Vou explicar resumidamente a FCEL. Esta empresa assinou um acordo de fornecimento de energia para centros de dados com a Fit Energy, com um máximo de 380 MW. A primeira fase é de 30 MW, seguida de outras fases de 100 MW, 125 MW e 125 MW. O mais interessante é que a Fit também recebeu warrants da FCEL, com um preço de exercício de 26,44 dólares.

Isto lembra um pouco o argumento da BE e da ORCL na altura.
Na altura, a BE fez fornecimento de energia para centros de dados com a Oracle e também assinou warrants. Na altura, as ações da BE estavam nos 100 dólares e agora já estão nos 300. A lógica é muito simples: os centros de dados de IA precisam imenso de eletricidade, a rede tradicional não consegue acompanhar, por isso, estas empresas que geram eletricidade no local e usam pilhas de combustível foram subitamente reavaliadas pelo mercado.
O problema atual da FCEL é que ainda não pode ser totalmente comparada à BE.
Do lado da BE, a Oracle é um cliente de renome, as encomendas foram aumentando e isto tornou-se uma tendência industrial clara. Do lado da FCEL, a certeza maior é a primeira fase de 30 MW; os restantes 350 MW dependem de a Fit continuar a avançar e a pagar depósitos. Por isso, a FCEL é agora mais como uma "BE em versão inicial", com história, com potencial, mas ainda não totalmente concretizada.
Acho que este título tem agora vários pontos de interesse principais:
Primeiro, a lógica da falta de eletricidade nos centros de dados é real, não é especulação. A IA continua a expandir-se e a procura de eletricidade só vai aumentar.
Segundo, a FCEL não está apenas a contar histórias; assinou mesmo encomendas e os warrants estão ligados ao avanço dos projetos seguintes, não são ações oferecidas.
Terceiro, se a fase dos 100 MW se concretizar mesmo e pagarem depósitos não reembolsáveis, o mercado pode continuar a imaginar na direção da BE.
Mas os riscos também são evidentes.
Os resultados atuais ainda não são bons, as receitas são baixas, ainda está a perder dinheiro, e a empresa já teve diluições de financiamento. Por isso, não se pode ver isto como uma ação de crescimento estável, mas sim como uma ação de alta elasticidade orientada por eventos.
Em termos de negociação, acho que não faz sentido comprar agora em alta. A FCEL já subiu bastante e as boas notícias já foram parcialmente refletidas. A posição realmente confortável, na minha opinião, é quanto mais perto dos 13 dólares, melhor.
O intervalo entre 13 e 15 dólares merece atenção especial. Porque este nível está perto do suporte anterior e também perto da zona de custo do anterior financiamento ATM da empresa. Desde que não haja más notícias nos fundamentos, como cancelamento de encomendas ou que a primeira fase de 30 MW esteja a avançar, quanto mais perto dos 13 dólares, melhor a relação risco-retorno.
Os 26,44 dólares são um nível crucial, porque é o preço de exercício dos warrants da Fit. Se o preço das ações conseguir ultrapassar este nível e a empresa continuar a anunciar o avanço de encomendas subsequentes, o mercado pode reavaliar. Mas se não houver notícias novas e só se tentar subir à força com esta notícia, acho que facilmente sobe e desce.
Por isso, a minha opinião é simples:
A FCEL tem realmente aquele sabor de BE/ORCL, mas ainda não é a BE.
Agora é um título de elevada elasticidade com potencial de imaginação, não uma oportunidade de certeza.
Não comprar em alta, esperar pela correção.
Quanto mais perto dos 13 dólares, mais vale considerar em lotes.
Depois, focar em saber se a fase dos 100 MW se concretiza realmente.
Se se concretizar, a história continua.
Se não se concretizar, foi apenas um rally no conceito de falta de eletricidade nos centros de dados.
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