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Análise aprofundada de por que comecei a posicionar posições longas a partir de 60000 (versão revisada)

Quem conhece o pequeno Deus da riqueza sabe que mencionei anteriormente em artigos que 60000 é o ponto para posicionar posições longas, muitos não entenderam e zombaram de mim como “o cara que pega a carona”, achando que “isso ainda vai cair, talvez vá para 5w, você está comprando na baixa em 6w?” Hoje, deixamos de lado a mentalidade de “posição decide cabeça”, e com o objetivo de persuadir (enganar) um a um, vamos analisar, do ponto de vista de custos institucionais, fluxo de fundos, indicadores técnicos e ambiente macroeconômico, por que 6W é o ponto de entrada dourado para construir sua posição de longo prazo.

Um, fluxo de fundos: o retorno após a maré baixa

Recentemente, os movimentos de fundos mostram que o mercado de Bitcoin está passando por uma retirada concentrada de investidores institucionais, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA experimentou a maior saída contínua de fundos da história de final de maio até início de junho — 13 dias de negociação consecutivos, com uma saída total de cerca de $4,4 bilhões (aproximadamente 59.351 BTC) nos 15 dias anteriores a junho. Somente em 4 de junho houve uma entrada líquida marginal de cerca de $30 mil, encerrando temporariamente essa saída recorde; até 18 de junho, o fluxo geral ainda foi predominantemente de saída, com uma saída acumulada de cerca de $167 milhões por semana, por três semanas consecutivas, totalizando aproximadamente $421 milhões. Essa grande retirada não é apenas uma reação à queda de preço, mas uma ação ativa de redução de posições por parte das instituições antes de uma grande queda de preço. Dados históricos indicam que, quando o fluxo de fundos do ETF atinge o pico de saída, geralmente sinaliza que o fundo do mercado está próximo — os fundos de mercado de 2018 e 2022 mostraram fenômenos semelhantes. Revisando o mês passado, o preço do Bitcoin acima de 60000 atraiu uma grande quantidade de fundos institucionais para comprar na baixa, levando a uma “bolha institucional”, com o preço do Bitcoin atingindo momentaneamente 82.000 dólares. Agora, um mês depois, após uma grande saída de fundos, as instituições têm novamente “balas” disponíveis. Será que elas vão comprar na baixa novamente em 60000? Além disso, não esqueçamos que milhões de Bitcoins mantidos por investidores de longo prazo estão “mergulhados” esperando, e as perdas não realizadas funcionam como molas — na hora de uma recuperação, eles podem impulsionar o mercado para cima.

Dois, custo dos grandes investidores: a âncora do mercado

Depois de entender o fluxo de fundos, vamos analisar o custo de posse dos grandes investidores, especialmente a Strategy (MicroStrategy), que é o maior detentor corporativo de BTC do mundo, com dados de posse totalmente públicos e transparentes, sendo um padrão para análise de custos institucionais.

Posição total: aproximadamente 818.334 BTC (até 27 de abril de 2026)

Custo total: cerca de $6,181 bilhões

Custo médio por BTC: aproximadamente $75.700

Intervalos de preço das últimas compras:

27 de abril: comprou 3.273 BTC, gastando $255 milhões, preço médio cerca de $78.000

13 de abril: comprou 13.927 BTC, gastando $1 bilhão, preço médio cerca de $71.900

20 de janeiro: comprou 22.305 BTC, gastando $2,125 bilhões, preço médio cerca de $95.500 (compra em alta)

12 de janeiro: comprou 13.627 BTC, gastando $1,247 bilhões, preço médio cerca de $91.700

O custo médio da Strategy de $75.700 é claramente superior à média on-chain do mercado, que é de aproximadamente $53.447, e também acima do preço atual à vista de cerca de $65.700, indicando que a posição da Strategy atualmente está com uma perda não realizada de cerca de 10%. Saylor vendeu parte de sua posição no final de maio, e no início de junho voltou a comprar pequenas quantidades, o que sinaliza uma situação complexa.

Vamos também analisar o custo médio do mercado on-chain, focando no preço realizado do Bitcoin, que é o indicador mais confiável do custo médio de mercado na cadeia, representando a média ponderada do preço na última movimentação on-chain de todos os BTC. Segundo os dados mais recentes do Glassnode, até 17 de junho de 2026:

Preço realizado do mercado: aproximadamente $53.447 (Glassnode)

Preço à vista atual: cerca de $65.700, ou seja, aproximadamente +22% acima do preço realizado

Isso significa que o custo médio ponderado de compra de todos os detentores de BTC está na faixa de $53.000 a $54.000. Mas vale notar que esse indicador caiu em relação ao pico de cerca de $62.120 em 2025, indicando que muitos detentores de baixo custo entraram recentemente no mercado, enquanto os detentores de alto custo realizaram perdas, baixando o custo médio.

O relatório da VanEck de meados de junho confirmou ainda mais: 54% da oferta de BTC está em lucro, bem abaixo da média de 81% dos últimos 4 anos, situando-se no percentil 9-12 da história; a proporção de oferta em prejuízo está próxima do pico de 4 anos (percentil 95), indicando que muitas posições institucionais recentes estão com perdas não realizadas.

Seguindo, o custo dos ETFs institucionais: desde o lançamento do ETF de BTC à vista nos EUA em janeiro de 2024, houve uma entrada líquida acumulada de cerca de $53,445 bilhões (dados da Farside). Mas o custo médio de compra do ETF não é simplesmente o total de entradas dividido pelo número de BTC em posse, pois houve muitas entradas e saídas ao longo do tempo, com forte volatilidade de preço.

Podemos estimar o custo médio ponderado do ETF considerando:

Variação na quantidade de posse do ETF: o relatório da VanEck indica que a posição total caiu de um pico de $10,9 bilhões em 5 de maio para $7,88 bilhões em 11 de junho, uma redução de aproximadamente 27%, devido a resgates e à queda de preço.

Distribuição temporal das entradas de fundos: as maiores entradas do ETF ocorreram no primeiro trimestre de 2024 (quando o BTC esteve na faixa de $40.000 a $70.000), no final de 2024 até início de 2025 (quando o BTC esteve na faixa de $90.000 a $100.000+), e na recuperação de abril a maio de 2025. Considerando as compras de baixo custo iniciais e as compras de alto preço posteriores, estima-se que o custo médio ponderado do ETF esteja na faixa de $65.000 a $72.000.

Por fim, vamos analisar o custo de mineração dos mineradores. Atualmente, diferentes fontes estimam custos variados, mas segundo o JPMorgan, considerando custos totais (eletricidade, operação, depreciação, gestão), o custo de mineração de um BTC é aproximadamente $78.000. Ou seja, atualmente, minerar um BTC está gerando uma perda de cerca de $10.000, e o preço do Bitcoin já atingiu o ponto de desligamento dos mineradores. Além dos mineradores que estão se transformando em provedores de serviços de IA, os demais continuam minerando, mas a maioria já prefere comprar no mercado, o que também ajuda a sustentar o preço do Bitcoin.

Três, situação de alavancagem do mercado: uma limpeza de bolha de alavancagem violenta

Segundo várias fontes de dados (principalmente com base no CoinGlass), em junho o valor médio diário de liquidações de posições de futuros de Bitcoin foi entre $185 milhões e $200 milhões. Segundo o CoinGlass, em 22 de junho, a liquidação de posições de BTC em 24 horas foi de aproximadamente $66,16 milhões, e nos 7 dias anteriores, cerca de $40,46 milhões. Com a tendência de queda contínua desde o início de junho, a maioria das liquidações deve ter sido de posições longas. Por trás desses dados de liquidação, há um aumento significativo no volume de contratos e na rotatividade. A onda de liquidações forçadas está acelerando a limpeza do mercado. Quando o valor de liquidações dispara, significa que os traders mais fracos foram eliminados, deixando posições mais sólidas. Historicamente, picos de liquidação (como durante a crise do FTX em 2022) costumam ocorrer na região de fundo do mercado, seguidos por uma recuperação. Os dados atuais também mostram um aumento recente nas posições short, e uma reversão de preço pode levar a um aumento na cobertura de posições vendidas, impulsionando ainda mais a alta e criando força adicional para o fundo.

Quatro, análise técnica: foco em dois indicadores

Por fim, na análise técnica, os indicadores de curto prazo já foram bastante estudados por muitos. Vamos focar em dois indicadores semanais importantes. O primeiro é a estrutura de cinco ondas de baixa no gráfico semanal, que já está na última onda, indicando que o mercado pode estar próximo do fundo. Além disso, os últimos três gráficos semanais formaram uma figura de “Estrela da Manhã”, e o próximo passo é observar se a resistência em torno de 66.300 pode ser rompida. Se romper, isso indica que a estrutura de cinco ondas de baixa provavelmente terminou, e o mercado entrou em fase de alta.

Outro indicador importante é a média móvel de 200 semanas (cerca de $62.000), que historicamente serve como forte suporte, sempre levando a reversões após o contato. Em termos de sentimento, o índice de medo e ganância está em “medo extremo”, mas o pessimismo extremo muitas vezes é um bom ponto de entrada.

Cinco, conclusão

Portanto, ao comprar em torno de 60000, você está comprando a um preço mais baixo do que as instituições, com custos menores que a mineração. Além disso, dados indicam que a proporção de posições longas e curtas dos principais traders caiu de 2,56 para cerca de 1,5, e após as liquidações violentas, o risco de alavancagem foi limpo. Você não precisa mais se preocupar em comprar “para o outro lado”, pois muitos dizem que o Bitcoin ainda vai cair mais, esperando até 5W para apostar tudo, mas e se não chegar lá? Essa é a característica do mercado de criptomoedas: os grandes players nunca seguem exatamente suas expectativas, e o fundo muitas vezes aparece em um momento que ninguém espera, em um ponto onde todos pensam que ainda vai cair. Então, basta comprar em um preço que você acha barato. De 12W para 6W, diante de um Bitcoin em promoção, por que hesitar?

Seis, como fazer buy the dip perto de 60000?

1. Para traders de spot: acho que dá para comprar sem pensar, controlando cerca de 60% do capital, reservando 40% para possíveis quedas adicionais. Além do tradicional Bitcoin e Ethereum, se quiser aumentar o retorno, pode alocar em altcoins com valor real e equipes que realmente estão fazendo algo, especialmente tokens de alta qualidade nos setores de IA e RWA, evitando tokens meme e especulativos.

2. Para traders de contratos futuros: se não estiver satisfeito com a baixa rentabilidade do spot, pode usar alavancagem, mas com alavancagem baixa. Em torno de 60000, pode abrir posições pequenas para testar o mercado, e se o preço romper e se estabilizar acima de 66.500, pode aumentar a posição. Sempre coloque stop-loss, por exemplo, em torno de 59.000; se o preço cair abaixo, pare de operar e aguarde, evitando abrir posições impulsivamente e cair em um ciclo de compra na baixa e stop-loss.

Comprar na baixa não é uma competição de habilidades, mas uma questão de mentalidade, estratégia e visão geral. Não se preocupe se o preço mais baixo ainda não chegou, o importante é se você será a pessoa que realmente lucra no final. E, claro, se você ainda consegue segurar suas posições na próxima alta, mesmo com o mercado em alta. Então, desejo a todos lucros diários!