A coisa mais irónica nesta fase de mercado em alta: o $BTC esgotou toda a liquidez, as altcoins tornaram-se meramente acompanhantes

Antes, todos diziam que após a subida do $BTC o dinheiro iria para o $ETH e as altcoins, e em 2017 e 2021 foi assim que aconteceu. Mas desta vez o roteiro foi completamente invertido — o $BTC subiu de 40 mil para 63 mil, enquanto as altcoins permanecem paradas ou até caem ainda mais.

Observei o fluxo de fundos durante uma semana, e o volume de negociações dos pares de $BTC caiu claramente, o dinheiro fica ou no $BTC ou em stablecoins e ETFs, sem intenção de rotacionar para as altcoins.

A única coisa que os institucionais deixam claro é que só compram $BTC. Uma instituição IBIT teve entrada líquida por 10 dias consecutivos, e o volume de posições em ETFs continua atingindo recordes.

Antes, a temporada de altcoins dependia do FOMO dos investidores de varejo, que despejavam liquidez. Agora, com milhares de tokens competindo por aquela pequena quantidade de liquidez, os investidores também aprenderam a ser mais cautelosos, quem ainda se arrisca?

Naquele momento, meus sentimentos eram bem complexos. Ainda tinha alguns old altcoins, e via o $BTC subir todos os dias, enquanto minhas posições permaneciam paradas, uma sensação pior do que perder dinheiro diretamente.

Perder a oportunidade de entrar no $BTC já dói bastante, e perder a temporada de altcoins? Mas a realidade é que a temporada de altcoins talvez nunca volte, pelo menos não com aquela alta generalizada de antes.

O que percebo é bem simples: a estrutura de liquidez mudou. Antes era $BTC → $ETH → altcoins, agora o próprio $BTC está drenando toda a liquidez.

Além disso, embora as expectativas de corte de juros estejam aquecendo, a fraqueza do dólar só impulsiona o $BTC, enquanto investidores de varejo e institucionais aguardam por uma maior certeza. Ninguém quer entrar de cabeça nas altcoins primeiro. O ponto principal é que a quantidade de tokens de altcoins desbloqueados é enorme, e diariamente surgem novos tokens competindo por liquidez.

Vocês acham que ainda vai ter temporada de altcoins este ano? Ou será que esta fase de alta é um jogo só do $BTC?

Na verdade, olhando para trás, o hype do mercado de previsão de resultados da Copa do Mundo deu uma pista — os hotspots de curto prazo são a saída de liquidez atual, não é o manipulador puxando o mercado, mas usuários reais dispostos a apostar por emoções e participação.

Se esse padrão puder se expandir de previsões esportivas para DeFi, NFT e até derivativos na blockchain, o fluxo de fundos pode voltar a escorrer para o $ETH e as altcoins. Caso contrário, o sangramento do $BTC só vai ficar mais intenso, e as altcoins terão duas opções: ou morrem de vez, ou se reinventam em produtos capazes de gerar sua própria liquidez.