105 mil milhões de opções expiram amanhã, 86% fora do dinheiro. Os mineiros estão a vender, as baleias estão a comprar.

Cada vez que o fundo é este enredo — os mineiros não conseguem manter o fluxo de caixa e são forçados a vender, as baleias estão à espera para pegar nas fichas.

O custo médio de mineração calculado pelo JPMorgan é de cerca de 78.000 dólares, o Bitcoin está agora perto dos 61.000, a inversão já dura há cinco meses.

As empresas mineiras cotadas venderam mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre, superando o total de todo o ano de 2025. Do outro lado, os detentores que controlam pelo menos 0,1% da oferta total de Bitcoin acumularam 7.130 BTC apenas ontem. Um está a vender, o outro está a comprar.

A rendição dos mineiros geralmente significa uma zona de fundo, mas não haverá movimentos direcionais antes da liquidação. O comportamento de cobertura dos market makers vai soldar o preço no intervalo entre 58.000 e 62.000.

Após a liquidação, se o preço se mantiver nos 62.000, um short squeeze pode desencadear um rally rápido. Se cair abaixo dos 58.000, então teremos de esperar por posições mais baixas para considerar entrar. Não vou apostar antecipadamente nesta posição, espero pela direção de amanhã para seguir.