A análise de Brown parece-me coerente e prudente. O Fed continua a enfrentar dois desafios principais: controlar a inflação e evitar uma desaceleração demasiado abrupta da economia. Nesse contexto, parece lógico que não se precipite numa redução das taxas logo no início do ano.

Se a inflação continuar a abrandar e o mercado de trabalho mostrar sinais de flexibilização, uma primeira redução durante o verão seria credível. Por outro lado, o Fed permanecerá muito dependente dos dados económicos e poderá ajustar o seu calendário se a inflação voltar a subir.

A ideia de um retorno progressivo a uma taxa neutra em torno de 3,5 % também é interessante, pois reflete uma normalização da política monetária em vez de um apoio de emergência à economia. Para os mercados de ações e criptomoedas, um ciclo de redução das taxas geralmente constituiria um fator favorável ao melhorar as condições de liquidez e o apetite pelo risco.

Resumindo: considero este cenário como realista, mas o seu sucesso dependerá essencialmente da evolução da inflação nos próximos meses. Uma desinflação duradoura abriria caminho a reduções graduais das taxas, o que seria globalmente positivo para os ativos de risco.
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