Estudo: receita global de IA ultrapassa pela primeira vez os custos de depreciação, mas a margem é perigosamente fina.

De acordo com a análise de dados de mais de mil empresas realizada pela Exponential View, no primeiro trimestre de 2026, a receita global de IA (excluindo a China) atingiu 25 mil milhões de dólares, ultrapassando pela primeira vez os 21 mil milhões de dólares em custos de amortização no mesmo período.
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A instituição de pesquisa Exponential View criou um conjunto de dados de despesas em IA abrangendo mais de 1.000 empresas, monitorizando todos os custos ao longo da cadeia, desde a aquisição de chips até ao treino de modelos, e comparando-os com as receitas relacionadas com IA no mesmo período. A conclusão é que, no primeiro trimestre de 2026, a receita global de IA (excluindo a China) atingiu 25 mil milhões de dólares, ultrapassando pela primeira vez os 21 mil milhões de dólares em custos de amortização no mesmo período.

A Bloomberg analisa que este é o primeiro sinal de que "as receitas de IA podem estar a alcançar os custos de infraestrutura", após anos de investimento de centenas de milhares de milhões de dólares na construção de centros de dados pela indústria tecnológica.

No entanto, a Bloomberg também sublinha que esta margem é ténue e frágil, uma vez que toda a análise se baseia no pressuposto de que "o período de depreciação do hardware é de seis anos". Atualmente, as empresas tecnológicas e de cloud computing distribuem geralmente o custo de dispositivos como chips de IA ao longo de um ciclo de utilização de cerca de seis anos, o que afeta diretamente o valor das despesas de depreciação trimestrais.

Simplificando, se a vida útil real destes clusters de GPU for inferior a seis anos, por exemplo, devido a um salto de desempenho na próxima geração de chips que leve à obsolescência precoce dos dispositivos atuais, a depreciação acelera-se, e a linha de base de 21 mil milhões de dólares sobe. A receita de 25 mil milhões de dólares passaria imediatamente de "superação" para "falta".

A DeepSeek surge no outro lado da equação

Por outro lado, mesmo que o lado das receitas tenha ultrapassado pela primeira vez a linha de depreciação, a consciência de custos está a corroer esta diferença.

Alguns utilizadores começam a recorrer a modelos mais baratos ou mesmo gratuitos, como a DeepSeek, da China. Se as empresas migrarem em grande escala para modelos de baixo custo, os preços unitários dos serviços de IA dos grandes operadores de cloud computing serão forçados a baixar. Mesmo que o número de utilizadores continue a crescer, a receita por utilizador pode ser diluída, tornando novamente difícil manter a linha de depreciação que acabou de ser ultrapassada.

850 mil milhões de dólares em compromissos

Os dados da Bloomberg para o mesmo período mostram que apenas os compromissos de arrendamento de novos centros de dados da Meta e da Microsoft atingiram 79 mil milhões e 41 mil milhões de dólares, respetivamente. O total das obrigações futuras de arrendamento de centros de dados em toda a indústria de cloud computing já ascende a 850 mil milhões de dólares.

Os 850 mil milhões de dólares em compromissos de infraestrutura correspondem a 25 mil milhões de dólares de receita trimestral. Traduzindo, apenas a linha de depreciação exigiria vários anos de superação estável para que esta vaga de construção entrasse num verdadeiro período de recuperação de investimento. Sem mencionar que a OpenAI, em parceria com a Broadcom, lançou recentemente o chip de IA próprio, com o codinome Jalapeno, que supostamente reduz os custos em cerca de 50% em comparação com as soluções GPU atuais. Está previsto que seja integrado nos centros de dados de parceiros como a Microsoft ainda este ano, e a competição de custos do lado da oferta está apenas a começar.

Uma diferença de quatro mil milhões de dólares sustenta uma resposta que só é viável com um pressuposto de seis anos, correspondendo a um ciclo de reembolso de infraestrutura superior a uma década. O facto de ter ultrapassado a linha de depreciação é real, mas se é o início de uma nova era ou apenas um número temporário que esta vaga de construção usa para se convencer a si mesma, só os dados dos próximos trimestres o dirão.