ETH no meio de uma “Grande Fuga”, enquanto as instituições estão a “Comprar em Massa” — quem está errado?

As pessoas da fundação fogem mais rápido que coelhos, mas as instituições compram com mais força do que ninguém.
5 meses, 8 altos executivos saíram.
O diretor executivo conjunto saiu, o ex-diretor executivo conjunto também saiu, a velocidade de perda da equipe de desenvolvimento central é comparável à do mercado bear de 2018.
Nas redes sociais, o medo dos ETHers se espalha como um vírus: “Ethereum vai acabar”, “A fundação já se desfez”, “V神 está sozinho”.
E o resultado?
ETH subiu +5,1% nesta semana, enquanto o Bitcoin caiu -1,5% no mesmo período.
O que as instituições estão fazendo? A carteira vinculada a Hayes aumentou silenciosamente sua posição para 4400 ETH, a BitMine comprou 20.000 ETH por 35,85 milhões de dólares, ainda faltando para atingir a meta de 5% de participação — ou seja, ainda há compras a fazer.
“Os investidores de varejo olham para o Twitter em pânico, as instituições olham para a cadeia em busca de participações — todos veem a mesma cadeia, mas enxergam mundos diferentes.”
— Por que a fundação foge, enquanto as instituições compram loucamente?
Porque o que as instituições realmente olham não é a “lista de altos executivos”, eles observam dados na cadeia, taxas de rendimento de staking, atividade Layer2, expectativas de ETF de spot.
As pessoas do EF vão e vêm, isso afeta o volume diário de negociações na Uniswap? Afeta o crescimento de usuários na Base? Afeta o andamento dos pedidos da BlackRock?
Não. Nenhum deles.
Na verdade, a saída de pessoas indica que o Ethereum já é grande demais para depender de “uma pessoa decidir” — descentralização, até a equipe precisa ser descentralizada.
“Se as pessoas do EF saem ou ficam, isso nunca foi uma relação de causa e efeito com a alta do ETH.”
Em 2018, Vitalik disse que “Ethereum poderia fracassar”, e o que aconteceu? Em 2021, na alta do mercado, ETH subiu de 100 para 4800.
Os desenvolvedores principais saíram, o código continua rodando. O fundador fala mal, mas o ecossistema continua crescendo.
Do que você deve se preocupar?
O verdadeiro motivo de preocupação é que os investidores de varejo, assustados com as notícias, vendem em pânico, enquanto as instituições tranquilamente capturam os ativos com sangue.
Quando o ETH caiu abaixo de 1700, uma baleia grande vendeu 11.888 ETH a uma média de 1706 (20,28 milhões de dólares). Os investidores de varejo e baleias estão vendendo, as instituições estão comprando.
Nesta rodada, a taxa ETH/BTC atingiu o fundo?
Se as instituições continuarem a aumentar suas posições e a narrativa do ETF começar a ganhar força — o desempenho do ETH em relação ao BTC pode não ser apenas por uma semana, mas a tendência principal do segundo semestre.
“Quando as equipes fundadoras começam a ‘descentralizar’, esse é o momento mais centralizado de um projeto descentralizado — o preço manda, não as pessoas.”