O preço do ouro caiu abaixo do nível de 4.000 dólares por onça pela primeira vez desde novembro passado, numa queda acentuada que encerrou grande parte do impulso que sustentou a onda de subida histórica do metal amarelo ao longo dos últimos três anos, em meio a questões crescentes sobre se o ciclo de alta do ouro terá chegado ao fim.

Os preços do ouro recuaram cerca de 3,7% durante as negociações, tocando o nível de 3.965 dólares por onça antes de reduzirem parte das perdas posteriormente. A prata também caiu para menos de 60 dólares por onça pela primeira vez desde dezembro passado, perdendo mais de 50% do seu valor em comparação com o pico registado em janeiro.

Porque é que o ouro recuou?

As pressões sobre o ouro resultaram de um conjunto de fatores económicos e geopolíticos, liderados pelas consequências da guerra entre os EUA e o Irão, que levaram ao aumento dos preços da energia e ao crescimento das preocupações inflacionistas, reforçando as expectativas de que os bancos centrais mantenham as taxas de juro elevadas por mais tempo.

As taxas de juro elevadas tendem geralmente a reduzir a atratividade do ouro, por ser um ativo que não rende juros, em comparação com outros instrumentos de investimento, como as obrigações do Estado.

Apesar da recente descida dos preços do petróleo com a continuação das negociações entre os EUA e o Irão para alcançar um acordo definitivo, o ouro sofreu pressões adicionais após as declarações do novo presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, que sugeriu a adoção de uma política monetária mais restritiva para combater a inflação, levando os investidores a reavaliar as suas expectativas em relação às taxas de juro.

Ewa Manthey, estratega de matérias-primas do ING Groep NV, afirmou que "o principal motor por detrás da recente queda nos preços do ouro é uma ampla reavaliação das expectativas sobre as taxas de juro".

A onda de subida do ouro terminou?

Grandes instituições financeiras já começaram a reduzir as suas previsões futuras para o ouro, refletindo um declínio nos níveis de otimismo que dominaram os mercados nos últimos meses.

O Goldman Sachs reduziu o seu objetivo para o preço do ouro em 500 dólares por onça, mas ainda espera que o metal precioso atinja os 4.900 dólares no final do ano. O Deutsche Bank também reduziu as suas estimativas para os preços do ouro no quarto trimestre em 17%.

Os analistas do Deutsche Bank referiram que a continuação das saídas de fundos de investimento negociados em bolsa (ETFs) apoiados em ouro reflete um declínio na procura de investimento, enquanto a queda dos preços do ouro no mercado chinês em comparação com os preços da bolsa COMEX nos EUA indica uma fraca procura de importações, reduzindo uma das principais fontes de apoio ao mercado.

Apesar destas pressões, os bancos centrais continuam a representar um ponto de força fundamental para o mercado do ouro, depois de terem aumentado as suas compras do metal precioso ao ritmo mais rápido em mais de um ano durante o primeiro trimestre, com sondagens recentes a indicarem que continuarão a reforçar as suas reservas no período seguinte.
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