Bitunix analista: De orientações prospectivas à névoa regulatória, a era Wosh inicia oficialmente a reavaliação da volatilidade global

BlockBeats Mensagem, 22 de junho, o foco principal do mercado global tem gradualmente se deslocado do conflito no Oriente Médio para a política monetária e a reavaliação da liquidez. Embora as negociações entre EUA e Irã realizadas na Suíça tenham alcançado avanços provisórios, com ambas as partes concordando em estabelecer um comitê de supervisão política de alto nível e elaborar um roteiro de acordo final de 60 dias, o Estreito de Hormuz ainda não voltou à operação normal, e há diferenças claras entre Irã e EUA em relação à questão do Líbano e às isenções de sanções petrolíferas, indicando que o risco geopolítico ainda não foi completamente eliminado.

O mercado de energia, por sua vez, começou a refletir as expectativas de recuperação na oferta. A produção de petróleo na Líbia atingiu o maior nível desde 2013, o Iraque planeja recuperar gradualmente sua capacidade pré-conflito, e o Catar também iniciou preparativos para reiniciar as exportações de GNL. O mercado está reavaliando o impacto da recuperação da cadeia de suprimentos do Oriente Médio nos preços globais de energia e na trajetória da inflação, com o choque de oferta causado pela guerra sendo gradualmente substituído pela normalização da oferta.

No entanto, o que realmente domina a precificação do mercado é a mudança na política do Federal Reserve. O mercado de juros já incorporou totalmente a expectativa de um aumento de 25 pontos base em setembro, a Goldman Sachs também reduziu sua meta de preço do ouro e prevê que não haverá cortes de juros ao longo do ano. O novo presidente do Federal Reserve, Waller, continua a promover uma redução na orientação prospectiva e no mecanismo de pontos de referência, aumentando significativamente a incerteza sobre o caminho da política. Desde a contínua alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a manutenção do dólar forte, até o início de grandes posições de fechamento de arbitragem global, tudo indica que os fundos estão retornando ao sistema do dólar.

Ao mesmo tempo, após o aumento de juros pelo Banco do Japão, o governo japonês declarou apoio à normalização da política, mas o mercado já começou a focar no espaço de aumento de juros subsequente e nos riscos de intervenção no iene. O Ministério das Finanças do Japão também alertou publicamente que tomará medidas contra comportamentos especulativos no mercado cambial, refletindo que os principais bancos centrais globais estão entrando gradualmente em um ambiente de política mais restritiva.

Para o mercado de criptomoedas, atualmente a maior variável não é mais a situação no Oriente Médio, mas a pressão de liquidez decorrente do aumento contínuo do custo de capital global. A diminuição do risco energético, embora ajude a aliviar as preocupações com a inflação, a força do dólar, o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro e a expectativa de aumento de juros pelo Federal Reserve ainda pressionarão a avaliação dos ativos de risco. Quando o mercado começar a negociar “juros mais altos por mais tempo” ou “novos aumentos de juros”, o foco do mercado de criptomoedas mudará de eventos geopolíticos para a possibilidade de surgimento de novas fontes de liquidez.