Ao longo de 2025, o aumento do Bitcoin foi sustentado por duas principais fontes de procura: fluxos de fundos ETF spot e acumulação de tesouraria por empresas. Ambas chegaram a absorver mais de 10.000 BTC por semana, chegando mesmo a 48.000 BTC. Ao entrar em 2026, os fluxos de ETF tornaram-se inconsistentes, enquanto as compras corporativas desaceleraram e tornaram-se mais concentradas.

Muitos participantes veem a existência de ETF e tesouraria corporativa como uma base permanente para o crescimento do preço. No entanto, embora ambos os canais ainda estejam ativos, a sua contribuição já não cresce como antes. O que enfraquece não é a sua existência, mas a sua velocidade.
Muita gente acredita que a adoção institucional continuará a aumentar de forma gradual. Na realidade, a expansão de novos participantes começou a desacelerar, apesar de a infraestrutura de investimento já estar disponível.
Os participantes do mercado tradicional agora agem de forma mais seletiva ao aumentar a exposição. Enquanto isso, a atividade de acumulação corporativa depende cada vez mais de um pequeno número de entidades dominantes, em comparação com ondas de novos participantes como nas fases anteriores.
Após ciclos de crescimento fortes, muitas oportunidades mais fáceis de executar já foram aproveitadas. Ao mesmo tempo, a volatilidade macro e a perda de momentum tornam os fluxos de capital mais cautelosos ao assumir posições grandes.
O mecanismo de absorção de oferta já não está disperso por muitas fontes de compradores que crescem simultaneamente. O suporte da procura agora vem de uma base mais restrita e com uma contribuição menos uniforme.
À medida que a dependência de poucos motores principais aumenta, a resistência do mercado às mudanças de sentimento torna-se mais vulnerável do que quando a procura vinha de várias direções ao mesmo tempo.
O crescimento desacelerou muito antes de parar completamente.
A dinâmica que surge indica que o Bitcoin está entrando numa fase em que o sucesso já não é determinado pela chegada de novos compradores, mas pela capacidade de manter a convicção após as maiores ondas de acumulação começarem a perder momentum.
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