O Bitcoin caiu abaixo dos 60 mil dólares, com liquidações de 600 milhões de dólares em toda a rede em 24 horas, mas os traders estão a apostar numa recuperação de 15%. Esta divisão entre o sentimento, as taxas de financiamento e as saídas de ETF merece mais análise do que o próprio preço.

O preço voltou aos 50 mil, é uma quebra técnica ou oversold emocional? Na cadeia, o custo dos detentores de curto prazo está em 74.800 dólares, e o preço atual está cerca de 20% abaixo desse nível, o que significa que a maioria dos compradores recentes está em perda não realizada. Enquanto isso, as vendas dos detentores de longo prazo caíram para o mínimo em 19 meses — os detentores relutam em vender, mas a procura também está ausente.
Os ETFs registam saídas líquidas há seis semanas consecutivas, é pressão macro ou uma migração estrutural de capital? O setor de IA das ações dos EUA recuou, as ações de chips de memória caíram em geral, juntamente com a oferta de ADR de quase 30 mil milhões de dólares da SK Hynix, os fundos estão a transferir-se de ativos de risco para narrativas de certeza. A narrativa do 'ouro digital' do Bitcoin não desencadeou compras de refúgio nesta correção, pelo contrário, caiu em ressonância com as ações de tecnologia.
Os traders apostam numa recuperação, mas os dados de alavancagem não colaboram. As taxas de financiamento continuam negativas, a relação put/call no mercado de opções está elevada, e os fundos profissionais continuam a cobrir o risco de queda. Enquanto isso, a posição longa de ETH com alavancagem de 25x do 'Machi Big Brother' foi novamente liquidada, com perdas acumuladas superiores a 35 milhões de dólares, mostrando que os longos alavancados continuam a ser o elo mais fraco.
O gráfico do arco-íris do Bitcoin caiu na zona 'morto', o que historicamente só aconteceu duas vezes. Mas a validade do modelo está a ser questionada — o peso dos fundos institucionais, ETFs e fatores macro está a aumentar, e as regras históricas podem tornar-se obsoletas. Atualmente, parece mais um puxão entre o 'sinal de valor' e a 'realidade da liquidez': ordens de compra de 530 milhões de dólares formam suporte perto dos 60 mil dólares, mas se o risco macro continuar a fermentar, não se descarta uma descida adicional.
O mercado não carece de compradores de fundo, carece de um catalisador que desencadeie a reentrada de capital.
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