Micron atinge receita trimestral recorde de 414.6 mil milhões de dólares: resultados superam totalmente as expectativas, MU dispara 16% após o fecho.

Na noite de 24 de junho de 2026, após o fecho do mercado de ações dos EUA, a Micron Technology anunciou os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, encerrado em 28 de maio. Durante a sessão de negociação regular, a Micron fechou a 1.047,9 dólares. Após a divulgação dos resultados, o preço das ações disparou no after-hours, chegando a subir mais de 16%, ultrapassando a barreira dos 1.200 dólares.

Os dados principais deste relatório de resultados estabeleceram novos recordes históricos para a empresa. A receita do terceiro trimestre fiscal atingiu 41,46 mil milhões de dólares, um aumento de 346% em termos homólogos e de 73,7% em termos sequenciais, superando largamente as expectativas do mercado de 35,84 mil milhões de dólares. De acordo com os GAAP, o lucro líquido foi de 28,24 mil milhões de dólares, com lucro por ação diluído de 24,67 dólares. Em termos não-GAAP, o lucro ajustado por ação foi de 25,11 dólares, um aumento de mais de 12 vezes em termos homólogos, cerca de 22,5% acima da estimativa média dos analistas de 20,49 dólares.

O desempenho da margem bruta também foi notável. A margem bruta ajustada subiu para 84,9%, aproximadamente o dobro do valor do ano anterior. O lucro operacional atingiu 33,68 mil milhões de dólares, com uma margem operacional de 81,2%. O fluxo de caixa operacional foi de 25,39 mil milhões de dólares, o fluxo de caixa livre ajustado foi de 18,30 mil milhões de dólares e o total de caixa e investimentos no final do trimestre foi de 30,2 mil milhões de dólares.

Este conjunto de dados constitui o relatório de resultados trimestrais mais forte de sempre da Micron. E a reação do mercado – de 1.047,9 dólares na sessão regular para ultrapassar os 1.200 dólares no after-hours – reflete a lógica de precificação dos investidores em relação a estes resultados: não se trata apenas de um relatório que superou as expectativas, mas também de uma validação crucial da sustentabilidade da procura de armazenamento para IA.

Qual é o principal impulsionador do desempenho muito acima do esperado?

A magnitude da superação das expectativas da Micron neste trimestre foi bastante significativa em várias dimensões. A receita de 41,46 mil milhões de dólares superou as expectativas do mercado em cerca de 16,2%, e o lucro ajustado por ação de 25,11 dólares superou as expectativas em cerca de 22,6%. Este é o quinto trimestre consecutivo em que a Micron estabelece um recorde de receita.

Em termos de estrutura de negócios, as duas áreas mais intimamente ligadas à infraestrutura de IA – armazenamento na nuvem e centros de dados principais – contribuíram conjuntamente com mais de 60% da receita. A receita da divisão de armazenamento na nuvem no terceiro trimestre foi de 13,77 mil milhões de dólares, um aumento de 77,7% em termos sequenciais e de cerca de 3,06 vezes em termos homólogos. A receita do negócio de centros de dados principais atingiu 11,52 mil milhões de dólares, um aumento de 102,5% em termos sequenciais e de 653% em termos homólogos. A receita da divisão de negócios móveis e clientes aumentou mais de 250%, para 11,52 mil milhões de dólares; as vendas no setor automóvel e de aplicações embebidas aumentaram mais de três vezes, para 4,63 mil milhões de dólares.

Do ponto de vista dos produtos, a receita de DRAM aumentou mais de três vezes em termos homólogos, atingindo um recorde de 31,3 mil milhões de dólares; a receita de memória flash NAND aumentou mais de duas vezes em termos homólogos, para 9,9 mil milhões de dólares. A receita de memória de alta largura de banda (HBM) ultrapassou os mil milhões de dólares pelo segundo trimestre consecutivo. A Micron afirmou que a procura de servidores de IA está a impulsionar o crescimento contínuo das vendas de HBM, DRAM de alta capacidade e SSDs empresariais, tornando-se o principal motor do crescimento do desempenho da empresa.

Na conferência de resultados, a administração da Micron atribuiu o forte desempenho à aceleração da procura de IA. O CEO Sanjay Mehrotra destacou que a IA se tornou um dos motores de crescimento mais importantes para a indústria de armazenamento nas últimas décadas e que, com a rápida adoção do treino de grandes modelos, inferência e aplicações de agentes de IA, o valor estratégico da memória e do armazenamento nos centros de dados está continuamente a aumentar.

O que significa uma margem bruta de 84,9%?

A margem bruta saltou de 39% há um ano para 84,9%, uma mudança que merece uma análise aprofundada. O aumento da margem bruta não se deve apenas ao crescimento do volume de expedições, mas é impulsionado por uma melhoria dupla no poder de fixação de preços e na estrutura de produtos.

Ao nível dos preços, os preços dos DRAM aumentaram cerca de 60% e os preços dos NAND cerca de 80%. Estes aumentos de preços refletem um grave desequilíbrio entre a oferta e a procura – o forte crescimento da procura contrasta fortemente com as restrições de capacidade do lado da oferta.

Ao nível da estrutura de produtos, o aumento significativo da proporção de produtos com margens elevadas é outro fator-chave. Os produtos de topo, como o HBM, têm margens brutas significativamente superiores às dos produtos de armazenamento tradicionais. À medida que a proporção destes produtos na receita continua a aumentar, a margem bruta global é continuamente impulsionada para cima. A Micron prevê que a margem bruta do quarto trimestre fiscal continue a expandir-se para cerca de 86%.

Uma margem bruta de 84,9% é extremamente elevada na indústria de semicondutores. A sustentabilidade destes dados é um dos focos de atenção do mercado no futuro – reflete tanto o grau de tensão do atual equilíbrio entre oferta e procura como levanta a questão: quando a nova capacidade for gradualmente libertada, a partir de que nível é que a margem bruta irá recuar?

Porque é que o equilíbrio entre oferta e procura é difícil de reverter a curto prazo?

A administração da Micron tem uma perspetiva bastante clara sobre o equilíbrio entre oferta e procura: a escassez de oferta de HBM em toda a indústria continuará até depois de 2027, e espera-se que a oferta de chips de armazenamento melhore gradualmente em 2028. O CEO afirmou na conferência de resultados que atualmente "não se vê" quando é que a oferta conseguirá acompanhar a procura.

Esta avaliação baseia-se em constrangimentos estruturais do lado da oferta. A expansão das capacidades de embalagem avançada e de fabrico requer longos ciclos de construção. A Micron prevê que as despesas de capital do quarto trimestre fiscal sejam de cerca de 10 mil milhões de dólares e que as despesas de capital para todo o ano fiscal de 2026 sejam de cerca de 27 mil milhões de dólares. As despesas de capital em cada trimestre do ano fiscal de 2027 serão superiores às do quarto trimestre fiscal de 2026. O novo investimento será principalmente utilizado na construção de capacidade de HBM, DRAM avançado e embalagem avançada. No entanto, a libertação efetiva de capacidade levará tempo – espera-se que a capacidade incremental esteja disponível apenas entre o segundo semestre de 2027 e 2028.

Considerando a indústria como um todo, excluindo a capacidade dos fabricantes chineses, a oferta global de bits de armazenamento em 2026 deverá crescer apenas 7% a 8%, principalmente devido à migração de processos e não a novas capacidades de wafer. O défice combinado de oferta de DRAM e NAND pode atingir 150.000 a 200.000 wafers por mês. Dado que também não se prevê um crescimento significativo da capacidade de wafer em 2027, é difícil inverter a situação de escassez de oferta a curto prazo.

Do lado da procura, a procura dos centros de dados de IA continua a expandir-se. A Micron prevê que a receita mediana do quarto trimestre fiscal seja de 50 mil milhões de dólares, muito acima das expectativas dos analistas de 42,5 a 43,24 mil milhões de dólares; a orientação mediana do EPS ajustado é de 31 dólares, cerca de 22% acima das expectativas do mercado. A administração afirmou claramente que o limite superior da receita não é o pico da procura, mas sim o teto da capacidade.

Como é que os acordos de longo prazo estão a mudar a narrativa cíclica da indústria?

A Micron divulgou uma mudança estratégica de longo alcance neste relatório de resultados: a empresa assinou 16 Acordos Estratégicos com Clientes (SCA), abrangendo os mercados de centros de dados, consumo e automóvel, cobrindo cerca de 20% da produção de DRAM e um terço da produção de NAND. As obrigações remanescentes ultrapassam os 100 mil milhões de dólares.

Estes acordos de longo prazo de 3 a 5 anos fixam preços e capacidade, abrangendo toda a capacidade de HBM para o ano de 2026. O CEO afirmou claramente que estes acordos irão "aumentar significativamente a persistência e previsibilidade do forte desempenho financeiro da Micron".

O significado desta mudança é que pode alterar fundamentalmente as características cíclicas da indústria de chips de armazenamento. Tradicionalmente, a indústria de chips de armazenamento é conhecida por fortes flutuações cíclicas – mudanças drásticas no equilíbrio entre oferta e procura levam a grandes oscilações de preços e lucros. O aparecimento de acordos de longo prazo significa que a Micron está a isolar uma parte do seu negócio da volatilidade do mercado à vista, transformando-a em receitas contratuais com maior visibilidade.

No entanto, esta mudança também suscitou discussões no mercado. Alguns analistas salientam que um aumento acentuado do volume de acordos de longo prazo assinados tem sido historicamente um sinal de que o ciclo está próximo do topo. Se os acordos de longo prazo podem realmente suavizar o ciclo, ou se são eles próprios um prenúncio de que o ciclo está prestes a inverter, é uma questão que o mercado precisa de continuar a observar.

MU subiu no after-hours, o que está o mercado a precificar?

A subida de quase 16% da Micron no after-hours, juntamente com o efeito de contágio do índice Nasdaq futures a subir mais de 500 pontos, reflete a precificação coletiva do mercado em relação a este relatório de resultados. O significado desta subida não reside apenas no reconhecimento do desempenho do período corrente, mas também na confirmação dos seguintes aspetos:

Primeiro, a sustentabilidade da procura de armazenamento para IA foi validada. No dia anterior à divulgação dos resultados, as ações de chips caíram geralmente dos seus máximos históricos devido a preocupações do mercado com as perspetivas de gastos em IA. Os resultados da Micron aliviaram em parte essas preocupações.

Segundo, a capacidade de execução da Micron foi confirmada. Num contexto em que o mercado está dividido sobre se o ciclo de preços dos chips de armazenamento atingiu o pico, a Micron não só apresentou resultados recorde, como também deu uma orientação para o próximo trimestre muito acima das expectativas.

Terceiro, estão a ocorrer mudanças estruturais na indústria. A assinatura de acordos de longo prazo, a venda antecipada da capacidade de HBM e a avaliação da administração de que a escassez de oferta continuará até depois de 2027 apontam todas para uma conclusão: o atual ciclo ascendente dos chips de armazenamento pode ser mais duradouro do que o sugerido pelos enquadramentos cíclicos tradicionais.

Naturalmente, existem também incertezas que o mercado precisa de continuar a acompanhar. Se a margem bruta de 84,9% pode ser mantida, o impacto das grandes despesas de capital no fluxo de caixa livre e se os acordos de longo prazo podem realmente suavizar as flutuações cíclicas são variáveis a observar no futuro.

FAQ

P: Quais são os dados principais do relatório de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Micron?

R: Receita de 41,46 mil milhões de dólares, um aumento de 346% em termos homólogos e de 73,7% em termos sequenciais; lucro líquido GAAP de 28,24 mil milhões de dólares, lucro por ação diluído de 24,67 dólares; lucro ajustado por ação não-GAAP de 25,11 dólares; margem bruta ajustada de 84,9%. Os dados acima referem-se ao desempenho do trimestre fiscal encerrado em 28 de maio de 2026.

P: Como é que o preço das ações da Micron se comportou após a divulgação dos resultados?

R: Durante a sessão de negociação regular, fechou a 1.047,9 dólares. Após a divulgação dos resultados no after-hours, disparou, chegando a subir mais de 16%, ultrapassando os 1.200 dólares.

P: Qual é o principal motor do crescimento do desempenho da Micron?

R: A procura de servidores de IA está a impulsionar o crescimento contínuo das vendas de HBM, DRAM de alta capacidade e SSDs empresariais. As duas áreas de armazenamento na nuvem e centros de dados contribuíram conjuntamente com mais de 60% da receita. A receita de DRAM aumentou mais de três vezes em termos homólogos, e a receita de memória flash NAND aumentou mais de duas vezes em termos homólogos.

P: Qual é a orientação da Micron para o próximo trimestre?

R: A receita prevista para o quarto trimestre fiscal é de 49 a 51 mil milhões de dólares, com uma mediana de 50 mil milhões de dólares; margem bruta ajustada de cerca de 86%; EPS ajustado de 30 a 32 dólares.

P: Quanto tempo se espera que dure a escassez de oferta de chips de armazenamento?

R: A administração da Micron prevê que a escassez de oferta de HBM continue até depois de 2027, e espera-se que a oferta de chips de armazenamento melhore gradualmente em 2028.

P: O que são os Acordos Estratégicos com Clientes (SCA)?

R: A Micron assinou 16 acordos de longo prazo de 3 a 5 anos, cobrindo cerca de 20% da produção de DRAM e um terço da produção de NAND, com obrigações remanescentes superiores a 100 mil milhões de dólares. Estes acordos fixam preços e capacidade, visando aumentar a previsibilidade do desempenho.