Grandes investidores comprando ETH freneticamente, enquanto os projetos estão a vender moedas para pagar salários? Esta questão é realmente assustadora quanto mais se pensa nela

Por um lado, as instituições estão a comprar ETH de forma desenfreada.

Por outro, a Fundação Ethereum continua a vender moedas para realizar lucros.

Estas duas ações a acontecerem ao mesmo tempo não são coincidência.

【Primeiro, sobre o lado das instituições】

Dados recentes na blockchain desta semana:

Novas carteiras retiraram da FalconX 8450 ETH e 108.000 HYPE

Bitmine comprou 20.000 ETH

A posição de Arthur Hayes aumentou para 4400 ETH

Estas não são compras de investidores individuais, mas de “dinheiro inteligente” com raciocínio, poder de hashing e informações privilegiadas.

Em que estão a apostar? Narrativa de ETF? Rendimentos de staking? Ou simplesmente a desvalorização do dólar?

Independentemente do motivo, eles votaram com dinheiro de verdade.

【Depois, do lado dos projetos】

Antigo contribuinte da Fundação Ethereum faz um alerta público:

A equipe de desenvolvimento principal do ETH pode enfrentar uma crise de financiamento nos próximos 3 a 9 meses.

Não, não é engano. A segunda maior criptomoeda do mundo em valor de mercado está quase sem dinheiro na sua equipe principal de desenvolvimento.

E a EF ainda está a vender posições para manter as operações.

【Pensamento assustador】

As instituições não sabem que a EF está sem dinheiro? Elas souberam antes de você.

Então, por que continuam a comprar?

Porque o que as instituições compram é o atributo financeiro do ETH — canais de ETF, rendimentos de staking, prêmio de liquidez.

E a questão da sustentabilidade na camada de protocolo foi temporariamente colocada de lado por eles.

【Pergunta de alma】

Se a crise de financiamento da EF realmente acontecer, com perda de desenvolvedores principais, atrasos nas atualizações, desaceleração na manutenção da rede—

Isto afetará a lógica de precificação do ETH a longo prazo?

No curto prazo, não. Elas lucram com beta e arbitragem.

A longo prazo, certamente afetará. Porque uma blockchain que não consegue sustentar sua equipe principal, por que motivo manteria um valor de mercado de trilhões?

O ETH atual parece um shopping brilhante — cheio de clientes, mas a administração está quase sem dinheiro para pagar a eletricidade.

Este fato ainda não foi totalmente refletido no mercado.

Porque a maioria das pessoas só olha para o preço, não para os fundamentos.

Mas a “venda de moedas para pagar salários” da EF e a “compra a baixo preço por parte das instituições” acabarão por se cruzar algum dia.

Ou a EF encontra um novo modelo de financiamento (como usar rendimentos de staking em grande escala para cobrir custos de desenvolvimento), ou as instituições começam a reavaliar se o “prêmio de longo prazo” do ETH ainda faz sentido.