O Banco de Inglaterra abandonou o limite de posse individual de stablecoins, passando a adotar um limite de emissão de 40 mil milhões de libras por cada stablecoin.

Isto parece uma concessão, mas na realidade é uma mudança do foco regulatório do lado do utilizador para o lado da emissão — quem pode emitir, quanto pode emitir, com que ativos de suporte, tornou-se o núcleo.
No passado, o limite de posse individual era visto como um obstáculo direto à adoção de stablecoins.
Agora que esse obstáculo foi removido, isso pode abrir o cenário de stablecoins em libras no retalho.
Mas o limite de 40 mil milhões de libras não é baixo, equivalente a cerca de um terço do valor de mercado atual do USDT, suficiente para acomodar vários emissores de grande porte.
Mais importante ainda, a exigência de ativos de reserva foi ligeiramente relaxada.
Isso reduz os custos de emissão, mas também testa a linha de risco do banco central.
Se a qualidade dos ativos de reserva deteriorar, o risco sistêmico não desaparecerá por causa do limite.
O mercado ainda não reagiu claramente, mas mudanças estruturais muitas vezes antecedem os movimentos de preço.
A postura pragmática do Banco de Inglaterra pode acelerar a implementação de stablecoins em libras, especialmente no ritmo ligado à meta de 2027.
Para outros reguladores, este é um exemplo a ser observado — impulsionar a inovação sem perder o controle sobre a estabilidade do sistema.
O risco está em que, se o limite de emissão for ultrapassado ou houver falhas na gestão das reservas, a confiança na stablecoin será novamente testada.
Afinal, a história já demonstrou que a confiança é mais difícil de recuperar do que regras.
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