I. Contexto macro global (determina a tendência de médio prazo)

1. Expectativas hawkish da Fed voltam a atacar (principal fator negativo)
O gráfico de pontos da reunião de junho do FOMC subiu significativamente o ponto final das taxas, o mercado precifica uma probabilidade de 77% de novo aumento das taxas até 2026, e as expectativas de corte são diretamente adiadas para 2027.
Rendimentos dos títulos dos EUA e dólar mais fortes, ambiente de taxas altas continua a suprimir a avaliação de ativos de risco, Bitcoin e Ethereum como ativos de crescimento alavancado sofrem pressão muito maior do que o ouro.
​
2. Saída contínua de fundos institucionais, falta de novos influxos
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram saídas líquidas por seis semanas consecutivas, o ciclo de resgate mais longo desde a listagem, instituições reduzem posições passivamente e fogem para refúgio, restando apenas jogo de soma zero no mercado.
​
3. Apetite pelo risco enfraquece em geral
Correção das ações tecnológicas dos EUA, índice de medo sobe, mercado cripto cai em conjunto, liquidações concentradas de contratos alavancados ampliam a volatilidade, a pressão de venda de curto prazo é amplificada.
​
4. Fator negativo independente nos fundamentos do ETH
A taxa ETH/BTC continua a enfraquecer (desempenho inferior ao BTC), a atividade on-chain está baixa, a atualização Glamsterdam no terceiro trimestre não tem expectativas de especulação de curto prazo, a elasticidade é mais fraca.