#我的Gate交易时刻

Análise aprofundada de por que comecei a montar posições de compra de longo prazo a partir de 60000 (versão revisada)

Quem conhece o pequeno Deus da riqueza sabe que mencionei anteriormente em artigos que 60000 é o ponto para montar posições de compra de longo prazo, muitos não entenderam e zombaram de mim chamando-me de “apanhador de papéis”, achando que “é óbvio que ainda vai cair, talvez vá para 5w, você está comprando na baixa em 6w?” Hoje, deixamos de lado a mentalidade de “posição decide cabeça”, e, com o objetivo de persuadir (enganar) um a um, vamos analisar, do ponto de vista de custos institucionais, fluxo de fundos, indicadores técnicos e ambiente macroeconômico, por que 6W é o ponto dourado para construir sua posição de longo prazo.

1. Maré de fundos: retorno após a retirada

Recentemente, os movimentos de fundos mostram que o mercado de Bitcoin está passando por uma retirada concentrada de investidores institucionais, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA experimentou a maior saída contínua de fundos da história de final de maio até início de junho — 13 dias de negociação consecutivos, com uma saída total de cerca de $4,4 bilhões (aproximadamente 59.351 BTC) antes de junho. Somente em 4 de junho houve uma entrada líquida marginal de cerca de $30 mil, encerrando temporariamente esse recorde de saída; até 18 de junho, o fluxo líquido ainda predominava, com uma saída total de cerca de $1,67 bilhão por semana, por três semanas consecutivas, totalizando aproximadamente $421 milhões. Essa grande retirada não é apenas uma reação à queda de preço, mas uma ação ativa de redução de posições por parte das instituições antes de uma grande queda. Dados históricos indicam que, quando o fluxo de fundos do ETF atinge o pico de saída, geralmente sinaliza que o fundo do mercado está próximo — os fundos de mercado de 2018 e 2022 também apresentaram fenômenos semelhantes. Revisando o mês passado, o preço do Bitcoin acima de 60000 atraiu uma grande quantidade de fundos institucionais para comprar na baixa, levando a uma “bolha institucional”, com o preço do Bitcoin atingindo momentaneamente $82.000. Agora, um mês depois, após uma grande saída de fundos, as instituições têm novamente “balas” disponíveis. Será que elas vão comprar na baixa em 60000 novamente? Além disso, não esqueçamos que milhões de Bitcoins de detentores de longo prazo estão “mergulhados” esperando, e o prejuízo não realizado funciona como uma mola — na hora de uma recuperação, eles podem impulsionar o mercado para cima.

2. Custo dos grandes investidores: a âncora do mercado

Depois de entender o fluxo de fundos, vamos analisar o custo de posse dos grandes investidores, especialmente a Strategy (MicroStrategy), que é o maior detentor corporativo de BTC do mundo, com dados de posse totalmente públicos e transparentes, sendo um padrão para análise de custos institucionais.

Posição total: aproximadamente 818.334 BTC (até 27 de abril de 2026)

Custo total: cerca de $6,181 bilhões

Custo médio por BTC: aproximadamente $75.700

Intervalos de preço de compras recentes:

27 de abril: comprou 3.273 BTC, gastando $255 milhões, preço médio cerca de $78.000

13 de abril: comprou 13.927 BTC, gastando $1 bilhão, preço médio cerca de $71.900

20 de janeiro: comprou 22.305 BTC, gastando $2,125 bilhões, preço médio cerca de $95.500 (compra em alta)

12 de janeiro: comprou 13.627 BTC, gastando $1,247 bilhões, preço médio cerca de $91.700

O custo médio da Strategy de $75.700 é claramente superior à média on-chain do mercado, que é de aproximadamente $53.447, e também superior ao preço atual à vista de BTC (~$65.700), indicando que a posição da Strategy atualmente está com uma perda não realizada de cerca de 10%. Saylor vendeu parte de sua posição no final de maio, e no início de junho retomou pequenas compras, sinalizando uma situação complexa.

Vamos também analisar o custo médio on-chain do mercado, que é representado pelo preço realizado (Realized Price), o indicador mais confiável do custo médio de mercado, que pondera o preço na última movimentação on-chain de cada BTC. Segundo os dados mais recentes do Glassnode, até 17 de junho de 2026:

Preço realizado do mercado: aproximadamente $53.447

Preço à vista atual: cerca de $65.700, ou seja, o preço à vista está aproximadamente +22% acima do preço realizado.

Isso significa que o custo médio ponderado de compra de todos os detentores de BTC está na faixa de $53.000-$54.000. Mas vale notar que esse indicador caiu em relação ao pico de 2025 (~$62.120), indicando que muitos detentores de baixo custo entraram recentemente, enquanto os detentores de alto custo estão vendendo (realizando perdas), o que puxou o custo médio para baixo.

O relatório da VanEck de meados de junho confirma: 54% da oferta de BTC está em lucro, bem abaixo da média de 81% dos últimos 4 anos, situando-se no percentil 9-12 da história; a proporção de oferta em prejuízo está próxima do pico de 4 anos (95º percentil), indicando que muitas posições de instituições que entraram recentemente estão com prejuízo não realizado.

Depois, o custo do ETF institucional: desde seu lançamento em janeiro de 2024, o ETF de BTC à vista acumulou uma entrada líquida de cerca de $53,445 bilhões (dados da Farside). Mas o custo médio de compra do ETF não é simplesmente a soma do fluxo dividido pelo número de BTC em posse, pois houve muitas entradas e saídas, além de forte volatilidade de preço.

Podemos estimar o custo médio ponderado do ETF considerando:

Variação na quantidade de ativos do ETF: o relatório da VanEck indica que o AUM do ETF caiu de um pico de $10,9 bilhões em 5 de maio para $7,88 bilhões em 11 de junho, uma redução de cerca de 27%, devido a resgates e queda de preço.

Distribuição temporal dos fluxos: as maiores entradas do ETF ocorreram no primeiro trimestre de 2024 (quando o BTC esteve entre $40.000 e $70.000), no final de 2024 até início de 2025 (quando o BTC esteve entre $90.000 e $100.000+), e na recuperação de abril-maio de 2025. Considerando as compras de baixo custo iniciais e as compras de alto preço posteriores, estima-se que o custo médio ponderado do ETF esteja na faixa de $65.000-$72.000.

Por fim, o custo de mineração dos mineradores. Atualmente, diferentes fontes estimam custos variados, mas segundo o JPMorgan, o custo total (energia + operação + depreciação + despesas administrativas) é aproximadamente $78.000 por BTC. Ou seja, atualmente, minerar um BTC está gerando prejuízo de cerca de $10.000, e o preço do Bitcoin já atingiu o ponto de desligamento dos mineradores. Além dos mineradores que estão se transformando em provedores de serviços de IA, os demais continuam minerando, mas essa força de compra também ajuda a sustentar o preço do Bitcoin.

3. Alavancagem de mercado: a limpeza de bolhas de alavancagem violenta

Segundo várias fontes de dados (principalmente CoinGlass), em junho o valor médio diário de liquidações de posições de futuros de Bitcoin foi entre $185 milhões e $200 milhões. Segundo o CoinGlass, em 22 de junho, as liquidações de BTC em 24 horas atingiram aproximadamente $66,16 milhões, e nos 7 dias seguintes cerca de $40,46 milhões. Com a tendência de queda contínua desde o início de junho, a maioria das liquidações deve ter sido de posições longas. Além disso, há um aumento significativo no volume de negociações de contratos e na rotatividade de posições. A onda de liquidações forçadas está acelerando a limpeza do mercado. Quando o valor de liquidações aumenta, indica que os traders mais fracos foram eliminados, deixando posições mais sólidas. Historicamente, picos de liquidação (como durante a crise da FTX em 2022) costumam ocorrer perto do fundo do mercado, seguidos por uma reversão de alta. Os dados atuais também mostram um aumento recente nas posições short, o que, com uma reversão de preço, pode ampliar o movimento de alta por meio de short squeeze, impulsionando ainda mais o fundo.

4. Análise técnica: dois indicadores importantes

Por fim, na análise técnica, os indicadores de curto prazo já foram bastante discutidos por muitos. Vamos focar em dois indicadores semanais importantes. O primeiro é a estrutura de cinco ondas de baixa no gráfico semanal, que já está na última onda, indicando que o mercado pode estar próximo do fundo. Recentemente, três semanas consecutivas formaram um padrão de “Estrela da Manhã”, e o próximo passo é observar se a resistência em torno de 66.300 será rompida. Se for, é provável que a estrutura de cinco ondas de baixa tenha se completado, e o mercado esteja saindo do ciclo de baixa.

Outro indicador importante é a média móvel de 200 semanas (cerca de $62.000), que historicamente serve como forte suporte, sempre provocando reversões ao ser atingida. Em termos de sentimento, o índice de medo e ganância está em “medo extremo”, mas o pessimismo extremo costuma ser um bom momento de compra.

5. Conclusão

Portanto, ao comprar em torno de 60000, você está adquirindo a um preço mais baixo do que as instituições, com custos inferiores aos de mineração. Além disso, dados indicam que a proporção de posições longas de traders top-tier caiu de 2,56 para cerca de 1,5, e após as liquidações violentas, o risco de alavancagem foi limpo. Você não precisa mais se preocupar em estar “empurrando a carroça de alguém”. Muitos dizem que o Bitcoin ainda vai cair, e que é melhor esperar até 5w para comprar tudo de uma vez, mas e se não chegar lá? Essa é a característica do mercado de criptomoedas: os fundos de apoio geralmente não acontecem onde você espera, e o fundo costuma estar em um ponto que ninguém imagina, quando todos pensam que vai cair mais. Então, basta comprar em um preço que você acha barato. De 120k para 60k, diante de um Bitcoin em promoção, por que hesitar?

6. Como fazer buy the dip perto de 60000?

1. Para traders de spot: acho que dá para comprar sem pensar, controlando a posição em cerca de 60%, deixando 40% de reserva para possíveis quedas adicionais. Além do tradicional Bitcoin e Ethereum, se quiser aumentar o retorno, pode alocar em altcoins com valor real e equipes atuantes, especialmente no setor de IA e RWA, evitando memecoins especulativos.

2. Para traders de contratos: se não estiver satisfeito com o baixo retorno do spot, pode usar alavancagem, mas com cautela. A alavancagem deve ser baixa. Pode montar uma posição inicial com pouco risco acima de 60000, e se o mercado romper e se estabilizar acima de 66.500, aumentar a posição. Sempre coloque stop-loss, por exemplo, em torno de 59.000. Se o preço cair abaixo, pare de operar e aguarde, evitando abrir posições impulsivamente e cair em um ciclo de compra na baixa e stop-loss repetidos.

Comprar na baixa não é uma competição de habilidades, mas uma questão de mentalidade, estratégia e visão geral. Não se preocupe se o preço mais baixo ainda não chegou, mas se você será a pessoa que realmente lucra. E, claro, se consegue segurar seus ativos na próxima alta. Então, desejo a todos lucros diários!