Diretor de Pesquisa da Grayscale: A relação preço/lucro dos protocolos cripto está apenas em dígitos únicos, o projeto de lei CLARITY irá libertar o potencial de valorização.

O diretor de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, apontou que a maioria dos 15 principais protocolos de receita já viu suas relações preço/lucro caírem para um dígito, e se o projeto de lei CLARITY for aprovado, catalisará ainda mais a recuperação da avaliação fundamental. (Resumo anterior: Diretor de pesquisa da Grayscale: Se o Fed não agir, o Bitcoin igualará os ganhos do mercado de ações) (Contexto adicional: JPMorgan: A legislação do projeto de lei CLARITY está quase concluída! As controvérsias foram reduzidas a 2-3 itens, e os juros das stablecoins entram em comunicação construtiva) Índice deste artigo

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• 15 principais protocolos: a maioria tem PE inferior a 10
• Projeto de lei CLARITY intensifica: regras financeiras tradicionais entram na cripto
• Ponto de viragem fundamental

O diretor de pesquisa da Grayscale Investments, Zach Pandl, publicou no dia 25 afirmando que, após um longo mercado baixista, a maioria das aplicações blockchain geradoras de receita são bastante atrativas do ponto de vista fundamental, e entre as 15 principais aplicações on-chain classificadas por receita de protocolo, a maioria já viu sua relação preço/lucro cair para um dígito.

15 principais protocolos: a maioria tem PE inferior a 10

A equipa da Grayscale Investments utilizou dados trailing dos últimos 12 meses como referência e examinou as 15 principais aplicações on-chain classificadas por receita de protocolo (incluindo Hyperliquid), descobrindo que a maioria dos múltiplos de negociação atuais se situa na faixa de um dígito. Como os custos operacionais destes protocolos são relativamente baixos, se se utilizar a avaliação com base nos lucros ou no fluxo de caixa, as avaliações também parecem baratas.

Isto significa que os investidores fundamentais podem obter exposição a ativos cripto geradores de receita estável a um custo relativamente baixo.

Projeto de lei CLARITY intensifica: regras financeiras tradicionais entram na cripto

Pandl sublinha que o projeto de lei CLARITY, que poderá ser aprovado já no próximo mês, pode tornar-se um catalisador. Se o projeto for concretizado, introduzirá regras financeiras tradicionais para os ativos cripto, impulsionando o crescimento dos ativos tokenizados e das finanças on-chain.

Quase todos os 15 principais protocolos de receita estão intimamente relacionados com casos de uso financeiro ou infraestrutura de staking, e Pandl acredita que estes protocolos beneficiarão significativamente do crescimento esperado do volume de transações on-chain.

Ponto de viragem fundamental

Esta compressão das avaliações reflete a tendência do mercado cripto de passar de 'impulsionado por narrativas' para 'impulsionado por receitas'. No último ano, a lógica de avaliação dos protocolos DeFi passou de TVL (Valor Total Bloqueado) para receita de protocolo e fluxo de caixa, aproximando-se cada vez mais do quadro de avaliação dos mercados financeiros tradicionais.

Para os investidores de Taiwan, o significado desta mudança de lógica é que o quadro de investimento em ativos cripto está a tornar-se mais quantificável. O modelo anterior de perseguir altas com base no FOMO está a ser substituído por ferramentas fundamentais como 'relação preço/lucro' e 'desconto de fluxo de caixa'.