Ao longo de 2025, o aumento do Bitcoin foi sustentado por duas principais fontes de procura: fluxos de fundos de ETFs spot e acumulação de tesouraria por parte das empresas. Ambas chegaram a absorver mais de 10.000 BTC por semana, chegando mesmo a 48.000 BTC. Ao entrar em 2026, o fluxo de ETFs tornou-se inconsistente, enquanto as compras corporativas desaceleraram e tornaram-se cada vez mais concentradas.

Muitos participantes veem a existência de ETFs e tesourarias corporativas como uma base permanente para o crescimento do preço. No entanto, embora ambos os canais ainda estejam ativos, a sua contribuição já não cresce como antes. O que enfraquece não é a sua existência, mas a sua velocidade.
Muita gente acredita que a adoção institucional continuará a aumentar de forma gradual. Na realidade, a expansão de novos participantes começou a desacelerar, mesmo com a infraestrutura de investimento já disponível.
Os participantes do mercado tradicional agora agem de forma mais seletiva ao aumentar a exposição. Enquanto isso, a atividade de acumulação corporativa depende cada vez mais de um pequeno número de entidades dominantes, em comparação com a onda de novos participantes vista em fases anteriores.
Após um ciclo de crescimento forte, muitas das oportunidades mais fáceis de executar já foram aproveitadas. Ao mesmo tempo, a volatilidade macro e a perda de momentum tornam o fluxo de capital mais cauteloso ao assumir posições grandes.
O mecanismo de absorção de oferta já não se distribui por várias fontes de compradores que crescem simultaneamente. O suporte da procura agora vem de uma base mais restrita e com uma contribuição menos uniforme.
À medida que a dependência de poucos motores principais aumenta, a resistência do mercado às mudanças de sentimento torna-se mais vulnerável do que quando a procura vinha de múltiplas direções ao mesmo tempo.
O crescimento desacelerou muito antes de parar completamente.
A dinâmica que surge indica que o Bitcoin está entrando numa fase em que o sucesso já não depende da chegada de novos compradores, mas sim da capacidade de manter a confiança após as maiores ondas de acumulação começarem a perder momentum.
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