Mercado de Previsões Kalshi Diz Estar a Explorar Caminho de IPO em Conversas Informais com Bancos

A Kalshi abriu conversas informais com bancos de investimento sobre uma possível oferta pública inicial, de acordo com um relatório do The Information publicado esta semana.

• Principais pontos:
• • A Kalshi realizou conversas iniciais sobre IPO com bancos, segundo o The Information.
• • A taxa de receita anualizada da Kalshi ultrapassou os 2 bilhões de dólares, triplicando desde novembro de 2025.
• • A Coatue liderou a rodada de 1 bilhão de dólares da Kalshi em maio de 2026, elevando sua avaliação para 22 bilhões de dólares.

De acordo com o relatório do The Information, as discussões estão em estágio inicial. Não há apresentação de S-1, nenhum banqueiro selecionado e nenhuma linha do tempo pública. Pessoas próximas ao assunto disseram ao repórter Yueqi Yang do jornal que qualquer listagem provavelmente ocorrerá daqui a um ano ou mais, colocando uma janela realista no final de 2027 ou 2028.

A Kalshi está pedindo algo incomum aos bancos com os quais conversa. A empresa quer que os consultores potenciais integrem suas próprias plataformas com a Kalshi primeiro, dando aos seus clientes institucionais acesso direto para negociar na bolsa. Bancos que desejam a mandatária do IPO precisam trazer volume de negociação antes de apresentar a documentação.

Crescimento de Receita Impulsiona a Conversa

As conversas acontecem enquanto os números da Kalshi avançam rapidamente.

• A taxa de receita anualizada ultrapassou 2 bilhões de dólares, aproximadamente triplicando desde novembro de 2025.
• O volume de negociação nocional de maio de 2026 atingiu um recorde próximo de 17 bilhões de dólares, impulsionado principalmente por contratos esportivos dos playoffs da NBA e da Copa do Mundo da FIFA.
• O volume de negociação institucional aumentou 800% nos seis meses até o início de maio de 2026, com o volume institucional anualizado atingindo 178 bilhões de dólares.

A Kalshi fechou uma rodada de financiamento de 1 bilhão de dólares em maio de 2026, liderada pela Coatue, com a participação da Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley e Ark Invest. A rodada avaliou a empresa em 22 bilhões de dólares, contra 11 bilhões de dólares em dezembro de 2025.

De Aplicativo de Varejo a Alvo de Wall Street

A Kalshi foi lançada publicamente em julho de 2021, após se tornar a primeira bolsa de contratos de eventos regulamentada federalmente nos Estados Unidos. Os fundadores Tarek Mansour e Luana Lopes Lara construíram a plataforma com contratos ligados a eleições, clima, economia e esportes, sendo que os esportes agora representam a maior parte da atividade de negociação.

O CEO Tarek Mansour chamou os contratos de eventos de um “mercado de trilhões de dólares” que poderia crescer o suficiente para competir com as bolsas tradicionais dentro de alguns anos.

A pressão institucional reforça essa afirmação. A Kalshi concluiu sua primeira negociação institucional de blocos em abril de 2026, um contrato de permissões de carbono intermediado entre um fundo de hedge do Texas e um formador de mercado. A empresa também estabeleceu parcerias com Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers e FIS para lidar com compensação e corretagem para players maiores.

Por que Isso Importa

Uma IPO da Kalshi seria a primeira grande listagem de um operador de mercado de previsão regulamentado pela CFTC. Isso daria aos bancos, fundos de hedge e gestores de ativos uma leitura direta de como a Wall Street avalia contratos de eventos como uma classe de ativos financeiros.

Desafios legais a nível estadual sobre contratos esportivos continuam sendo um risco. Vários estados argumentaram que os mercados esportivos da Kalshi funcionam como apostas esportivas não licenciadas, uma disputa que ainda está sendo resolvida nos tribunais. Essa incerteza pode influenciar a forma como os bancos precificam qualquer futura oferta.

Por enquanto, o crescimento da Kalshi lhe dá vantagem. Volume recorde, uma taxa de receita triplicada e uma avaliação de 22 bilhões de dólares fazem da empresa um estudo de caso raro de quão rápido um mercado de previsão regulamentado pode escalar, com ou sem a ajuda de Wall Street.