O Bitcoin caiu na zona "morto" do gráfico de arco-íris, e o mercado faz a mesma pergunta: este modelo de avaliação usado há 12 anos ainda funciona?

O gráfico de arco-íris divide o preço em faixas coloridas, sendo a zona roxa mais inferior marcada como "Bitcoin morto". Historicamente, entrou apenas duas vezes, a última no final de 2022, seguido por um fundo de ciclo. Mas desta vez, os analistas estão a discutir.
Markus Levin, cofundador da XYO, disse diretamente que o modelo já não é válido. A razão é prática: quando o gráfico de arco-íris foi desenhado, o Bitcoin tinha apenas retalhistas e muito poucas instituições. Agora, os fluxos de ETF, as taxas de juro macroeconómicas e os riscos geopolíticos estão todos a ser precificados, e um modelo estático baseado numa curva de crescimento logarítmico dificilmente capta estas novas variáveis.
Os opositores acreditam que o modelo reflete a lógica de reversão à média de longo prazo, e que a zona de medo extremo é, por si só, um sinal de compra. Mas a questão é: no fundo de 2022, a estrutura on-chain (como a pressão de venda dos detentores de longo prazo, lucros/perdas dos mineradores) atingiu o fundo juntamente com o preço; atualmente, a atividade on-chain está baixa, os ETFs continuam a sair, e a posição dada pelo gráfico de arco-íris parece mais uma âncora emocional do que um ponto de viragem fundamental.
Uma mudança mais profunda é que a estrutura de mercado do Bitcoin está a passar de "dominada pelo ciclo" para "dominada pela macroeconomia + instituições". A influência da narrativa do halving de quatro anos está a diminuir, e o peso de variáveis como as políticas da Reserva Federal, a diversão de capital para IA e o progresso regulatório está a aumentar. Se o modelo apenas se concentrar na relação entre preço e tempo, ignorando os fluxos de capital e o comportamento on-chain, o seu significado preditivo será reduzido.
Para os traders, a zona "morto" do gráfico de arco-íris pode servir como uma referência de sentimento extremo, mas usá-la para comprar no fundo requer mais validação. Os verdadeiros sinais de fundo muitas vezes vêm da ressonância entre dados on-chain (como o preço de custo dos detentores de curto prazo, o grau de capitulação dos mineradores) e o ambiente macroeconómico, e não da cor de um modelo de variável única.
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