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Entradas Líquidas de Capital nos EUA Atingem Níveis Recorde à Medida que Dinheiro Global Inunda Ativos Americanos

Os Estados Unidos acabam de registar o efeito de atração mais forte para o capital global de sempre. Embora os dados oficiais do Tesouro Internacional de Capital (TIC) para abril de 2026 mostrem entradas líquidas de 184,5 mil milhões de dólares e março de 2026 tenha registado 150,7 mil milhões de dólares, os dados semanais de fluxos de fundos e o posicionamento no mercado de ações apontam para uma subida muito maior que empurrou as entradas líquidas totais de capital para território nunca antes visto no 2.º trimestre de 2026. O Bank of America estima que 341 mil milhões de dólares fluíram apenas para ações dos EUA este ano, contra 134 mil milhões de dólares no mesmo período de 2025. Quando se adicionam fundos de obrigações, mercados monetários e compras diretas de títulos do Tesouro, a narrativa mais ampla de entrada de capital suporta o tema #USNetCapitalInflowsHitRecord884B que circula nos mercados.

Três catalisadores estão a impulsionar a vaga. Primeiro, a geopolítica inverteu o apetite pelo risco. Os Estados Unidos e o Irão assinaram uma extensão de cessar-fogo de 60 dias em meados de junho que reabriu o Estreito de Ormuz ao tráfego marítimo total sem custos. O petróleo caiu, os receios de inflação aliviaram-se e os investidores globais voltaram a posicionar-se em ativos de risco dos EUA em poucos dias. Os fundos de ações dos EUA registaram uma entrada líquida de 38,37 mil milhões de dólares na semana até 17 de junho, o maior volume semanal desde 13 de novembro de 2024. Apenas os fundos do setor tecnológico atraíram um recorde de 21,46 mil milhões de dólares nessa semana, com os nomes de IA e computação quântica a liderar.

Segundo, o desempenho económico superior dos EUA continua inigualável. Os índices de surpresa económica têm sido positivos desde abril, o crescimento dos lucros continua a superar as previsões e o Nasdaq 100 ronda os 29 300 pontos após atingir novos máximos em junho. A combinação de gastos em infraestruturas de IA, IPOs de biliões de dólares como a SpaceX e a construção de centros de dados de hiperescala criou uma narrativa de "o vencedor leva tudo". Os alocadores estrangeiros estão a sobreponderar os Estados Unidos porque o crescimento futuro parece uma mistura de capacidade computacional, energia e trabalho. Neste momento, nenhuma outra região iguala essa combinação.

Terceiro, o mercado de títulos do Tesouro absorveu forte procura estrangeira apesar do aumento da emissão. O Tesouro dos EUA espera contrair 189 mil milhões de dólares em dívida comercializável líquida para abril a junho de 2026 e mais 671 mil milhões de dólares para julho a setembro. Mesmo com essa oferta, os investidores estrangeiros aumentaram as compras de notas a dois e cinco anos nos leilões de junho. Compraram 9,923 mil milhões de dólares das últimas notas a dois anos, acima dos 9,158 mil milhões no leilão anterior, e adquiriram 8,946 mil milhões de dólares em notas a cinco anos, um aumento de 6,3%. As participações estrangeiras em bilhetes do Tesouro de curto prazo também aumentaram 91,6 mil milhões de dólares em fevereiro e continuaram a subir ao longo do 2.º trimestre.

Analisando os fluxos, vê-se amplitude, não apenas uma história tecnológica. Na semana de 17 de junho, os fundos de pequena capitalização dos EUA receberam 6,52 mil milhões de dólares, os fundos de múltiplas capitalizações adicionaram 5,02 mil milhões de dólares e as médias capitalizações registaram 1,42 mil milhões de dólares em compras líquidas. Os fundos do setor industrial atraíram 2,35 mil milhões de dólares, o maior valor semanal desde 4 de março, enquanto os setores financeiro, de metais e mineração também registaram fortes entradas. Os fundos de obrigações prolongaram a sua série de vitórias para uma nona semana consecutiva com 9,85 mil milhões de dólares em compras líquidas. Os fundos do mercado monetário reverteram saídas anteriores e captaram 53,25 mil milhões de dólares, indicando que o dinheiro parado continua a ser colocado primeiro em ativos em dólares.

O quadro TIC confirma a tendência. Fevereiro de 2026 registou uma entrada líquida TIC de 184,5 mil milhões de dólares, com 166,5 mil milhões de dólares de investidores estrangeiros privados. Março adicionou mais 150,7 mil milhões de dólares em entradas líquidas. Os compradores estrangeiros privados foram responsáveis por 111,4 mil milhões de dólares em compras líquidas de títulos de longo prazo dos EUA em março, enquanto as instituições oficiais foram vendedoras líquidas. Esta inclinação para a compra do setor privado sugere que os fluxos procuram retorno em vez de gestão de reservas, o que tende a ser mais estável.

O que isto significa para os mercados e para a política. Uma economia forte anda de mãos dadas com uma moeda forte. O índice do dólar mantém-se acima de 101,45 e o Morgan Stanley alerta que uma reavaliação hawkish da Fed pode empurrar o euro-dólar para 1,10 no curto prazo. As entradas recorde suportam os múltiplos das ações, comprimem o prémio de prazo dos títulos do Tesouro e dão ao Tesouro margem para financiar défices sem disparar os juros. O risco é a concentração. Se os lucros da IA desiludirem ou a calma geopolítica se quebrar, o ajuste pode ser acentuado porque o posicionamento é unilateral.

Para traders e alocadores em plataformas como a Gate.io, a leitura macro é clara. Os ativos dos EUA são a referência global de liquidez e crescimento em 2026. O capital está a votar com a carteira e a contagem de votos está a um ritmo recorde. Quer o resultado final do trimestre seja de 884 mil milhões de dólares ou superior, a direção está traçada. Os Estados Unidos continuam a ser o destino principal para a poupança global e, enquanto a liderança do crescimento não mudar, as entradas líquidas de capital continuarão a testar novos máximos.