As ações preferenciais da MicroStrategy caíram para 75 dólares! Mesmo com reservas suficientes para pagar 10 meses de dividendos, por que os pequenos investidores ainda não têm confiança?

O preço das ações preferenciais STRC da MicroStrategy caiu para 75 dólares, embora as reservas sejam suficientes para pagar 10 meses de dividendos e a empresa tenha continuado a comprar Bitcoin e a aumentar as suas reservas de caixa nas últimas três semanas. Porque é que isto ainda não consegue restaurar a confiança dos investidores de retalho?

As ações preferenciais da MicroStrategy com grande desconto colocam à prova a confiança dos investidores de retalho

A MicroStrategy (Strategy, código de ação: MSTR), depois de ter vendido uma pequena quantidade de Bitcoin pela primeira vez em anos, embora tenha rapidamente comprado de volta, o preço das suas ações preferenciais STRC caiu para 75 dólares, mantendo-se abaixo do valor nominal de 100 dólares.

Embora a MicroStrategy tenha continuado a comprar Bitcoin e a aumentar as suas reservas de caixa nas últimas três semanas, sob a pressão atual do mercado, estas medidas ainda não conseguiram restaurar a confiança dos investidores de retalho.

Fonte: Google Finanças As ações preferenciais STRC da MicroStrategy, posicionadas como um produto de rendimento estável, caíram para 75 dólares, com um desconto de 25%.

Grande desconto das STRC divide opiniões de especialistas

De acordo com o CoinDesk, as ações preferenciais STRC da MicroStrategy são posicionadas como um produto de rendimento estável, mas após caírem para 75 dólares, o desconto atingiu os 25%.

A MicroStrategy ainda detém reservas suficientes em dólares para cobrir quase 10 meses de dividendos, pelo que o desafio central reside na crise de crédito, e não no risco imediato de distribuição de dividendos.

O analista da Benchmark, Mark Palmer, apontou que o grande desconto das STRC reduz a eficiência da captação de recursos através de ações preferenciais para a compra de Bitcoin, mas isso não significa que o modelo de reservas da MicroStrategy tenha falhado.

No entanto, Alexander Blume, CEO da Two Prime, discorda. Ele acredita que as frequentes mudanças de posição e desvios do plano por parte do fundador da MicroStrategy, Michael Saylor, minaram a confiança dos investidores de retalho. Num mercado dominado por investidores de retalho, a confiança é essencial, e as reviravoltas da liderança já custaram caro a esses investidores, dificultando também a recuperação do preço.

Fonte: Painel da Strategy A MicroStrategy mostra o valor das suas reservas de Bitcoin, o mNAV e as reservas de caixa de 980 milhões de dólares

Overconexão das STRC com o Bitcoin enfraquece função de rendimento estável

A MicroStrategy possui atualmente 847.363 Bitcoins, sendo a empresa cotada com a maior detenção de Bitcoin do mundo. Em períodos de mercado em alta, a empresa acreditava que este ciclo — comprar Bitcoin, subida do Bitcoin & subida do preço das ações, investidores a comprarem ações preferenciais, MicroStrategy a pagar dividendos elevados — poderia criar um ciclo virtuoso.

No entanto, o editor-chefe de mercado do CoinDesk, Omkar Godbole, salientou que a ligação entre as ações preferenciais da MicroStrategy, originalmente concebidas para gerar rendimento estável, e a evolução do Bitcoin está agora mais forte do que nunca.

Os dados mostram que o coeficiente de correlação de 90 dias entre as STRC e o Bitcoin subiu para perto de 0,70, o valor mais alto desde o lançamento do produto em julho de 2025, enfraquecendo significativamente a sua atratividade como fonte de rendimento relativamente estável.

Este mês, as STRC caíram 25% para 75 dólares, enquanto o Bitcoin também desceu mais de 20% e caiu abaixo dos 60.000 dólares. Esta forte correlação alterou o perfil de risco dos investidores focados em rendimento.

Atualmente, o enorme desconto das STRC limita a capacidade de captação de recursos da empresa. Recentemente, a MicroStrategy foi mesmo forçada a vender 32 Bitcoins para fazer face aos dividendos, quebrando a sua posição de longa data de que nunca venderia Bitcoin. Com o aumento da correlação, as STRC já não conseguem proporcionar uma almofada contra a volatilidade.

• **Notícias relacionadas:**Saylor, da MicroStrategy: Eu disse que "vocês" devem nunca vender Bitcoin, não que a empresa não venderia

CryptoQuant já recomendou pausar as compras, mas será que a MicroStrategy vai ouvir?

Perante as atuais dificuldades de financiamento, alguns especialistas sugeriram que a MicroStrategy deveria ajustar a sua estratégia operacional.

A empresa de análise blockchain CryptoQuant, num relatório, indicou que a almofada de caixa para dividendos da MicroStrategy se deteriorou gravemente, caindo de mais de 7 anos no início de 2026 para cerca de 14 meses atualmente.

Isto deve-se principalmente ao facto de a MicroStrategy ter gasto 1,5 mil milhões de dólares em maio para recomprar obrigações convertíveis, esgotando a almofada de caixa e fazendo disparar a sua obrigação anual de dividendos de 300 milhões de dólares no início do ano para 1,2 mil milhões de dólares.

A CryptoQuant considera que, em meados de junho, as reservas de caixa da MicroStrategy eram de apenas 1,1 mil milhões de dólares. Para que o preço das STRC regresse ao valor nominal, as reservas precisariam de atingir cerca de 2,8 mil milhões de dólares, ou seja, um nível de cobertura de dividendos de 24 meses.

Mais importante ainda, a MicroStrategy enfrenta atualmente perdas contabilísticas de 10,6 mil milhões de dólares, com todos os Bitcoins comprados entre 2024 e 2026 a estarem submersos. Por isso, a CryptoQuant recomenda veementemente que a MicroStrategy faça uma pausa nas compras de Bitcoin e reforce as suas reservas como solução para estabilizar o mercado.

Leitura adicional:
Revista Fortune: A magia da MicroStrategy pode ter desaparecido, risco de "espiral da morte", mas duas instituições de Wall Street discordam

O "oráculo" de Wall Street, Tom Lee: A venda de Bitcoin pela MicroStrategy sinaliza o fundo do mercado, a estrutura de mercado não tem problemas