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Zhipu e empresas chinesas de IA como MiniMax têm múltiplos de avaliação elevados, com a taxa de PS superando dezenas de vezes a dos congéneres americanos.
Dentre elas, Zhizhu AI atingiu um valor de mercado de aproximadamente 137 bilhões de dólares, mas sua receita no exercício fiscal de 2025 é de apenas cerca de 107 milhões de dólares, com uma relação preço/vendas de até 1280 vezes; MiniMax tem um valor de mercado de cerca de 23 bilhões de dólares na bolsa de Hong Kong, com uma receita de aproximadamente 79 milhões de dólares em 2025, resultando numa relação preço/vendas de cerca de 290 vezes.
Em comparação, as principais empresas americanas de grandes modelos não listadas, OpenAI e Anthropic, possuem relações preço/vendas de aproximadamente 34 vezes e 21 vezes, respectivamente. Como outro ponto de referência, a Alibaba, que inclui negócios não relacionados à IA (empresa por trás do Tongyi Qianwen), tem uma relação preço/vendas de apenas 1,6 vezes.
A análise aponta que, a menos que as receitas das empresas chinesas de IA possam experimentar um crescimento explosivo de dezenas de vezes em curto prazo, ou que elas possam obter receitas por meio de investimentos ou participação em fornecedores de inferência de terceiros nos EUA, a fim de obter uma divisão de receitas, suas atuais altas múltiplas de avaliação serão difíceis de sustentar; enquanto os laboratórios de IA de ponta nos EUA, com sua grande escala de receita, ainda terão espaço para uma expansão adicional na avaliação após futuras ofertas públicas iniciais (IPOs).