杰富瑞：Aumento de preços de armazenamento ou acima do esperado, fornecedores de nuvem de IA aumentam pedidos, agravando a escassez de oferta

BlockBeats notícia, 22 de junho, Jefferies afirmou que o aumento de preços dos chips de armazenamento globais pode ser significativamente superior às expectativas do mercado, devido ao fato de os gigantes da computação em nuvem garantirem capacidade antecipadamente, a demanda por servidores de IA continuar a expandir-se, enquanto os principais fabricantes de armazenamento ainda relutam em ampliar drasticamente a produção.

No relatório global de tecnologia divulgado em 21 de junho, a Jefferies citou opiniões de especialistas do setor de armazenamento que afirmam que os preços de armazenamento no terceiro trimestre de 2026 podem subir entre 40% e 50% em relação ao trimestre anterior, e no quarto trimestre podem subir mais 30% a 40%. Essa previsão é claramente superior às expectativas anteriores dos investidores europeus e americanos, que variavam entre 15% e 20%, e também superior ao feedback recente de algumas cadeias industriais asiáticas.

O relatório afirma que, excluindo fabricantes chineses, a oferta global de bits de armazenamento em 2026 deve crescer apenas entre 7% e 8%, principalmente devido à migração de processos, e não a uma expansão de capacidade de wafers adicional. A lacuna de fornecimento de DRAM e NAND pode atingir entre 150.000 e 200.000 wafers por mês. Como também há uma falta de crescimento evidente na capacidade de wafers em 2027, a tensão de fornecimento pode persistir.

A demanda por IA é o principal motor desta rodada do ciclo de armazenamento. O relatório aponta que provedores de serviços em nuvem já assinaram contratos de fornecimento de longo prazo de dois anos com fabricantes de armazenamento, pagando cerca de 40% de adiantamento. Esses contratos de longo prazo atualmente ocupam cerca de 50% da capacidade da indústria, podendo chegar a 70% no futuro. Em comparação, fabricantes de eletrônicos de consumo têm dificuldade em obter contratos semelhantes, podendo enfrentar maiores custos e pressões de fornecimento entre 2026 e 2027.

O HBM ainda está em estado de escassez. A Jefferies cita estimativas de especialistas de que a capacidade do setor de HBM é de aproximadamente 330.000 wafers por mês, podendo subir para 480.000 wafers em 2027. A expansão de capacidade adicional limitará o aumento de preços do HBM nos próximos 12 meses, mas o aumento ainda pode atingir cerca de 70%.

O relatório também considera que os fabricantes chineses de armazenamento não representarão uma ameaça ao mercado em alta de curto prazo. Longsys ainda está aproximadamente 1,5 a 2 gerações atrás dos principais fabricantes globais em tecnologia de DRAM, e na ausência de capacidade EUV, será difícil atualizar para DDR6 ou HBM3E no curto prazo. A expansão de capacidade dos fabricantes chineses entre 2026 e 2027 afetará principalmente o mercado de baixo custo. No entanto, o relatório também aponta que a tecnologia NAND chinesa pode se tornar mais competitiva globalmente até 2028.

A Jefferies alerta que 2028 pode se tornar um ponto de risco cíclico. Se, nesse momento, a capacidade global de wafers crescer entre 15% e 20%, e a demanda por IA desacelerar, os preços de armazenamento podem sofrer uma queda significativa. Mas, entre 2026 e 2027, o setor de armazenamento ainda pode manter forte poder de precificação, especialmente no contexto de fornecedores de nuvem garantirem suas compras e a oferta de eletrônicos de consumo ser comprimida.