Bitcoin sofreu primeiro um flash crash de 4,8% para 56,5 mil dólares esta noite, e depois recuperou e ultrapassou os 60 mil, com 560 milhões de dólares em liquidações em 1 hora. Mas o que é mais digno de nota do que o preço são os sinais divergentes do mercado on-chain e de derivados.

Por um lado, o indicador Ahr999 caiu abaixo de 0,3, o que historicamente só ocorreu em momentos extremos como o fundo do mercado bear de 2018, o flash crash de março de 2020 e o colapso da FTX em 2022. O fundo quantitativo Hyperion Decimus também afirma que quatro indicadores on-chain foram acionados simultaneamente, com o Bitcoin a aproximar-se de um ponto de viragem importante.
Por outro lado, uma baleia abriu uma posição longa com alavancagem de 20x em 400 BTC na Hyperliquid; uma outra baleia teve posições longas em BTC e XRP liquidadas no valor de 8,42 milhões de dólares, e um proxy tinha uma posição longa de 5x com perda não realizada de 21,12 milhões de dólares. O mercado de derivados está congestionado com posições baixistas, o risco de short squeeze está a aumentar, mas a taxa de financiamento ainda está em território baixista.
A queda súbita das ações dos EUA foi o gatilho — o Nasdaq caiu 1000 pontos em 27 minutos, e a Apple caiu quase 6% devido ao custo dos chips de IA. ETFs de alta alavancagem e liquidações cripto amplificaram a volatilidade mutuamente. A inflação PCE de 4,1% mantém a pressão macroeconómica.
Os sinais on-chain apontam para uma zona de fundo, mas a estrutura de alavancagem ainda não foi eliminada. Perto dos 58 mil dólares, existe uma zona de procura de 530 milhões de dólares. No entanto, se as ações dos EUA continuarem a cair, a cadeia de liquidações pode empurrar o preço ainda mais para baixo. O fundo é um processo, não um ponto.
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