Até 25 de junho de 2026, o ouro está a passar por um mercado baixista técnico, com os vendedores a curto prazo a dominar, enquanto as compras dos bancos centrais a médio e longo prazo ainda oferecem suporte.

Situação atual (25 de junho)

- Ouro internacional à vista: cerca de 3984 USD/onça, queda de 0,36% no dia, rompendo o nível chave dos 4000 USD (mínimo de ontem: 3962), atingindo um mínimo de 8 meses. Desde o pico de 5595 USD no início do ano, a correção é de quase 29% (> definição de mercado baixista de 20%).
- Ouro doméstico à vista: cerca de 871 CNY/grama, contrato principal de ouro de Xangai (SHFE) cerca de 872 CNY/grama, joias de ouro de marca entre 1220–1240 CNY/grama (queda de cerca de 460 CNY/grama desde o pico do ano).
- Impulso: postura hawkish da Fed (expectativas de aumento de juros intensificadas, corte de juros adiado para 2027), índice do dólar a subir para 101,8, rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 4,39%, liquidação de ativos de refúgio geopolítico (cessar-fogo no Médio Oriente), e saídas líquidas contínuas de ETFs.

Fundamentos: Três pressões negativas

1. Política monetária: O gráfico de pontos da Fed de junho é hawkish, com expectativas do mercado de 86% de probabilidade de subida de juros este ano (dezembro). As taxas de juro elevadas aumentam o custo de oportunidade do ouro (ativo sem rendimento).
2. Dólar forte na realidade: O secretário do Tesouro dos EUA apoia um dólar forte + economia resiliente. Tanto o dólar como os rendimentos das obrigações estão elevados, pressionando diretamente o preço do ouro.
3. Retirada de capital: ETFs de ouro globais registam saídas líquidas contínuas, com o SPDR a reduzir posições; bancos domésticos aumentaram as margens para metais preciosos para 120%-140%, alguns suspenderam a negociação de diferimento pessoal, limitando a especulação alavancada.

Único suporte: Compras de ouro pelos bancos centrais (89% dos bancos centrais planeiam aumentar reservas), desdolarização a longo prazo e diversificação de reservas a construir um piso.

Análise técnica: Arranjo bearish

- Ouro de Londres (XAU/USD): Gráfico diário rompeu os 4000 USD (agora resistência forte), médias móveis em arranjo bearish, MACD abaixo do zero, RSI em sobrevenda (28). Suportes: 3940 → 3900 → 3850, suporte forte: 3800-3900 (zona de negociação densa do ano passado); resistências: 4040-4070 → 4000.
- Ouro de Xangai (SHFE): Suportes: 865 → 850, resistências: 885 → 895.

Perspetivas futuras

- Curto prazo (1 semana): O núcleo do PCE dos EUA esta noite ditará o tom. Se a inflação superar as expectativas → queda para 3900-3850; se abrandar moderadamente → recuperação técnica para 4030-4050 (ainda uma correção bearish, sem alterar a tendência).
- Médio prazo (1-3 meses): Oscilação ampla e fraca sob taxas de juro elevadas + dólar forte (3800-4100 USD). Só com arrefecimento da inflação e do emprego e reinício das expectativas de corte de juros é que pode haver reversão.
- Opiniões institucionais: Goldman Sachs: preço-alvo de fim de ano 4900 USD (4400 em cenário de subida de juros), Deutsche Bank: Q3: 4300, Q4: 4800, extremo: 3800; vários grandes bancos reduziram previsões, consenso para final de 2026: 4600-5200 USD.
- Longo prazo: A lógica de compras de bancos centrais + desdolarização permanece inalterada; abaixo de 3800-4000 USD é uma zona de alocação de longo prazo.

Referência operacional (não é aconselhamento de investimento)

- Negociação de curto prazo: Não compre indiscriminadamente no fundo; tente vender a descoberto com posição leve quando o preço recuperar para 4030-4070, ou espere por uma estabilização na zona de sobrevenda 3900-3850 para uma aposta na recuperação (com stop-loss rigoroso). Negociação alavancada é de risco extremamente elevado.
- Médio/longo prazo / físico: Barras de ouro físicas / posições à vista sem alavancagem: aguarde pacientemente por níveis abaixo de 3900 USD para entrada gradual por lotes; necessidades essenciais de casamento: compre em lotes (escolha joias cotadas por grama, evite preço único com prémio elevado); se já detém ouro físico a preços elevados, não entre em pânico para cortar perdas, mantenha a longo prazo como proteção contra a inflação.
- Gestão de risco: A volatilidade atual é intensa; controle rigorosamente a posição. Os bancos já apertaram os negócios de alavancagem; evite comprar em alta e vender em baixa.

Esta noite (madrugada de 26 de junho) o núcleo do PCE de maio dos EUA é o principal indicador de curto prazo. Acompanhe de perto as declarações dos responsáveis da Fed e os desenvolvimentos geopolíticos.