A Micron subiu 16% após o fecho, impulsionando as ações de armazenamento como Kioxia e SK Hynix a dispararem em conjunto. Os contratos de longo prazo de IA garantem a oferta e procura por vários anos, com a expectativa de escassez de memória a estender-se até 2028. Mas o mercado de criptomoedas não reagiu em simultâneo, com o Bitcoin ainda a rondar abaixo dos 60.000 dólares.

Sinais-chave revelados na teleconferência da Micron: os acordos com clientes estratégicos cobrem 20% das remessas de DRAM e 1/3 das de NAND, 14 contratos de longo prazo, calculados pelo preço mínimo do contrato, têm uma receita acumulada restante de cerca de 100 mil milhões de dólares. Isto significa que a procura por hardware de IA passou do conceito para a fase de contratos vinculativos, com o poder de fixação de preços dos chips de memória a deslocar-se do mercado à vista para acordos de longo prazo.
Para o mercado de criptomoedas, a força do sector de armazenamento reflete dois caminhos de transmissão: primeiro, a corrida de despesas de capital em IA continua a aumentar os custos dos chips, com a pressão de aquisição de hardware como miners e placas gráficas a não diminuir; segundo, a lógica de avaliação das ações tecnológicas tradicionais está a ser reestruturada, com os fundos a migrarem de ativos de risco para gigantes tecnológicos com encomendas garantidas. As margens de lucro dos miners de Bitcoin foram comprimidas para mínimos históricos, com cerca de 20% das empresas mineiras a registarem perdas; o aumento dos custos de hardware apenas agravará esta divergência.
O risco reside em: as expectativas otimistas da Micron já estão totalmente precificadas, com um ganho após o fecho superior a 15% a indicar que o mercado está a precificar a procura de IA de forma bastante agressiva. Se os próximos resultados financeiros ou dados macroeconómicos ficarem aquém do esperado, o ajuste das ações de armazenamento poderá arrastar negativamente o sentimento do mercado de criptomoedas. Atualmente, o mercado de criptomoedas carece de uma narrativa independente, atuando mais como um recetor passivo do sentimento de risco.
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