A partir de 26 de junho de 2026, o ouro encontra-se num mercado urso técnico de correção profunda, com os vendedores a curto prazo a dominar, mas o suporte estrutural de longo prazo ainda se mantém. O ouro spot internacional está cerca de 4034 dólares por onça (chegou a cair abaixo dos 4000), e o AU99.99 doméstico está cerca de 882 yuans por grama.

Principais impulsionadores atuais (tendência de baixa)

- Fed mais hawkish: O novo presidente Walsh prioriza o combate à inflação, o gráfico de pontos sugere 1 aumento de taxa em 2026, as expectativas de corte de juros são nulas, os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA mantêm-se acima de 4,5%, aumentando o custo de posse de ouro.
- Dólar forte a pressionar: O índice do dólar ultrapassou 101, atingindo um máximo de um ano, exercendo pressão direta sobre o preço do ouro.
- Fuga ao risco a diminuir: Abrandamento das tensões no Médio Oriente (negociações EUA-Irão), queda nos preços do petróleo, saída de capitais de refúgio.
- Saída de capitais: Resgates líquidos contínuos nos ETFs de ouro globais, liquidação de posições longas na COMEX, debandada de capitais alavancados.

Análise técnica: Estrutura de baixa

- Tendência: Médias móveis diárias em alinhamento de baixa, MACD cruzou para baixo abaixo do zero, RSI em sobrevenda mas sem sinal de reversão, modelo de baixa semanal.
- Níveis-chave:
- Resistência: 4020-4050 (curto prazo), 4220 (linha divisória entre alta e baixa)
- Suporte: 3959 (mínimo recente), 3880-3900, 3800 (alvo de correção profunda)
- Após a quebra do nível psicológico dos 4000, a probabilidade de uma descida por inércia é elevada, apenas um rebote de sobrevenda, sem reversão.

Perspetiva para o segundo semestre

- Curto prazo (Q3): Expectativas de aumento de taxas pelo Fed + dólar forte, mantendo-se uma tendência de consolidação e busca de fundos, com intervalo entre 3800-4200 dólares. Os dados do PCE núcleo dos EUA esta noite são cruciais; se a inflação superar as expectativas, a tendência de queda continuará.
- Suporte de longo prazo: Compras contínuas de ouro pelos bancos centrais globais (incluindo a China), elevada dívida dos EUA, deterioração a longo prazo da credibilidade do dólar, limitam quedas profundas, com compras de bancos centrais a sustentar abaixo dos 4000 dólares.
- Sinais de viragem: Inflação dos EUA (CPI/PCE) em queda contínua → reinício das expectativas de cortes de juros, ou escalada súbita de tensões geopolíticas, com possível recuperação por consolidação no Q4. Os alvos de final de ano das instituições divergem amplamente (Goldman Sachs 4900, Deutsche Bank 4800, otimistas 5200+).

Abordagem operacional

- Trading de curto prazo: Seguir a tendência, vender em altas, não comprar no fundo cegamente, usar stop-loss rigoroso, cuidado com o risco de alavancagem (os bancos já aumentaram margens/fecharam TD).
- Físico/DCA: A lógica de preservação de valor a longo prazo não foi quebrada; abaixo dos 4000 dólares/880 yuans pode-se comprar em lotes, o período de consolidação e formação de fundo no Q3 é adequado para DCA, evitando posição total de uma só vez.
- Esperar e observar: Aguardar confirmação de mudança na política do Fed ou divergência técnica de fundo antes de aumentar a posição.

O ouro terminou o seu mercado altista que começou em janeiro com o máximo histórico de 5595 dólares, entrando num triplo ajuste de "política monetária + dólar forte + saída de refúgio". A curto prazo, os vendedores estão a desenvolver-se, mas a longo prazo, as compras dos bancos centrais fixam o fundo. A probabilidade para o segundo semestre é de uma primeira metade mais fraca e uma segunda metade mais forte. Controlar a posição, prestar atenção ao PCE e às declarações do Fed.