A licença de stablecoin de Hong Kong está "garantida", que oportunidades de investimento podem "adicionar uma perna de frango"?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Os métodos de investimento são muitos, o Pequeno Círculo está aqui para ajudar! A maior novidade no mercado esta semana foi a emissão oficial das primeiras licenças de stablecoin em Hong Kong.

Com o anúncio, as ações relacionadas a stablecoins dispararam, com as corretoras na liderança, e a H-share Guotai Junan International chegou a subir 42% durante a sessão.

Alguns amigos do Pequeno Círculo perguntam: com esta agitação das stablecoins, como é que nós podemos participar? Após consultar vários especialistas, o Pequeno Círculo resume dois caminhos para considerarem.

Duas instituições obtêm as primeiras licenças

No dia 10 de abril, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) anunciou oficialmente os resultados da aprovação das primeiras licenças de emitente de stablecoin. Duas instituições, a Anchor Point Financial Technology Limited e o The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited, foram aprovadas com sucesso.

As licenças emitidas entraram em vigor no próprio dia 10 de abril. De acordo com os planos das duas instituições licenciadas, após concluírem os preparativos, espera-se que iniciem oficialmente as operações nos próximos meses. O presidente da HKMA, Yu Weiman, afirmou que a emissão bem-sucedida das licenças de stablecoin marca um passo crucial no desenvolvimento do setor de ativos digitais em Hong Kong, tendo um significado histórico.

As duas instituições aprovadas também divulgaram os seus planos subsequentes. O HSBC anunciou que, com a nova licença, planeia lançar oficialmente uma stablecoin denominada em dólares de Hong Kong no segundo semestre de 2026, com integração total nas plataformas PayMe e HSBC HK Mobile Banking App, para oferecer serviços diários a particulares e empresas, incluindo transferências pessoa a pessoa, pagamentos de consumidores a comerciantes e subscrição de produtos de investimento tokenizados através de stablecoin no mobile banking. O HSBC afirmou ainda que a sua stablecoin será totalmente lastreada por ativos líquidos de alta qualidade e mantida em custódia independente, cumprindo rigorosas normas de combate ao branqueamento de capitais e de conformidade. Além disso, desde 2022 que o HSBC participa ativamente em vários projetos-piloto de ativos digitais da HKMA, incluindo o Digital Hong Kong Dollar+ e o Ensemble.

A Anchor Point Financial, do grupo Standard Chartered, planeia lançar, a partir do segundo trimestre deste ano, uma stablecoin compatível indexada ao dólar de Hong Kong, HKDAP, em fases. A instituição adotará um modelo de negócio B2B2C, expandindo a cobertura através de canais de distribuição licenciados e incentivando parceiros a desenvolver casos de uso práticos para acelerar a adoção do HKDAP no mercado. Paralelamente, a Anchor Point Financial focar-se-á na liquidação e distribuição de ativos do mundo real tokenizados, desenvolvendo soluções de pagamento transfronteiriço baseadas em stablecoin. Já no início de 2023, o Standard Chartered Hong Kong, em parceria com a Hong Kong Telecom e a Anni Group, iniciou investigação sobre stablecoins, aderiu à sandbox de stablecoin da HKMA em 2024 e fundou oficialmente a Anchor Point Financial em 2025.

A HKMA recorda que as instituições licenciadas, antes de lançarem oficialmente a stablecoin, têm de concluir uma série de preparações, como testes ao sistema tecnológico, implementação de mecanismos de controlo de risco e constituição de equipas. De acordo com o calendário das duas instituições, espera-se que as primeiras stablecoins regulamentadas de Hong Kong sejam lançadas gradualmente entre meados e o final do ano, com aplicações focadas em pagamentos transfronteiriços, pagamentos retalhistas locais, transações de ativos tokenizados e várias inovações.

Até ao prazo final da primeira ronda de candidaturas, em 30 de setembro de 2025, a HKMA recebeu 36 pedidos de licença de stablecoin. A HKMA afirmou que a licença impõe barreiras de entrada elevadas, com a aprovação centrada em duas dimensões: primeiro, se a instituição possui capacidade de gestão de risco, experiência no setor e capacidade de conformidade transfronteiriça; segundo, se consegue apresentar cenários de implementação claros e um plano de negócios viável. O HSBC e a Anchor Point Financial destacaram-se graças à sua origem bancária, sistemas de controlo de risco maduros, planos de negócio claros e experiência anterior em projetos-piloto de moeda digital do banco central e tokenização. Uma das instituições também formou vantagens sinérgicas com operadoras de telecomunicações e entidades de pagamento locais, alinhando-se mais com a orientação regulatória.

Dois canais para participar em investimentos relacionados ao conceito

Na verdade, desde o início da legislação sobre stablecoins em Hong Kong, o tema tem sido muito acompanhado, especialmente a importância estratégica das stablecoins, que foi colocada num patamar elevado.

A Pesquisa CICC considera as stablecoins como uma potencial força de reconfiguração da ordem monetária internacional. A CITIC Securities acredita que terão um impacto crucial na geopolítica, nos mercados financeiros e no panorama tecnológico da próxima geração. A Dongwu Securities considera que a aprovação da lei de stablecoins de Hong Kong pode ajudar na internacionalização do renminbi, enfraquecendo o domínio do dólar na economia criptográfica e consolidando a vantagem competitiva de Hong Kong como centro financeiro digital na Ásia-Pacífico.

Após o anúncio das primeiras licenças de stablecoin, as corretoras que possuem licenças relacionadas a ativos virtuais são as primeiras a beneficiar.

O mais direto é a expansão dos negócios das corretoras licenciadas. Estas podem listar pares de negociação de stablecoin em dólares de Hong Kong/americano nas suas plataformas, criando um percurso completo de "moeda fiduciária - stablecoin - ativo criptográfico". As stablecoins têm alta liquidez e taxas mais elevadas do que os negócios de corretagem tradicional, aumentando diretamente o volume de negociações, comissões e receitas de market making.

Embora ainda existam muitas controvérsias em torno das stablecoins, com a concretização, as stablecoins parecem estar "estáveis" por enquanto. Então, a questão é: como podemos participar? Na verdade, durante a sessão de sexta-feira, os setores relacionados nos mercados A e H já mostraram movimentações.

As ações H do conceito de stablecoin foram as primeiras a recuperar, com a Guotai Junan International a subir mais de 42% e a fechar com uma alta de 27,69%; a Liontown Holdings subiu mais de 14%; a Yunfeng Financial e a Victory Securities subiram mais de 10%; a China Everbright, a Lianlian DigiTech e a Huaxing Capital Holdings subiram mais de 8%; a OSL Group e a Yau Choi Securities Finance subiram mais de 5%.

O setor de valores mobiliários da bolsa A reagiu em conjunto, com todas as 50 ações do setor a fecharem no verde. A Ha Tou Shares subiu 8,15% e a CITIC Securities subiu 7,15%.

Se os amigos quiserem participar no movimento do conceito de stablecoin, existem dois canais de referência:

Canal 1: Comprar diretamente ações de corretoras relacionadas. Investidores com maiores recursos podem comprar ações de corretoras do mercado de Hong Kong através do Hong Kong Stock Connect. Se não tiverem acesso ao Stock Connect, podem comprar ações de corretoras do mercado A que estejam correlacionadas.

Atualmente, as principais condições para abrir o Hong Kong Stock Connect são três: primeiro, o investidor deve ter uma conta de valores mobiliários A da bolsa de Xangai e Shenzhen, em estado normal e sem registo de infrações graves. Nos 20 dias úteis anteriores à abertura, os ativos médios diários na conta de valores e na conta de fundos não devem ser inferiores a 500 000 RMB, excluindo fundos e valores mobiliários obtidos através de margem. A idade mínima é 18 anos, e investidores com mais de 70 anos geralmente precisam de se dirigir a uma agência presencialmente.

Segundo, requisitos de experiência: o investidor deve ter pelo menos 24 meses de experiência em negociação de ações A, para demonstrar familiaridade com as regras básicas de negociação e procedimentos operacionais do mercado de valores mobiliários.

Terceiro, teste de conhecimento e avaliação de risco: é necessário passar num teste de conhecimento sobre o Hong Kong Stock Connect organizado pela corretora (geralmente exigindo uma pontuação igual ou superior a 80) e completar uma avaliação de tolerância ao risco, cujo resultado deve ser de nível moderado (C4) ou superior.