今日美股推荐｜#美光 A IA está começando a tomar a memória

A receita do Q3 da Micron foi de 414.6 mil milhões de dólares, um aumento de 346% em relação ao ano anterior; a margem bruta ajustada foi de 84.9%, e no próximo trimestre espera-se que suba para cerca de 86%.

O que falta nos servidores de IA não é mais apenas GPU, HBM, DRAM e armazenamento de alta velocidade também estão começando a ter restrições de capacidade.

O que realmente muda o valor da empresa são 16 acordos de clientes de longo prazo.

Os clientes comprometem-se a comprar cerca de 20% da DRAM e um terço da NAND, com um valor mínimo de contrato de aproximadamente 100 mil milhões de dólares.

Antes, a memória dependia principalmente das flutuações do mercado à vista; agora, grandes clientes começam a bloquear compras antecipadamente, e a estabilidade das receitas da Micron aumentou muito.

A tecnologia também está se concretizando: o HBM4 já está sendo enviado em volume para a plataforma Vera Rubin da NVIDIA, e o HBM4E está previsto para produção em massa em 2027; SSDs PCIe Gen6 e SSDs empresariais de 245 TB também já foram enviados.

A Micron está passando de uma ação cíclica tradicional para uma configuração central nos data centers de IA.

Os riscos também são claros: a margem bruta de 84.9% é difícil de manter para sempre, a Samsung e a SK Hynix também expandirão a produção, e a própria Micron terá que investir enormes quantias de capital para construir fábricas.

O preço atual das ações já está apostando em oferta insuficiente e crescimento contínuo dos gastos de capital em IA; se os resultados financeiros desacelerarem um pouco, a volatilidade não será pequena.

Minha sugestão é que manter é aceitável, mas não persiga a abertura em alta do relatório financeiro para novas posições.

Mais tarde, pode-se prestar atenção a estes três itens: embarques de HBM, preços de memória e cumprimento de contratos de longo prazo. A Micron é muito forte, mas o ponto de compra ainda precisa esperar.