O ETF de chips de armazenamento com alavancagem de 2x emitido conjuntamente pela Roundhill e T-REX $RAM foi listado na Cboe BZX em 24 de junho, com o ativo subjacente sendo o DRAM ETF. No mesmo dia, após o fechamento, a Micron $MU apresentou o melhor relatório trimestral da história, com receita de 41.46 mil milhões de dólares e margem bruta de 84.9%.

O DRAM ETF foi listado em 2 de abril e, em 10 dias de negociação, o seu tamanho de gestão ultrapassou 1 mil milhão de dólares. Até 24 de junho, o AUM ultrapassou 20 mil milhões de dólares, com um retorno total de 179.84%, sendo o produto de crescimento mais rápido na história da indústria de ETFs.
As participações são altamente concentradas: SK Hynix cerca de 29%, Micron cerca de 27%, Samsung cerca de 21%, totalizando cerca de 77%, sendo também os únicos três fornecedores de HBM no mundo.
O RAM reequilibra a cada dia de negociação, com o objetivo de obter 200% do retorno diário do DRAM. Taxa de despesas líquidas de 1.25%, custodiante Citibank, atualmente não suporta negociação de opções. A Roundhill alertou claramente no prospecto que este fundo 'não é adequado para todos os investidores'.
77% das posições estão concentradas em três ações, com alavancagem de 2x adicional. Cerca de 49% dos ativos subjacentes do DRAM ETF são negociados em Seul, e a volatilidade noturna das ações coreanas é libertada concentradamente na abertura do mercado dos EUA, e o RAM amplifica esse gap de abertura em 2x.
Em 23 de junho, o KOSPI caiu 10%, e o DRAM ETF caiu cerca de 14% no mesmo dia. Se o RAM já estivesse listado, a queda teórica de um único dia seria próxima de 28%. O mecanismo de reequilíbrio diário dos ETFs alavancados também significa que, num mercado volátil, mesmo que o DRAM termine estável, o RAM terá perdas.
O DRAM ETF atualmente recuou cerca de 16% em relação à máxima de 52 semanas. Usar alavancagem com o RAM é usar alavancagem de 2x num ativo que já tem um beta muito elevado. Se a direção estiver correta, o retorno é considerável. Se a direção estiver errada, a janela de saída pode ser muito mais estreita do que o esperado.