Um relatório financeiro "explosivo" da Micron fez Wall Street inteira ferver

Em 24 de junho de 2026, após o fecho do mercado de ações dos EUA, a Micron Technology (MU) apresentou um histórico relatório de resultados que deixou todos os críticos sem palavras.

Receitas do terceiro trimestre fiscal de 41,456 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 345,72%, e um aumento trimestral de 73,75%; lucro líquido de 28,243 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 1.398,30%; margem bruta de 84,9%, superando até mesmo a Nvidia, a gigante dos chips de IA; lucro por ação ajustado de 25,11 dólares; fluxo de caixa livre de 18,3 mil milhões de dólares. As quatro principais linhas de negócios explodiram em todas as frentes, e três indicadores principais atingiram recordes históricos num único trimestre.

O que mais animou o mercado foram as orientações para o próximo trimestre: a Micron prevê receitas de aproximadamente 50 mil milhões de dólares no Q4, superando em muito a estimativa média dos analistas de 43,58 mil milhões de dólares; orientação de lucro por ação de 30,73 dólares, também acima dos 25,31 dólares esperados por Wall Street.

Após a divulgação dos resultados, as ações da Micron no after-market chegaram a disparar mais de 16%, fechando com um ganho de cerca de 15,78% a 1.213,96 dólares. Em seguida, as ações de chips nos EUA acompanharam a alta no after-market — a Western Digital subiu mais de 11%, a SanDisk mais de 10%, a Qualcomm mais de 10%, a Seagate Technology mais de 8%, e a ARM mais de 5%. Os futuros do Nasdaq subiram mais de 500 pontos. Os bancos de investimento de Wall Street aumentaram os preços-alvo durante a noite. O JPMorgan elevou o preço-alvo de 550 para 1.540 dólares; o BofA Securities para 1.550 dólares; a DA Davidson e a Susquehanna chegaram a definir o preço-alvo mais alto de Wall Street em 2.000 dólares. O retorno acumulado da Micron no último ano já atingiu 724%.

Esta euforia não se limitou às ações dos EUA. Em 25 de junho, o índice KOSPI da Coreia do Sul subiu 5,4% para 8.928,61 pontos, e os futuros do KOSPI 200 subiram 5%, desencadeando um disjuntor; as ações da SK Hynix dispararam 13,06% num só dia; seis grandes empresas de armazenamento da China A — GigaDevice, Longsys, Shenzhen Techway, Biwin Storage, XMC e Puya Semiconductor — atingiram todos máximos históricos. A Samsung Electronics subiu 5,58%, e a SK Hynix subiu 11,05%.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, afirmou claramente que, devido à procura impulsionada pela IA e às restrições estruturais de oferta, a tensão no fornecimento de HBM continuará até depois de 2027. A capacidade de produção de HBM da empresa para 2026 já está praticamente esgotada. A Goldman Sachs acredita que um cenário de oferta e procura claramente mais folgado só deverá surgir a partir de 2028 no mínimo. A Micron expandiu significativamente os seus acordos com clientes estratégicos, passando de um contrato de cinco anos no trimestre anterior para 16 acordos assinados — o modelo de negócio está a transformar-se de produtor cíclico de mercadorias para fornecedor de contratos plurianuais.

E enquanto este banquete de armazenamento de IA explode em toda a sua plenitude, um investidor de valor globalmente conhecido, apelidado de "Warren Buffett indiano", está profundamente arrependido de uma decisão tomada há dois anos.

Mohnish Pabrai, nascido em 1964 na Índia, foi engenheiro no início da sua carreira e fundou o Pabrai Investment Funds em 1999. Em 2007, ganhou um leilão por 650.000 dólares para almoçar com Warren Buffett.

No dia 22 de junho, Pabrai analisou num programa de entrevistas sul-coreano algumas das transações de que mais se arrepende na sua carreira de investidor.

Já em 2017, começou a construir uma posição na Micron, mantendo-a durante seis anos, período durante o qual esta posição chegou a representar 77% da sua carteira. Na altura, a sua lógica de investimento era muito clara: após uma reestruturação brutal do mercado global de memória, formou-se um oligopólio de três empresas — Samsung, SK Hynix e Micron. Chegou a voar pessoalmente para Seul para se encontrar com a gestão da SK Hynix, visitou a alta direção da Samsung e teve conversas aprofundadas com o CEO indiano da Micron. Também consultou especificamente Buffett e Munger sobre o assunto — a resposta foi que a maioria das situações de oligopólio dá muito dinheiro.

Mas em setembro de 2023, a Samsung anunciou a expansão da produção. Pabrai concluiu que a lógica do lado da oferta na indústria de armazenamento estava a ser destruída e liquidou imediatamente a sua posição na Micron, tendo na altura obtido um lucro de cerca de 100%.

No entanto, nessa altura, o ChatGPT já tinha sido lançado e a procura de HBM impulsionada por grandes modelos de IA estava a explodir.

Nos dois anos seguintes à liquidação, o preço das ações da Micron acumulou um ganho de mais de 15 vezes. Estima-se que tenha perdido cerca de 2 mil milhões de dólares em lucros potenciais. Cometeu o mesmo erro com a SK Hynix.

"É uma grande pena, violei os meus próprios princípios ao vender uma empresa que deveria ter mantido para sempre", confessou Pabrai na entrevista.
Mas a sua avaliação da indústria de armazenamento continua clara —

"Havia até 20 empresas no setor de memória a lutar entre si, a baixar os preços, e todas acabaram por sair com prejuízo, restando apenas três", explicou Pabrai. "É quase impossível novos participantes entrarem — barreiras de patentes, reserva de engenheiros, complexidade de produção. Leva 10, 15 ou mesmo 20 anos para entrar."

Para os investidores que ainda detêm ações de semicondutores sul-coreanos, o seu conselho foi muito direto:

"Se já detém, não venda. A festa está apenas a começar." #0成本拿2股SK海力士