O discípulo de Buffett, Pabrai, diz que a festa dos semicondutores está apenas a começar, mas ele próprio perdeu 2 mil milhões de dólares ao liquidar posições na Micron cedo de mais.

Este investidor de valor entrou na Micron em 2017 e saiu em setembro de 2023 com um lucro de apenas 100%, sendo que desde então a Micron subiu mais de 15 vezes. A SK Hynix também saiu cedo de mais. Ele admite ter violado o seu princípio de "manter para sempre".
Para o mercado de criptomoedas, os ensinamentos desta entrevista não residem na Micron em si, mas em duas questões estruturais:
A primeira é que o ciclo do hardware de IA ainda está no início, mas o mercado já começou a precificar "quando a festa termina". Estrategistas do Bank of America alertam que os gastos com IA podem ser insustentáveis, e os setores defensivos podem ser os vencedores. Quanto mais profunda for a ressonância entre o mercado cripto e o hardware de IA, maior será o risco de contágio durante as correções.
A segunda é que Pabrai recomenda que mais de 99% dos investidores comuns comprem índices. Isto reflete-se no mercado cripto no aumento da dificuldade de selecionar moedas ativamente para superar o BTC. O desaparecimento da "altseason" e a reestruturação da lógica de rotação de capitais significam que a maioria das altcoins tem um desempenho a longo prazo inferior ao BTC e ETH, ou até mesmo vai a zero.
Atualmente, a Micron sobe quase 18% no pré-mercado, mas as acções dos seus clientes Hyperscalers estão em queda generalizada. O fosso entre o aumento dos preços na cadeia de abastecimento e a pressão dos custos a jusante está a alargar-se. Se o mercado cripto se concentrar apenas na narrativa do aumento dos preços das memórias, ignorando se a procura final consegue absorver esses custos, é fácil ampliar as descidas durante as correções em sintonia.
O arrependimento de Pabrai lembra uma coisa: em ciclos estruturais, manter é mais difícil do que acertar no timing. Mas o pré-requisito é manter os ativos certos.
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