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#加密市场观察 Relatório Diário do Mercado Cripto｜26 de junho de 2026
Observações Principais
O mercado registou uma forte queda hoje, com o BTC a cair abaixo do nível psicológico chave de 60.000 dólares, atingindo um mínimo de 58.000 dólares, desencadeando uma liquidação massiva de posições longas, com um valor total de liquidações de 1,501 mil milhões de dólares em toda a rede. O sentimento de pânico alastrou-se, e o Índice de Medo e Ganância caiu ainda mais de 17 para 12, entrando na zona de medo extremo. O principal fator é a crise de alavancagem da STRC, cuja pressão de liquidação forçada se transmite através da MSTR para o mercado à vista de BTC, criando um ciclo de alavancagem-venda. O mercado está dividido: alguns KOLs gritam que o fundo já chegou, enquanto outros acreditam que a correção ainda não terminou. Dados on-chain mostram que a capitalização de mercado das stablecoins se mantém elevada (USDT+USDC acima de 12%), sugerindo liquidez abundante no mercado, mas um apetite ao risco muito baixo. Uma baleia abriu uma posição longa de 400 BTC com alavancagem de 20x na HyperLiquid, em nítido contraste com o sentimento geral pessimista.
Julgamento: O mercado está numa fase crítica de desalavancagem e libertação do medo. O fundo de curto prazo ainda não foi confirmado, mas os indicadores extremos sugerem que a energia para um rebote está a acumular-se.
Evidências: BTC caiu abaixo da média móvel de 200 semanas; liquidação forçada de posições alavancadas da STRC; liquidações totais de 1,501 mil milhões de dólares; Índice de Medo e Ganância caiu para 12.
Mecanismo: Liquidação forçada de posições alavancadas → venda no mercado à vista → queda de preço → mais posições acionam liquidações, formando um ciclo de feedback negativo. Ao mesmo tempo, a elevada percentagem de stablecoins indica que os fundos estão em espera, aguardando um sinal claro para entrar.
Cenário contrário: Se a escala de liquidação da STRC exceder as expectativas ou ocorrer uma transmissão de risco sistémico, o BTC pode cair ainda mais para a faixa dos 50.000 dólares; se a posição longa da baleia for liquidada, aumentará o pânico no mercado.
Pontos de observação: alterações no preço das ações da STRC e nas taxas de empréstimo; volume e comportamento do preço do BTC na faixa de 58.000-60.000 dólares; se o Índice de Medo e Ganância irá recuperar.
Estado do Mercado
O mercado apresenta hoje características típicas de venda por pânico. A capitalização total caiu 1,6% em 24 horas, enquanto o volume total de negociação cresceu contrariamente 1,8%, indicando que a pressão de venda domina o mercado. A capitalização do BTC representa 55,8% do total, enquanto a ETH representa apenas 8,8%, continuando a tendência de concentração de fundos no BTC. As altcoins em geral estão fracas, mas a SOL (1,81%) e a BNB (3,52%) têm percentagens relativamente altas, mostrando que os fundos estão a concentrar-se em altcoins de primeira linha dentro de um pequeno âmbito.
Julgamento: O mercado está num estado de medo extremo. A queda de preço com aumento de volume sugere que a venda ainda não terminou, mas a elevada percentagem de stablecoins fornece munição para um potencial rebote.
Evidências: Índice de Medo e Ganância caiu de 17 para 12; capitalização total caiu 1,6% mas o volume cresceu 1,8%; capitalização do BTC representa 55,8%; capitalização de USDT+USDC acima de 12%.
Mecanismo: O sentimento de pânico leva os investidores a vender ativos de risco, com fundos a fluir para BTC e stablecoins. A elevada percentagem de stablecoins significa que grandes quantidades de fundos permanecem no mercado em forma de 'dinheiro', à espera de um sinal para entrar. Se o mercado mostrar sinais de estabilização, estes fundos podem rapidamente retornar.
Cenário contrário: Se o pânico continuar a fermentar, a percentagem de stablecoins pode aumentar ainda mais, formando uma 'armadilha de liquidez' – os fundos preferem manter stablecoins sem rendimento a investir em qualquer ativo de risco.
Pontos de observação: se o Índice de Medo e Ganância irá recuperar de 12; direção da mudança no volume; se a percentagem de capitalização do BTC continua a subir; se a percentagem de stablecoins mostra uma diminuição marginal.
Narrativa e Sentimento
A narrativa do mercado está altamente focada na crise de alavancagem da STRC. Vários KOLs atribuem a queda a um 'teste de stress' da STRC, comparando-a ao evento Luna. A STRC e a MSTR detêm perdas não realizadas de 14 mil milhões e 10,5 mil milhões de dólares, respetivamente. A queda dos seus preços de ações desencadeia pedidos de margem adicional ou liquidação forçada, forçando-as a vender BTC no mercado à vista. Esta narrativa reforça a preocupação do mercado com o risco sistémico.
Julgamento: A crise de alavancagem da STRC é a narrativa central do mercado atual, e a sua direção de evolução determinará a tendência de curto prazo do mercado.
Evidências: KOLs comparam STRC à Luna; enormes perdas não realizadas da STRC e MSTR; o mercado acredita amplamente que a liquidação forçada da STRC é o catalisador da queda.
Mecanismo: Entidades com posições de BTC altamente alavancadas, como STRC e MSTR, veem a queda do preço das suas ações desencadear pedidos de margem adicional ou liquidação forçada, forçando-as a vender BTC no mercado à vista para angariar fundos, pressionando diretamente o preço do BTC e formando um ciclo 'alavancagem-venda'.
Cenário contrário: Se a STRC receber resgate externo ou novos investidores intervirem, pode aliviar o pânico do mercado; se a escala de liquidação exceder as expectativas, pode evoluir para um risco sistémico, afetando mercados mais amplos.
Pontos de observação: alterações no preço das ações da STRC e nas taxas de empréstimo; se há anúncios sobre a STRC obter novo financiamento ou realizar grandes vendas de BTC; se a intensidade da discussão dos KOLs sobre o evento STRC continua.
Sinais de Múltiplas Fontes
Os sinais de múltiplas fontes de dados mostram divergências.
A fonte do Twitter mostra um sentimento de pânico extremo no mercado, com KOLs fortemente divididos; a fonte de notícias relata que uma baleia abriu uma posição longa de 400 BTC com alavancagem de 20x na HyperLiquid, contrastando com o sentimento pessimista geral; dados on-chain de TVL mostram que a TVL da Plasma chain está anormalmente alta, mas a veracidade é duvidosa; fontes de dados de mercado mostram que a percentagem de stablecoins se mantém elevada, sugerindo liquidez abundante.
Julgamento: Há divergências nos sinais de múltiplas fontes. A posição longa da baleia contrasta fortemente com o sentimento de pânico do mercado, sugerindo que o mercado pode estar perto de um fundo de curto prazo.
Evidências: Fonte do Twitter: BTC caiu abaixo da média móvel de 200 semanas, crise de alavancagem da STRC;
Fonte de notícias: Baleia abriu posição longa de 400 BTC na HyperLiquid;
Fonte de dados de mercado: Índice de Medo e Ganância caiu para 12, percentagem de stablecoins acima de 12%;
Fonte de dados on-chain: TVL da Plasma chain anormalmente alta.
Mecanismo: A baleia estabelecer uma grande posição longa em momentos de pânico extremo é geralmente visto como um sinal de contrarianismo. A elevada percentagem de stablecoins fornece munição para um potencial rebote. A anormalidade da TVL da Plasma chain pode ser um erro estatístico ou uma atividade de incentivo de curto prazo, necessitando de verificação adicional.
Cenário contrário: Se a posição longa da baleia for liquidada, aumentará o pânico no mercado; se a TVL da Plasma chain for uma anomalia estatística, não terá impacto substancial no mercado.
Pontos de observação: se a posição longa de 400 BTC da baleia na HyperLiquid foi liquidada ou fechada voluntariamente; composição e veracidade da TVL da Plasma chain; se a percentagem de stablecoins mostra uma diminuição marginal.
Oportunidades Alpha
No ambiente atual do mercado, as oportunidades Alpha vêm principalmente de operações contrárias e de eventos. A posição longa de 400 BTC aberta pela baleia na HyperLiquid oferece uma oportunidade de jogo de curto prazo. Se o mercado mostrar sinais de estabilização, os fundos em stablecoins podem retornar, impulsionando um rebote do BTC. Além disso, a narrativa de 'confiabilidade' da Solana é reforçada no contexto da falha da Base chain, podendo atrair fundos em busca de porto seguro.
Julgamento: As oportunidades Alpha de curto prazo vêm de operações contrárias, focando no rebote do BTC e na força relativa da Solana.
Evidências: Baleia abriu posição longa de 400 BTC na HyperLiquid; percentagem de stablecoins acima de 12%; Solana sem registo de falhas há mais de 800 dias; Base chain com falha de mais de 1 hora.
Mecanismo: A posição longa da baleia sugere uma expectativa de rebote de curto prazo; a elevada percentagem de stablecoins fornece munição para potenciais compras; a Solana, ao comparar-se com a falha do concorrente, reforça a sua narrativa de confiabilidade, podendo atrair fundos em busca de porto seguro.
Cenário contrário: Se o mercado continuar a cair, a posição longa da baleia pode ser liquidada, intensificando o pânico; se a Solana sofrer uma falha, a sua narrativa de confiabilidade será desafiada.
Pontos de observação: se a posição longa da baleia está lucrativa ou acionou liquidação; se a Solana sofreu falha; se a Base chain retomou operação estável.
Verificação On-chain
Dados on-chain de TVL mostram que a TVL da Hyperliquid L1 é de 1,45 mil milhões de dólares, ultrapassando L2s gerais como Arbitrum (1,2 mil milhões) e Base (404 milhões), e também L1s estabelecidos como Polygon (1,06 mil milhões). A TVL da Plasma chain está anormalmente alta (788 milhões de dólares), apenas atrás das principais blockchains públicas, mas a veracidade é duvidosa. A TVL do setor de L2 de Bitcoin está a começar a ganhar forma, com BOB a 9,37 milhões de dólares e Corn a apenas 3.740 dólares.
Julgamento: Como uma cadeia de aplicações, a elevada TVL da Hyperliquid L1 provém principalmente de margens de traders e pools de liquidez, altamente correlacionada com o sentimento de negociação do mercado. A anormalidade da TVL da Plasma chain necessita de verificação adicional.
Evidências: TVL da Hyperliquid L1: 1,45 mil milhões de dólares; TVL da Plasma chain: 788 milhões de dólares; TVL da BOB: 9,37 milhões de dólares; TVL da Corn: 3.740 dólares.
Mecanismo: A Hyperliquid foca-se em DEX de contratos perpétuos, a sua TVL está altamente correlacionada com o volume de negociação, com grande volatilidade. A anormalidade da TVL da Plasma chain pode resultar do critério de recolha da DefiLlama ou de atividades de mining de liquidez de curto prazo.
Cenário contrário: Se o sentimento de negociação do mercado arrefecer, a TVL da Hyperliquid pode cair rapidamente; se a TVL da Plasma chain for uma anomalia estatística, não terá impacto substancial no mercado.
Pontos de observação: tendência de mudança da TVL da Hyperliquid; composição e veracidade da TVL da Plasma chain; se a TVL do setor de L2 de Bitcoin mostra crescimento.
Matriz de Risco
O mercado atual enfrenta múltiplos riscos, sendo o principal o risco de a crise de alavancagem da STRC se transformar num risco sistémico. Se a escala de liquidação da STRC exceder as expectativas, pode desencadear uma desalavancagem mais ampla, afetando a MSTR e outras entidades com posições de BTC altamente alavancadas. Além disso, riscos geopolíticos (retoma da navegação no Estreito de Ormuz, mas o Irão planeia cobrar taxas) e riscos macro (preocupações com sobreaquecimento do mercado devido à intensa angariação de fundos através de ações e obrigações da SpaceX) também podem impactar o mercado.
Julgamento: A crise de alavancagem da STRC é o maior risco atual, e a sua direção de evolução determinará a tendência de curto prazo do mercado. Os riscos geopolíticos e macro são riscos secundários.
Evidências: Enormes perdas não realizadas da STRC e MSTR; KOLs comparam STRC à Luna; navegação no Estreito de Ormuz recuperou para quase 60% do nível pré-guerra; SpaceX lançou emissão de obrigações de cerca de 25 mil milhões de dólares.
Mecanismo: A crise de alavancagem da STRC pode desencadear risco sistémico, levando a uma desalavancagem mais ampla. Os riscos geopolíticos podem afetar o apetite global ao risco. Os riscos macro podem gerar preocupações sobre bolhas no mercado.
Cenário contrário: Se a STRC receber resgate externo, o risco pode aliviar; se a situação geopolítica piorar, pode intensificar o pânico do mercado; se a emissão de obrigações da SpaceX tiver forte subscrição, pode aliviar as preocupações sobre bolhas.
Pontos de observação: alterações no preço das ações da STRC e nas taxas de empréstimo; situação da navegação no Estreito de Ormuz; situação de subscrição da emissão de obrigações da SpaceX.
Lista de Observação para as Próximas 24 Horas
1. Se a liquidação de alavancagem da STRC está perto do fim: observar alterações no preço das ações da STRC e MSTR e nas taxas de empréstimo; se há anúncios sobre a STRC obter novo financiamento ou realizar grandes vendas de BTC.
2. Volume e comportamento do preço do BTC na faixa de 58.000-60.000 dólares: avaliar se há um forte suporte de compra e se está a formar-se um fundo válido.
3. Se o Índice de Medo e Ganância irá recuperar de 12: se o índice subir mas o volume diminuir, pode ser um rebote técnico; se o índice subir com aumento de volume, pode significar a confirmação de um fundo de curto prazo.
4. Se a posição longa de 400 BTC da baleia na HyperLiquid foi liquidada ou fechada voluntariamente: esta ação pode desencadear mais volatilidade no preço do BTC na HyperLiquid.
5. Composição e veracidade da TVL da Plasma chain: consultar os detalhes da TVL da Plasma chain no DefiLlama, confirmar se a sua TVL é contribuída por um ou poucos protocolos, e verificar se esses protocolos têm rendimentos anormalmente altos ou eventos recentes de grandes entradas de fundos.
Observações Principais
O mercado sofreu uma forte queda hoje, com o BTC a quebrar o limiar psicológico dos 60.000 dólares, atingindo um mínimo de 58.000 dólares, desencadeando uma liquidação massiva de posições longas, com um total de liquidações em todo o mercado de 1,501 mil milhões de dólares. O pânico espalhou-se, com o Índice de Medo e Ganância a cair de 17 para 12, entrando na zona de medo extremo. O principal fator impulsionador é a crise de alavancagem da STRC, cuja pressão de liquidação forçada se transmite ao mercado à vista de BTC através da MSTR, formando uma espiral de alavancagem-venda. Existe uma divergência significativa no mercado, com alguns KOLs a proclamar que o fundo já chegou, enquanto outros acreditam que o movimento de queda ainda não terminou. Os dados on-chain mostram que a capitalização de mercado das stablecoins se mantém elevada (USDT + USDC acima de 12%), sugerindo liquidez abundante no mercado, mas um apetite ao risco extremamente baixo. Uma baleia abriu uma posição longa de 400 BTC com alavancagem de 20x na HyperLiquid, contrastando fortemente com o sentimento geral de pessimismo.
Juízo: O mercado encontra-se numa fase crítica de liquidação de alavancagem e libertação do sentimento de pânico. O fundo de curto prazo ainda não está confirmado, mas indicadores extremos sugerem que o momentum de recuperação está a acumular-se.
Evidência: O BTC caiu abaixo da média móvel de 200 semanas; liquidação forçada de posições alavancadas da STRC; liquidações em todo o mercado de 1,501 mil milhões de dólares; o Índice de Medo e Ganância caiu para 12.
Mecanismo: Liquidação forçada de posições alavancadas → Venda no mercado à vista → Queda de preço → Mais posições desencadeiam liquidação, formando um ciclo de feedback negativo. Simultaneamente, a elevada proporção de stablecoins indica que os fundos estão à espera dentro do mercado, aguardando um sinal claro de entrada.
Cenário contrário: Se a escala de liquidação da STRC exceder as expectativas ou houver uma transmissão de risco sistémico, o BTC poderá cair ainda mais para a zona dos 50.000 dólares; se a posição longa da baleia for liquidada, intensificará o pânico no mercado.
Pontos de observação: Alterações no preço das ações e nas taxas de empréstimo da STRC; volume de negociação e comportamento do preço do BTC na zona dos 58.000-60.000 dólares; se o Índice de Medo e Ganância irá recuperar.
Estado do Mercado
O mercado de hoje apresenta características típicas de venda por pânico. A capitalização total do mercado caiu 1,6% nas últimas 24 horas, enquanto o volume total de negociação cresceu 1,8% no mesmo período, indicando que a pressão vendedora domina o mercado. A quota de capitalização de mercado do BTC é de 55,8%, enquanto a do ETH é de apenas 8,8%, continuando a tendência de concentração de fundos no BTC. As altcoins apresentam um desempenho geral fraco, mas as quotas de capitalização de mercado do SOL (1,81%) e do BNB (3,52%) são relativamente mais altas, mostrando que os fundos se estão a concentrar em altcoins blue-chip num pequeno âmbito.
Juízo: O mercado está num estado de medo extremo, com a descida dos preços e o aumento do volume a sugerir que a venda ainda não terminou, mas a elevada proporção de stablecoins fornece munições para uma potencial recuperação.
Evidência: O Índice de Medo e Ganância caiu de 17 para 12; a capitalização total do mercado caiu 1,6% mas o volume de negociação cresceu 1,8%; quota de capitalização de mercado do BTC de 55,8%; quota de capitalização de mercado da USDT+USDC acima de 12%.
Mecanismo: O sentimento de pânico leva os investidores a venderem ativos de risco, com os fundos a fluírem para o BTC e stablecoins. A elevada proporção de stablecoins significa que uma grande quantidade de fundos permanece no mercado em forma de "numerário", à espera de um sinal de entrada. Se o mercado mostrar sinais de estabilização, estes fundos podem refluir rapidamente.
Cenário contrário: Se o sentimento de pânico continuar a fermentar, a proporção de stablecoins pode aumentar ainda mais, formando uma "armadilha de liquidez" — os fundos preferem deter stablecoins sem rendimento a investir em qualquer ativo de risco.
Pontos de observação: Se o Índice de Medo e Ganância irá recuperar dos 12; direção da mudança no volume de negociação; se a quota de capitalização de mercado do BTC continuará a subir; se a proporção de stablecoins mostrar uma diminuição marginal.
Narrativa e Sentimento
A narrativa do mercado está altamente focada na crise de alavancagem da STRC. Vários KOLs atribuem a queda abrupta a um "teste de stress" à STRC, comparando-o ao evento Luna. A STRC e a MSTR detêm perdas não realizadas de 14 mil milhões e 10,5 mil milhões de dólares, respetivamente. A queda dos seus preços acionistas desencadeia pedidos de margem adicional ou liquidação forçada, forçando-os a vender BTC no mercado à vista. Esta narrativa reforça as preocupações do mercado sobre o risco sistémico.
Juízo: A crise de alavancagem da STRC é a narrativa central do mercado atual, e a sua direção evolutiva determinará a tendência de curto prazo do mercado.
Evidência: KOLs comparam a STRC à Luna; dimensão das perdas não realizadas da STRC e MSTR é enorme; o mercado acredita geralmente que a liquidação forçada da STRC é o catalisador da queda.
Mecanismo: Entidades com posições de BTC altamente alavancadas, como a STRC e a MSTR, vêem a queda dos seus preços acionistas desencadear pedidos de margem adicional ou liquidação forçada, forçando-as a vender BTC no mercado à vista para obter fundos, pressionando diretamente o preço do BTC e formando uma espiral de "alavancagem-venda".
Cenário contrário: Se a STRC receber um resgate de fundos externos ou a intervenção de novos investidores, pode aliviar o pânico do mercado; se a escala de liquidação exceder as expectativas, pode evoluir para um risco sistémico, afetando um mercado mais amplo.
Pontos de observação: Alterações no preço das ações e nas taxas de empréstimo da STRC; se há anúncios sobre a STRC a obter novo financiamento ou a realizar vendas em grande escala de BTC; se a intensidade da discussão dos KOLs sobre o evento STRC continua.
Sinais de Múltiplas Fontes
Os sinais de várias fontes de dados mostram divergência.
A fonte Twitter mostra um sentimento de pânico extremo no mercado, com opiniões de KOLs fortemente divergentes; a fonte de notícias relata que uma baleia abriu uma posição longa de 400 BTC com alavancagem de 20x na HyperLiquid, contrastando com o sentimento geral de pessimismo; os dados on-chain de TVL mostram um TVL anormalmente elevado na Plasma Chain, mas a sua autenticidade é duvidosa; a fonte de dados de mercado mostra uma proporção elevada de stablecoins, sugerindo liquidez abundante.
Juízo: Os sinais de múltiplas fontes mostram divergência. A posição longa da baleia contrasta fortemente com o sentimento de pânico do mercado, sugerindo que o mercado pode estar perto de um fundo de curto prazo.
Evidência: Fonte Twitter: BTC caiu abaixo da média móvel de 200 semanas, crise de alavancagem da STRC;
Fonte de notícias: Baleia abre posição longa de 400 BTC na HyperLiquid;
Fonte de dados de mercado: Índice de Medo e Ganância cai para 12, proporção de stablecoins acima de 12%;
Fonte de dados on-chain: TVL da Plasma Chain anormalmente elevado.
Mecanismo: As baleias que estabelecem posições longas de grande escala durante o pânico extremo são geralmente vistas como um sinal de operação contrária. A elevada proporção de stablecoins fornece munições para uma potencial recuperação. O TVL anormal da Plasma Chain pode ser um erro de medição ou uma atividade de incentivo de curto prazo, necessitando de verificação adicional.
Cenário contrário: Se a posição longa da baleia for liquidada, intensificará o pânico do mercado; se o TVL da Plasma Chain for uma anomalia estatística, não terá impacto substancial no mercado.
Pontos de observação: Se a posição longa de 400 BTC da baleia na HyperLiquid foi liquidada ou encerrada ativamente; composição e autenticidade do TVL da Plasma Chain; se a proporção de stablecoins mostra uma diminuição marginal.
Oportunidades Alpha
No ambiente de mercado atual, as oportunidades Alpha vêm principalmente de operações contrárias e eventos impulsionadores. A posição longa de 400 BTC aberta por uma baleia na HyperLiquid oferece uma oportunidade de jogo de curto prazo. Se o mercado mostrar sinais de estabilização, os fundos de stablecoins podem refluir, impulsionando uma recuperação do BTC. Além disso, a narrativa de "confiabilidade" da Solana é reforçada no contexto da paragem da Base Chain, podendo atrair fundos à procura de porto seguro.
Juízo: As oportunidades Alpha de curto prazo vêm de operações contrárias, com foco na recuperação do BTC e na relativa força da Solana.
Evidência: Baleia abre posição longa de 400 BTC na HyperLiquid; proporção de stablecoins acima de 12%; Solana sem paragens há mais de 800 dias consecutivos; Base Chain parada por mais de 1 hora.
Mecanismo: A posição longa da baleia sugere expectativas de recuperação de curto prazo; a elevada proporção de stablecoins fornece munições para potenciais compras; a Solana reforça a sua narrativa de confiabilidade ao contrastar com as falhas dos concorrentes, podendo atrair fundos à procura de porto seguro.
Cenário contrário: Se o mercado continuar a cair, a posição longa da baleia pode ser liquidada, intensificando o pânico; se a Solana sofrer uma paragem, a sua narrativa de confiabilidade será desafiada.
Pontos de observação: Se a posição longa da baleia está a dar lucro ou a desencadear liquidação; se a Solana sofre uma paragem; se a Base Chain recupera a operação estável.
Verificação On-Chain
Os dados on-chain de TVL mostram que o TVL da Hyperliquid L1 é de 1,45 mil milhões de dólares, ultrapassando L2s gerais como Arbitrum (1,20 mil milhões) e Base (404 milhões), bem como L1s estabelecidos como Polygon (1,06 mil milhões). O TVL da Plasma Chain é anormalmente elevado (788 milhões de dólares), atrás apenas de blockchains mainstream, mas a sua autenticidade é duvidosa. O TVL do setor Bitcoin L2 está a tomar forma inicial, com o BOB a ter 9,37 milhões de dólares e o Corn apenas 3.740 dólares.
Juízo: A Hyperliquid L1, sendo uma chain de aplicação, tem o seu elevado TVL principalmente proveniente de margens de traders e pools de liquidez, altamente correlacionado com o sentimento de negociação do mercado. O TVL anormal da Plasma Chain necessita de verificação adicional.
Evidência: TVL da Hyperliquid L1: 1,45 mil milhões de dólares; TVL da Plasma Chain: 788 milhões de dólares; TVL do BOB: 9,37 milhões de dólares; TVL do Corn: 3.740 dólares.
Mecanismo: A Hyperliquid é especializada em DEX de contratos perpétuos, e o seu TVL está altamente correlacionado com o volume de negociação, sendo extremamente volátil. O TVL anormal da Plasma Chain pode ser devido a critérios de medição do DefiLlama ou atividades de mineração de liquidez de curto prazo.
Cenário contrário: Se o sentimento de negociação do mercado arrefecer, o TVL da Hyperliquid pode cair rapidamente; se o TVL da Plasma Chain for uma anomalia estatística, não terá impacto substancial no mercado.
Pontos de observação: Tendência de mudança do TVL da Hyperliquid; composição e autenticidade do TVL da Plasma Chain; se o TVL do setor Bitcoin L2 mostra crescimento.
Matriz de Risco
O mercado atual enfrenta múltiplos riscos. O risco central é a crise de alavancagem da STRC que pode evoluir para um risco sistémico. Se a escala de liquidação da STRC exceder as expectativas, pode desencadear uma liquidação de alavancagem mais ampla, afetando a MSTR e outras entidades com posições de BTC altamente alavancadas. Além disso, riscos geopolíticos (navegação no Estreito de Ormuz retomada, mas o Irão planeia taxar) e riscos macroeconómicos (financiamento intensivo de ações e obrigações da SpaceX levanta preocupações de sobreaquecimento do mercado) também podem impactar o mercado.
Juízo: A crise de alavancagem da STRC é o maior risco atual, e a sua direção evolutiva determinará a tendência de curto prazo do mercado. Riscos geopolíticos e macroeconómicos são riscos secundários.
Evidência: Dimensão das perdas não realizadas da STRC e MSTR é enorme; KOLs comparam a STRC à Luna; navegação no Estreito de Ormuz retomada a quase 60% dos níveis pré-guerra; SpaceX inicia emissão de obrigações de cerca de 25 mil milhões de dólares.
Mecanismo: A crise de alavancagem da STRC pode desencadear um risco sistémico, levando a uma liquidação de alavancagem mais ampla. Riscos geopolíticos podem afetar o apetite ao risco global. Riscos macroeconómicos podem levantar preocupações de bolha no mercado.
Cenário contrário: Se a STRC receber um resgate de fundos externos, o risco pode aliviar-se; se a situação geopolítica piorar, pode intensificar o pânico do mercado; se a emissão de obrigações da SpaceX tiver uma forte subscrição, pode aliviar as preocupações de bolha no mercado.
Pontos de observação: Alterações no preço das ações e nas taxas de empréstimo da STRC; situação de navegação no Estreito de Ormuz; situação de subscrição da emissão de obrigações da SpaceX.
Lista de Observação para as Próximas 24 Horas
1. Se a liquidação de alavancagem da STRC está perto do fim: observar as alterações no preço das ações e nas taxas de empréstimo da STRC e MSTR; se há anúncios sobre a STRC a obter novo financiamento ou a realizar vendas em grande escala de BTC.
2. Volume de negociação e comportamento do preço do BTC na zona dos 58.000-60.000 dólares: determinar se há um forte suporte de compra e se está a formar-se um fundo eficaz.
3. Se o Índice de Medo e Ganância irá recuperar dos 12: se o índice recuperar mas o volume de negociação encolher, pode ser uma recuperação técnica; se o índice recuperar acompanhado de aumento de volume, pode significar a confirmação de um fundo de curto prazo.
4. Se a posição longa de 400 BTC da baleia na HyperLiquid foi liquidada ou encerrada ativamente: esta ação pode desencadear mais volatilidade no preço do BTC na HyperLiquid.
5. Composição e autenticidade do TVL da Plasma Chain: consultar os detalhes do TVL da Plasma Chain no DefiLlama, confirmar se o seu TVL é contribuído por um ou alguns protocolos, e verificar se esses protocolos têm rendimentos anormalmente elevados ou eventos recentes de grandes entradas de fundos.