As primeiras nomeações de pessoal após a tomada de posse do presidente da Reserva Federal, Walsh, são dois veteranos do banco central com quase 30 anos de carreira: um especializado em estabilidade financeira e mercados de crédito, e o outro cujo modelo mostra que a aterragem suave deu lugar a inflação elevada e crescimento fraco. Isto não é apenas uma mudança de pessoal, é um reset de sinal do quadro político.

O mercado continua a observar o PCE e as saídas de ETF, mas o que é mais importante pensar é: Walsh, quando era governador da Fed, era conhecido como falcão. Agora, ao formar uma equipa, criar um grupo de trabalho para reexaminar os métodos de comunicação e a gestão da carteira de ativos, mostra que está insatisfeito com o caminho atual das taxas de juro. A mediana do inquérito da Reuters já empurrou a expectativa de cortes de taxas para o final de 2027 - um ano mais tarde do que há um mês.

Para as criptomoedas, as taxas de juro elevadas a negociar lateralmente significam que os retornos sem risco continuam atrativos, e o espaço de arbitragem para stablecoins e RWAs será comprimido, não expandido. As saídas líquidas consecutivas de ETF não são apenas uma questão de sentimento; as instituições estão a reavaliar os custos de posse. O Bitcoin recuperou de 60.000 para 59.700. Flutuações desta magnitude são mais como cobertura de posições curtas do que uma inversão de tendência.

O risco negativo é que, se a equipa de Walsh eventualmente avançar com uma redução mais agressiva do balanço ou aumentar os objetivos de taxas de longo prazo, o mercado de criptomoedas pode enfrentar uma retirada de liquidez mais persistente do que em 2022. Afinal, na altura ainda havia a expectativa de cortes de taxas como suporte, mas agora até essa âncora está a enfraquecer.
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