'É como um pequeno tsunami': Dimon do JPMorgan alerta sobre o mercado de ações em alta enquanto o Bitcoin fica para trás

O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, alertou que o atual mercado em alta é “como um pequeno tsunami” que é “muito difícil de parar”, alertando que riscos geopolíticos e económicos estão a acumular-se por baixo de um mercado de ações em ascensão.

• Principais conclusões:
• • Jamie Dimon chamou o mercado em alta de “pequeno tsunami” numa sessão do Conselho de Relações Exteriores a 21 de junho.
• • Citou 700 mil milhões de dólares em gastos com IA, uma taxa de desemprego de 4,3% e um crescimento do PIB de 2% como apoios a curto prazo.
• • Dimon destacou tensões na Ucrânia, Irã, Rússia e China como riscos de longo prazo subvalorizados.

Um aviso envolto numa metáfora

Falando numa sessão do Conselho de Relações Exteriores a 21 de junho, Dimon usou uma imagem vívida para descrever o ímpeto do mercado, acrescentando: “Estamos num mercado em alta. É como um pequeno tsunami. Quando isso acontece, é muito difícil de parar.”

A metáfora não passou despercebida, dado que um tsunami pode parecer inofensivo da costa até que não seja, e a mensagem de Dimon foi que as forças que elevam os mercados podem ser igualmente difíceis de reverter uma vez que ganham ritmo. O chefe do JPMorgan colocou-se no que chamou o grupo mais cauteloso, mesmo enquanto os índices de Wall Street atingiram novos máximos.

Dimon tem uma longa história de moderar o otimismo do mercado, e as suas últimas declarações encaixam nesse padrão. No início deste ano, disse a investidores otimistas para “respirarem fundo e terem cuidado”, e os seus comentários sobre o “pequeno tsunami” estendem essa postura cautelosa até à segunda metade do ano.

O que mais impressionou Dimon foi a complacência dos investidores perante a crescente tensão geopolítica. “Estou surpreendido porque acho que há a Ucrânia, Irã, petróleo, Rússia, e a nossa relação com a China,” disse, listando os riscos que acredita estarem subvalorizados pelos mercados.

Dito isto, ele não descartou completamente o caso de mercado em alta, reconhecendo apoios poderosos a curto prazo, incluindo cerca de 700 mil milhões de dólares em gastos de capital em inteligência artificial, uma taxa de desemprego próxima de 4,3% e um crescimento do produto interno bruto (PIB) de cerca de 2%. No entanto, emitiu um aviso:

Os ciclos inevitavelmente mudam. Estou bastante preocupado com isso. Podem determinar a economia, mas pode ser daqui a um ano, alguns anos.”

A combinação de conflitos não resolvidos, gastos elevados em IA ainda por provar os seus retornos, e um consumidor apoiado por apoio fiscal, acredita, deixa o lado negativo subestimado.

O subtexto do Bitcoin

Para os mercados de criptomoedas, a cautela macro de Dimon é notável dado o seu historial complicado com a classe de ativos. O chefe do JPMorgan chamou o bitcoin de “fraude” e “esquemas Ponzi descentralizados”, e disse que nunca o possuiria pessoalmente. Ainda assim, o seu banco avançou na direção oposta, pois o JPMorgan confirmou no ano passado que permitiria aos clientes comprar bitcoin, cedendo à demanda dos clientes mesmo enquanto o seu CEO permanece cético.

Essa tensão importa porque avisos de fragilidade nos mercados tradicionais muitas vezes alimentam a narrativa do bitcoin. Defensores argumentam que a instabilidade geopolítica e avaliações elevadas de ações fortalecem o argumento de uma reserva de valor não soberana. Dimon, previsivelmente, não faz esse argumento.

O próprio Bitcoin tem estado sob pressão de uma força diferente, negociando perto de 64.000 dólares, enquanto as expectativas de taxas de juro mais altas do Federal Reserve continuam a pesar sobre ativos de risco. Se o aviso de Dimon se revelar premonitório e a volatilidade regressar, tanto as ações como as criptomoedas poderão senti-lo.