#STRC跌破面值11%創上市新低

🚨 STRC Cai Abaixo do Par — A Estratégia do Círculo de Bitcoin Enfrenta Seu Primeiro Teste de Estresse Real

A ação preferencial perpétua da estratégia STRC fechou recentemente a $89, caindo 11% abaixo do seu valor nominal de $100 — um mínimo recorde desde a sua estreia na Nasdaq em julho de 2025. A queda intradiária atingiu $88,50 antes de encontrar algum suporte.

Por que isso importa mais do que uma simples variação de preço?

O círculo está travado. A STRC foi projetada para negociar perto de $100 para que a Estratégia pudesse emitir novas ações ao par → levantar fundos → comprar mais BTC → repetir. Quando ela negocia abaixo do par, o programa de mercado aberto congela. O próprio Saylor confirmou: a Estratégia não emitirá STRC "nem um centavo abaixo do par." O motor de capital que alimentou o maior tesouro corporativo de Bitcoin do mundo está efetivamente parado.

A matemática dos dividendos está ficando desconfortável. O rendimento efetivo da STRC agora está em cerca de 12,9% (taxa anualizada de 11,50%), e a taxa variável permaneceu fixa por quatro meses consecutivos apesar da queda do preço — sugerindo que a Estratégia está equilibrando o custo do dividendo contra as obrigações de caixa crescentes. Pior ainda, a Estratégia já vendeu 32 BTC (~$2,5M) no final de maio para financiar dividendos preferenciais. Essa foi sua primeira venda de Bitcoin desde 2022. Uma sequência de "nunca vender" de quatro anos foi quebrada para cobrir um pagamento de dividendo. O mercado percebeu.

A concorrência está reduzindo a demanda. A ação preferencial SATA da Strive oferece um rendimento de 13% sem dívida conversível no balanço, atraindo a rotação de investidores para longe da STRC. Em um mundo de alternativas de rendimento crescente, o modelo dependente do par da STRC parece cada vez mais frágil.

O mercado de baixa do BTC amplifica tudo. Com o Bitcoin negociando perto de $62.500 — abaixo do custo médio de ~$75.699 da Estratégia — a empresa acumula uma perda não realizada de cerca de $11,2 bilhões em sua posição de 843.706 BTC. As reservas de caixa teriam encolhido de $2,25 bilhões para cerca de $900 milhões, enquanto as obrigações de dividendos preferenciais somam entre $750 e $800 milhões anuais. A almofada está afinando.

O caso de alta, se você estiver interessado: A $89, a STRC oferece um rendimento efetivo de cerca de 13% mais um potencial de 11% de valorização até o par, apoiada pelo tesouro de 847 mil BTC da Estratégia. Alguns veem o desconto como um ponto de entrada geracional. Outros veem uma posição alavancada de BTC com risco de espiral de dividendos.

A conclusão: A STRC abaixo do par não é apenas uma história de gráfico de ações. É um sinal de que a estrutura de capital que Saylor construiu para acumular Bitcoin sem parar está enfrentando seu primeiro teste sério de mercado. Se o círculo de Bitcoin recomeçar — ou forçado a vender mais BTC — essa é a questão que todo o mercado está observando.

Isto não é aconselhamento financeiro. Faça sua própria pesquisa.