Analista revela que SpaceX e CoreWeave podem cooperar diretamente com fabricantes ODM, reduzindo a classificação de investimento da Dell.

Notícias BlockBeats, 25 de junho, Jeff Pu, chefe de pesquisa de tecnologia offshore da GF Securities de Hong Kong, publicou um resumo de pesquisa, rebaixando a classificação das ações da Dell de «Comprar» para «Manter». A principal razão é que o preço das ações da Dell subiu 200% desde o último relatório de resultados, e subiu 200% desde a atualização da classificação em outubro. A avaliação atual já ultrapassou 20 vezes o lucro por ação esperado para o ano fiscal de 2028, e o potencial de subida está claramente limitado.

Pu aponta que, no campo de servidores de IA, a SMCI mostra maior competitividade, e prevê que a SMCI tem potencial para ganhar mais pedidos de gabinetes NVL72 na construção do data center de IA de nível GW (gigawatt) da SpaceX em 2027.

Além disso, os analistas alertam especialmente que o risco de cooperação direta com ODM está a aumentar. Os clientes de grandes infraestruturas de IA, como SpaceX e CoreWeave, estão a avaliar a possibilidade de cooperar diretamente com fabricantes ODM como Quanta, Hon Hai e Pegatron, o que pode contornar integradores de servidores de marca como a Dell, comprimindo ainda mais a quota de mercado e as margens de lucro dos fabricantes tradicionais.

Ao mesmo tempo, o negócio tradicional de PC da Dell também enfrenta pressão. As remessas de ODM OEM mostram fraqueza, e prevê-se que as remessas do próximo trimestre diminuam em relação ao trimestre anterior, com a dinâmica geral de crescimento a abrandar.