#黄金早报 | 2026.06.22 Segunda-feira

---

##
| Indicador | Valor | Variação |
|------|------|------|
| Ouro à vista em Londres | **$4.154,78/oz** | -0,79% (−33,03) |
| Futuros COMEX | $4.169,14/oz | -1,83% (−76,76) |
| Ouro T+D em Xangai | 935,78 yuans/grama | -4,94 |
| Barras de investimento bancário | 922-925 yuans/grama | — |
| Joias de ouro puro de marca | 1.255-1.263 yuans/grama | — |
| Variação de 7 dias | **-1,45%** | Três semanas consecutivas de baixa |
| Retração do ATH | **-25,7%** | A partir do pico de janeiro de $5.599 |

---

### Grandes acontecimentos da noite passada

**1. As réplicas hawkish do Federal Reserve continuam a fermentar**
O FOMC manteve a taxa entre 3,50%-3,75%, mas em 18/9 os funcionários apoiaram aumento de juros este ano, o ponto médio do gráfico de pontos subiu de 3,4% para 3,8%. A estreia de Waller abandonou a orientação prospectiva, apenas 130 palavras na declaração, considerada "hawkish ao extremo". O mercado já precificou totalmente um aumento de 25bp em outubro (85% de probabilidade), com 38,5% de chance de aumento em julho. O dólar acima de 101, o rendimento do Tesouro de 10 anos voltou a 4,5%-4,6%. — Essa é a principal pressão sobre o preço do ouro.
**2. Goldman Sachs revisa para baixo a meta de preço do ouro no final do ano em $500**
De $5.400 para $4.900, alertando que, se realmente houver aumento de juros, o preço pode cair até $4.400 no final do ano. Marca o início da dúvida entre os mais firmes touros de Wall Street. JPMorgan e HSBC também cancelaram expectativas de corte de juros, "juros mais altos por mais tempo" já é consenso em Wall Street.

**3. O Memorando de Entendimento eletrônico entre EUA e Irã já entrou em vigor, mas a assinatura presencial foi adiada**
O ataque de Israel ao Líbano atrasou a assinatura presencial, a incerteza no Oriente Médio persiste. Mas o Estreito de Hormuz já retomou parcialmente a navegação, o prêmio de risco permanece elevado.

**4. Os bancos centrais globais continuam comprando — mas o poder de precificação de curto prazo não está mais nas mãos deles**
Pesquisa da World Gold Council: 89% dos bancos centrais esperam continuar aumentando suas reservas de ouro nos próximos 12 meses, 45% planejam aumentar suas posições (novo recorde histórico). O Banco Central da China comprou cerca de 10 toneladas em maio. Mas os bancos centrais operam fora do mercado/por acordos, sem intervenção direta — "podem segurar, mas não puxar".

---

### Resistências e suportes

| Nível | Internacional ($/oz) | Nacional (yuans/grama) |
|------|-------------|-------------|
| Resistência de curto prazo | **4.213-4.220** | 942 |
| Resistência forte | **4.270-4.280** (só aliviar após estabilizar) | 950 |
| Resistência importante | 4.400 | 960+ |
| Suporte de curto prazo | **4.120** | 920 |
| Suporte forte | **4.020-4.030** (fundo do ano) | 900 |
| Suporte extremo | 3.960-3.880 | 880- |

> **$4.200 é o divisor de águas entre alta e baixa** — já foi perdido, o mercado está dominado pelos vendedores de curto prazo. Só uma recuperação acima de 4.270 pode inverter a tendência de baixa.

---

### Julgamento estratégico

**Curto prazo (esta semana):** oscilações fracas, primeiro queda, depois análise de dados
- Abertura de segunda-feira com pressão, a primeira linha de defesa é entre $4.120-4.130
- A lógica principal não mudou: expectativa de aumento de juros > demanda por proteção > compras dos bancos centrais
- **Não recomendo entrar vendido nem comprar na baixa** — aguarde os dados para definir a direção

**Médio prazo (antes do FOMC de julho):** maior volatilidade impulsionada por dados
- Se o PCE estiver quente → expectativa de aumento de juros aumenta → queda acelerada do preço do ouro
- Se PMI/emprego desacelerar → expectativa de aumento de juros diminui → recuperação temporária
- Sinal de mudança real: PCE núcleo caindo abaixo de 2,8% por dois meses consecutivos

**Longo prazo:** o raciocínio de compra de ouro pelos bancos centrais não se quebrou, mas o ritmo deve ser anual
- Desdolarização + diversificação de reservas é uma tendência estrutural
- O ritmo atual de compra de 50 toneladas por mês ainda é muito superior às 17 toneladas/mês de antes de 2022
- Mas isso não é garantia de proteção de curto prazo

**Sugestões de posições:**
- Ouro em papel/ETF: manter observação, perto de $4.020-4.030 pode tentar posições pequenas de compra (stop em $3.960)
- Comprar barras de ouro: abaixo de 920 yuans/grama, fazer compras parceladas, aumentando na queda, não apostar tudo de uma vez
- Joias de ouro: compre quando precisar, não tente cronometrar com bens de consumo

--
| Data | Evento | Direção do impacto |
|------|------|---------|
| 23/6 Terça-feira | PMI global preliminar | Dados fortes → baixa no ouro |
| 23-25/6 | Fórum de Davos de Verão (Dalian) | Declarações do banco central podem gerar volatilidade |
| 25/6 Quinta-feira | **Índice de preços PCE** + Revisão do PIB do Q1 | Evento mais importante da semana, se quente → novo teste de baixa |
| 26/6 Sexta-feira | Confiança do consumidor de Michigan final + discurso de autoridade do Fed | Kaschakli / Goolsbee / presidente do Fed de Nova York |
| Julho | FOMC de julho (29-30/7) | Próxima oportunidade de confirmação de aumento ou não de juros |

---

> ⚠️ **Resumo em uma frase**: o preço do ouro opera abaixo do divisor de águas de $4.200, com os vendedores dominando no curto prazo, mas próximo de zona de sobrevenda. O dado mais importante desta semana é o PCE — a direção do mercado depende dos dados, não aposte na direção, controle o risco.