Façamos um balanço temporal para a Strategy. Este balanço foi calculado pela CryptoQuant, os números são exatamente os mesmos que eles forneceram, veja por si próprio.

O ponto de partida são "mais de 7 anos". Este era o dinheiro em caixa, originalmente suficiente para cobrir os dividendos das ações preferenciais durante anos. Parece seguro.
Primeiro golpe, no dinheiro. Para continuar a comprar criptomoedas, este ano queimou 38% das suas reservas em moeda fiduciária em comparação com o início do ano; só a recompra das obrigações convertíveis de 2029 consumiu 1,5 mil milhões em dinheiro.
Segundo golpe, no passivo. Para continuar a comprar, emitiu ações preferenciais perpétuas STRC, elevando os dividendos anuais das ações preferenciais de 300 milhões para 1,2 mil milhões. Um aumento de 900 milhões por ano. Com dois golpes, a almofada de segurança de "mais de 7 anos" encolheu para 14 meses.
O conselho da CryptoQuant é direto: pare de comprar criptomoedas, acumule novamente 2,8 mil milhões em dinheiro, o suficiente para pagar dividendos por dois anos. As contas estão feitas, eis as minhas regras. Não estou a acusar a Strategy de fraude financeira; estes números são estimativas de terceiros com base em informações públicas, e as conclusões podem mudar com financiamentos futuros.
Apenas apresento esta linha temporal encurtada, a avaliação qualitativa deixo para os dados. Podem questionar, não há acusações. A reação do mercado não foi ambígua. $MSTR caiu mais 7,3% no mesmo dia, para 96 dólares, mínimos de dois anos e meio, uma queda de mais de 75% num ano. A STRC, vendida pela equipa de Saylor como uma "conta poupança de juros altos" a investidores conservadores, caiu para abaixo dos 82 dólares, mínimos históricos.
Um volante que compra criptomoedas com dinheiro emprestado e emite novas ações para pagar juros, quando girava rápido todos o chamavam de génio. Agora o volante ainda gira, mas o dinheiro disponível passou de uma reserva de sete anos para uma contagem decrescente de catorze meses.
Quanto ao resto, depende de quanto tempo esse número ainda aguenta.