Analista da Bitunix: As taxas de juro elevadas estão a substituir a guerra, tornando-se o novo núcleo de precificação do mercado

BlockBeats mensagem, 23 de junho, o mercado global começou a mostrar uma mudança evidente: o risco geopolítico ainda existe, mas o controle dos preços dos ativos está gradualmente retornando às políticas monetárias e ao ambiente de liquidez. As negociações técnicas entre EUA e Irã foram oficialmente iniciadas na Suíça, os EUA também emitiram uma licença temporária de 60 dias permitindo que o Irã retome as vendas de petróleo, e ambos os lados fizeram progressos na questão do mecanismo de passagem pelo Estreito de Ormuz e na liberação de alguns ativos congelados. As preocupações do mercado com interrupções no fornecimento de energia continuam a diminuir, o Catar também confirmou que a explosão na fábrica de gás natural foi apenas um acidente industrial, sem impacto nas exportações de GNL, reforçando ainda mais as expectativas de recuperação do fornecimento.

No entanto, o foco de atenção do mercado tem se deslocado gradualmente para o Federal Reserve. O impacto da primeira reunião sob a presidência de Waller ainda está se desdobrando, e o mais recente relatório do banco americano até prevê que o Fed pode aumentar as taxas de juros três vezes até o final do ano, totalizando 75 pontos base. Ao mesmo tempo, a reforma na orientação de redução de juros, apoiada por mais oficiais do Fed, faz com que o mercado comece a aceitar um novo ambiente onde a transparência da política monetária diminui e a volatilidade aumenta.

Essa reprecificação já se reflete primeiramente nos mercados de ativos globais. O dólar mantém uma postura forte, o iene voltou a se aproximar de mínimas históricas e apresentou forte volatilidade após movimentos bruscos, e a comunicação de emergência entre os ministros das finanças do Japão e dos EUA também indica que o risco cambial está aumentando. Por outro lado, ativos de alto valor de crescimento começaram a enfrentar pressão. A SpaceX caiu pelo terceiro dia consecutivo, com uma queda significativa na sua capitalização de mercado desde o pico, refletindo que, à medida que o mercado começa a recalcular o custo do capital, as histórias de crescimento futuro deixam de desfrutar do prêmio de avaliação que tinham anteriormente.

Para o mercado de criptomoedas, isso indica que as fontes de risco estão mudando. Nas últimas semanas, o mercado lidava principalmente com riscos de guerra, energia e transporte marítimo; agora, com a situação no Oriente Médio entrando gradualmente em um quadro de negociações, o mercado começa a focar novamente na liquidez do dólar, nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e na direção da política do Federal Reserve. Se as expectativas de aumento de juros continuarem a subir, o fluxo de capital tenderá a se direcionar mais para o dólar e para ativos de renda fixa de alto rendimento, enquanto o mercado de criptomoedas ainda precisa esperar por sinais de uma nova mudança no ambiente de liquidez para atrair mais capital incremental.

No curto prazo, a diminuição do risco no Oriente Médio ajuda a conter os preços da energia, mas o que realmente influenciará o desempenho dos ativos de risco na próxima fase não é mais se o Estreito de Ormuz estará aberto, mas se o mercado começará a acreditar que o Federal Reserve entrará novamente em um ciclo de aumento de juros. Isso também significa que, nas próximas semanas, a volatilidade do mercado se deslocará gradualmente de fatores geopolíticos para dados de inflação, dados de emprego e sinais da política do Federal Reserve.