na faixa de 1500-1550 dólares. Assim que o ETH cair abaixo desta zona, liquidações em cadeia podem desencadear uma queda ainda mais acentuada.
O risco é: estes sinais microestruturais são frequentemente submersos por narrativas macro — saídas de ETF, postura hawkish da Fed, proibição de mineração na Rússia — mas o que realmente determina o movimento de curto prazo dos preços são frequentemente os pontos de vida ou morte destas contas alavancadas. Não importa se o irmão mais velho Machi consegue aguentar, o importante é que a sua situação representa a pressão que um grupo de longos alavancados está a suportar no mercado.
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