De Corning para Ciena, uma oportunidade de ação de 10 vezes na cadeia de comunicação óptica com IA

Organização & Compilação: Deep Tide TechFlow

Apresentador: Brian, ex-funcionário da Target & Amazon

Fonte do podcast: BWB - Business With Brian

Título original: Millionaires are Hitting These 10X Stocks HARD！

Data de transmissão: 21 de junho de 2026

Resumo dos pontos principais

Os verdadeiros gargalos dos centros de dados de IA não são os vencedores de chips isolados, mas toda a cadeia da indústria fotônica que transforma sinais elétricos em sinais de luz e transporta grandes volumes de dados para fora. A principal avaliação de Brian é: quando a indústria passa de 800G para 1,6T, e até continua avançando para 3,2T, os primeiros a obter lucros extraordinários geralmente não são as empresas mais populares na linha de frente, mas sim fornecedores que todos os gigantes precisam, como Corning, Amphenol, Ciena, além de materiais e testes mais upstream. Este episódio do podcast oferece uma visão completa da cadeia de fornecimento da fotônica, além de destacar as ações de alta crescimento que você deve acompanhar de perto antes que a maioria da Wall Street perceba a oportunidade e entre de cabeça.

Resumo de pontos de destaque

Por que os centros de dados de IA devem migrar para comunicação óptica

"Os cabos de cobre estão atingindo um limite físico, e cada centro de dados acabará por migrar para a luz. A China já provou para toda a indústria que esse caminho pode ser trilhado ainda mais longe."

"Quando a distância de transmissão de dados ultrapassa cerca de 1 metro, o cabo de cobre perde rapidamente sua vantagem, aquece mais, consome mais energia; enquanto a luz pode resolver esses problemas simultaneamente."

"De elétrico para óptico, essa é a essência da tecnologia fotônica."

Por que as oportunidades de investimento geralmente estão na cadeia de fornecimento e não nas empresas estrela

"Assim que uma nova tecnologia é comprovada, a maior riqueza geralmente flui primeiro para aquelas empresas que todos os participantes dependem, e não apenas para o nome mais destacado na mídia."

"Vidro, laser, conectores, materiais e equipamentos de teste, ninguém pode faltar nisso, pois essa é a parte mais valiosa da cadeia de indústria fotônica."

Destaques sobre Corning

"A receita de comunicação óptica da Corning cresceu 36% no último trimestre, mas o lucro correspondente aumentou 93%, indicando que o poder de precificação e o efeito escala estão se realizando simultaneamente."

"A Corning também se tornou fornecedora essencial nomeada por Meta, Amazon, Google, Microsoft, OpenAI e Nvidia. Não há outro concorrente no mundo com uma lista de clientes tão grande, e esses relacionamentos já se converteram em receitas de anos garantidos antecipadamente."

"A Meta comprometeu até 6 bilhões de dólares, a Amazon assinou contratos de dezenas de bilhões, e duas outras grandes clientes também firmaram acordos de mesma magnitude, com esses rendimentos já lockados há muitos anos antes da instalação real de fibra óptica."

O que representam Amphenol e Credo

"Se você busca uma referência de interconexão de comunicação óptica mais ampla, com menor volatilidade e avaliação razoável, Amphenol é um nome que vale a pena acompanhar a longo prazo."

"Credo é uma ponte entre o velho e o novo mundo, capaz de maximizar a vida útil de cabos de cobre em racks e também de avançar na direção da comunicação óptica."

"O risco de Credo é bem claro: alta concentração de clientes, e se um grande cliente parar de comprar, o preço das ações pode ser fortemente impactado."

Oportunidades na camada de sistema, materiais upstream e testes

"Ciena agrega valor ao permitir que fibras existentes transportem mais dados, sem precisar escavar novas linhas."

"Axt está numa posição mais upstream, quase como um fornecedor escasso de wafers de materiais críticos para lasers de luz, mas enfrenta riscos elevados de exportação para a China."

"VEO Solutions atua como 'vendedor de pás' no mundo da comunicação óptica, pois todos os dispositivos — fibras, transceptores ou sistemas — precisam ser testados antes de serem colocados em operação, e monitorados após. VEO fornece justamente as ferramentas de teste necessárias para esses dispositivos."

Configuração de temas e escolha de ETFs

"Se você não quer selecionar empresas individualmente, já existem ETFs temáticos de fotônica que cobrem toda essa cadeia com um clique."

"Porém, esses fundos ainda são recentes, de tamanho pequeno e com taxas elevadas, sendo mais recomendados para observação do que para compra impulsiva."

A China elevou bastante o teto de transmissão por fibra óptica

Brian:

Recentemente, engenheiros na China acenderam uma única fibra de vidro que suporta capacidade de dados cinco vezes maior que o padrão mundial. Não se trata de uma nova linha de fibra, nem de escavações em grande escala, mas de uma fibra mais fina que o cabelo, instalada dentro de cabos já enterrados. Antes, transportar os dados do Congresso dos EUA levava meia hora; agora, leva cerca de cinco minutos.

Essa tecnologia ainda não foi realmente implementada nos EUA, o que mostra o quão rápido esse setor está evoluindo. A IA está gerando fluxos de dados muito além da capacidade de transmissão atual, e os centros de dados americanos estão cada vez mais carentes dessa capacidade. Todos os grandes provedores de nuvem acabarão precisando dela, e eles não vão fabricar tudo do zero, vão comprar.

Eles compram vidro, lasers e chips que convertem eletricidade em luz, e poucos fornecedores realmente oferecem esses componentes. Minha experiência na cadeia de suprimentos mostra que oportunidades assim raramente mudam. Assim que uma nova tecnologia é comprovada, a maior riqueza primeiro vai para as empresas que todos dependem, e não apenas para o nome mais famoso.

Por que a tecnologia fotônica se tornou o fator central agora

Brian: Hoje quero mostrar toda a cadeia de indústria fotônica, explicando cada camada e as empresas listadas em cada uma. Por que a tecnologia fotônica, e por que agora?

A resposta está em uma restrição física. Dentro de centros de dados, todos os chips precisam se comunicar. Em distâncias curtas, o cobre ainda é o vencedor; mas assim que a transmissão ultrapassa cerca de 1 metro, os problemas do cobre se tornam evidentes, com aumento de calor e consumo de energia.

A luz resolve esses problemas de uma só vez. Ela transmite mais longe, aquece menos, consome uma fração da energia do cobre. De elétrico para óptico, essa é a essência da tecnologia fotônica.

E o ponto de virada já está bem claro. Cada centro de dados está migrando de 800G para 1,6T, e até 3,2T já está na mesa. Ao mesmo tempo, a fibra mencionada na China empurrou o limite da indústria para cima novamente.

Se analisarmos as camadas principais, temos: vidro, fibra e cabos que realmente carregam o sinal; conectores que unem tudo; equipamentos de sistema que iluminam fibras e transmitem dados entre edifícios e países; além de materiais e equipamentos de teste mais upstream. Chips, lasers e fotônicos de silício já foram abordados em vídeos anteriores, então hoje foco nas partes frequentemente negligenciadas, mas igualmente lucrativas.

Nessas categorias, destacarei nomes que valem a pena acompanhar, embora muitos já tenham subido bastante, e uma correção pode ser necessária antes de avançar.

Por que Corning é o mais interessante na camada de vidro e fibra

Brian:

Começando pelo básico, o primeiro nome é Corning. Uma empresa com 175 anos de história, responsável por fabricar fibras ópticas — aquelas "fios de vidro" mencionados no início do vídeo. Ela detém cerca de 20% do mercado global de fibra, sendo uma participante central.

O diferencial da Corning está na tecnologia. Sua última geração de fibra pode acomodar aproximadamente o dobro de núcleos em um espaço físico igual ao de cabos padrão, uma capacidade extremamente necessária em centros de dados de IA superlotados. Sua fibra resistente à curvatura também é difícil de ser copiada por concorrentes. Com a maior fábrica de fibra do mundo e fornecimento local nos EUA, atendendo às regras "Buy America", esses fatores formam sua verdadeira barreira competitiva.

Por isso, a Corning também é fornecedora nomeada por Meta, Amazon, Google, Microsoft, OpenAI e Nvidia. Não há outro concorrente no mundo com uma lista de clientes tão extensa, e esses relacionamentos já se converteram em receitas garantidas por anos.

A demanda por fibra cresce cerca de 22% a 25% ao ano, enquanto a capacidade de oferta total aumenta pela metade disso, com prazos de entrega superiores a 60 semanas. Grandes clientes antecipam suas compras de capacidade anos antes, até pagando adiantado para garantir produção. Meta comprometeu até 6 bilhões de dólares, Amazon assinou contratos de dezenas de bilhões, e outros grandes clientes também firmaram acordos similares, com receitas lockadas há anos antes da instalação real.

O que mais chama atenção é a elasticidade de lucro. A receita de comunicação óptica da Corning cresceu 36% no último trimestre, mas o lucro cresceu 93%, mais que o dobro, demonstrando poder de precificação e efeito escala simultâneos. A margem operacional da empresa subiu de cerca de 8% há dois anos para mais de 16%, com meta de chegar a 20% até o final do ano.

Claro que há uma face realista: o valuation da Corning está próximo de PEG 3, com um múltiplo de vendas de cerca de 9 vezes, não barato para uma empresa de materiais. Para uma alocação mais segura, esperar uma correção maior pode ser mais sensato.

Principais empresas na camada de interconexão: Amphenol e Credo

Brian:

Na camada de conexão, a primeira empresa é Amphenol. Uma gigante discreta, especializada em conectores e cabos de alta velocidade, incluindo cobre e fibra. Hoje, quase todos os racks de servidores de IA têm componentes dela.

Entender a Amphenol é entender que ela é uma máquina de fusões e aquisições extremamente eficiente. Em janeiro, adquiriu a CommScope por 10,5 bilhões de dólares, transformando-se de uma fabricante de conectores em uma participante relevante na fibra óptica. Hoje, seu negócio de centros de dados é o principal motor, representando a maior parte da receita, com crescimento orgânico de mais de 80% no último trimestre.

Seu livro de pedidos atingiu recordes de 9,4 bilhões de dólares, com novas ordens superando a velocidade de entrega. Com receita trimestral de cerca de 4 bilhões de dólares, sua margem operacional aumentou de 22% para quase 28%.

Isso é notável, pois normalmente uma aquisição dessa magnitude causa uma pressão de integração que reduz a margem inicialmente. Aqui, ela aumentou, mostrando que a Amphenol consegue integrar rapidamente as aquisições ao seu padrão operacional de alta eficiência. Assim, a aquisição virou um catalisador de lucros, não um peso.

Outro ponto importante: sua avaliação ainda é razoável. PEG de aproximadamente 0,7, múltiplo de vendas em torno de 7 vezes. Para uma empresa de crescimento acelerado, isso é incomum. Se busca uma referência de interconexão de comunicação óptica mais ampla, com menor volatilidade e avaliação justa, Amphenol é uma escolha sólida de longo prazo.

O segundo nome na camada de conexão é Credo Technology. Atua como uma ponte entre o antigo e o novo, usando chips de baixo consumo para maximizar a transmissão de cabos internos de racks, e também produz chips e cabos ópticos para transmissões mais longas, com integração perfeita.

Recentemente, adquiriu uma startup de silício fotônico, completando seu portfólio de produtos até 1,6T, já entregando para os cinco maiores provedores de nuvem dos EUA. Seu crescimento é impressionante: em apenas seis trimestres, sua receita saiu de 1,35 milhão de dólares para 4,37 milhões, triplicando.

Outro dado relevante: sua margem bruta é de cerca de 68%, mais parecida com uma software company do que uma hardware. Sua margem operacional também quase dobrou, chegando a 37%. A previsão de receita para o próximo ano é de crescimento superior a 80%.

Porém, há riscos específicos: a concentração de clientes é alta, com três clientes respondendo por 88% da receita. Se um deles reduzir compras, o impacto na ação pode ser forte. Além disso, insiders continuam vendendo ações, e o múltiplo de vendas já está em torno de 35 vezes, refletindo uma avaliação de mercado que precifica quase tudo como se tudo continuasse perfeito. PEG próximo de 1 indica forte crescimento, mas é uma ação de alta convicção, recomendada para entradas em correções profundas.

Principais players do sistema: Ciena

Brian:

Subindo na cadeia, temos a empresa que ilumina fibras e transporta dados entre edifícios e países: Ciena. Líder no campo de óptica coerente, sua tecnologia WaveLogic foi a primeira a comprimir 1,6T de dados em uma única onda de luz. Pode-se pensar nisso como uma "máquina de expansão sem escavação", pois permite aumentar a capacidade de fibras existentes sem precisar escavar novas linhas.

E isso não é uma tecnologia de laboratório. Em dois trimestres, esse produto já conquistou 49 clientes. Sua posição com grandes clientes é forte: três das quatro maiores empresas de nuvem usam sua tecnologia, que já responde por quase metade da receita da companhia.

O dado mais importante é o backlog: no último trimestre, aumentou cerca de 2 bilhões de dólares em 90 dias, chegando a quase 7 bilhões. Quase tudo planejado para entrega no próximo ano, o que significa que a receita já está lockada por mais de um ano.

Com receita recorde, crescimento de 40% ano a ano, sua margem operacional dobrou de menos de 8% para mais de 15%. Mas o mercado já precificou isso: a expectativa de P/E está em torno de 120, quase um preço de perfeição. Assim, apesar dos fundamentos sólidos, o preço exige respeito.

O gargalo mais upstream: AXT e VEO Solutions

Brian:

Na camada mais upstream, está a AXT, uma das poucas empresas capazes de produzir wafers de fósforo de índio, material essencial para lasers de luz. Essa capacidade de crescimento é uma barreira natural, pois não se faz esse cristal do dia para a noite.

Com a alta demanda de lasers, a AXT já tem backlog de mais de 100 milhões de dólares, um recorde. Mas há riscos: quase toda a produção é na China, e o governo chinês exige licença de exportação, o que pode atrasar entregas mesmo com backlog elevado.

A empresa também levantou cerca de 550 milhões de dólares, diluindo acionistas, e insiders venderam mais de 70 milhões de dólares em ações. Ainda não é lucrativa, embora as perdas estejam diminuindo e a margem bruta tenha subido de 17% para cerca de 30%.

Assim, a AXT é uma oportunidade de alta volatilidade e risco elevado, mais parecida com uma "loteria" do que uma posição de peso.

Por fim, a VEO Solutions, que atua como "vendedor de pás" na comunicação óptica, fornece ferramentas de teste essenciais para fibras, transceptores e sistemas, antes e após a instalação. Sua receita permanece em torno de 285 milhões de dólares por trimestre, mas com a aceleração da infraestrutura de IA, suas vendas explodiram mais de 54%, chegando a mais de 400 milhões de dólares por trimestre, com margem operacional de dois dígitos.

Além disso, produz uma camada de proteção antifraude em papel-moeda, que também gera alta margem. Insiders, incluindo o CEO, continuam vendendo ações. O PEG está em torno de 1,4, não excessivamente alto, mas após altas recentes, uma correção é mais prudente.

Se você não quer selecionar ações individualmente, há um ETF de fotônica pura

Brian: Muitos perguntam por que não destaquei empresas como Coherent, Lumentum, Marvell, Broadcom ou fabricantes de chips de wafers.

Essas empresas certamente merecem atenção, pois estão no centro da cadeia, nos lasers e fotônicos de silício, e são parte importante do tema. Mas já fiz uma análise detalhada anteriormente, então hoje foco em partes que muitas vezes são negligenciadas, como vidro, conectores, sistemas e fornecedores.

Se preferir, há uma nova ETF de fotônica pura, com código FOTO, da Tuttle Capital.

Gosto dela porque faz uma seleção "pura", excluindo grandes conglomerados que têm uma pequena fatia de negócios fotônicos, concentrando-se em empresas de óptica genuínas. Sua maior posição inclui lasers, transceptores, como Lumentum, Coherent, Fabrinet, IPG Photonics e Inphi. São apenas 15 nomes, com as 10 maiores representando quase 90%, uma estratégia bem focada e com aposta clara na pureza do tema.

Claro que é importante entender que esse fundo foi criado há poucas semanas, sem histórico de longo prazo, com tamanho de cerca de 1,4 bilhões de dólares e taxa de administração de 0,75%. Recomenda-se fazer uma pesquisa antes de investir, mas para quem quer acompanhar a tendência de "cobre para luz", é uma opção a considerar.

Conclusão: o limite do cobre foi atingido, e os verdadeiros beneficiários se espalharão por toda a cadeia de luz

Brian:

Para finalizar, o cobre já está atingindo seu limite físico, e todos os centros de dados do planeta precisam migrar para a luz. A China já mostrou que esse caminho pode ser trilhado ainda mais longe.

O fluxo de capital já está entrando nessa cadeia, e o que importa agora não é se essa mudança acontecerá, mas quais empresas conseguirão capturar a maior fatia do crescimento.

Se combinarmos as empresas de lasers, fotônicos de silício, vidro, conectores, sistemas e fornecedores upstream que mencionei, temos um mapa bastante completo da cadeia de indústria fotônica, do começo ao fim.