Combinando as últimas situações extremas de $MSTR e $STRC , tive uma nova ideia sobre as razões pelas quais o bitcoin:nativo e o mercado de ações dos EUA se desvincularam...

Como mostrado no gráfico, o momento em que o índice Nasdaq e o BTC começaram a apresentar exposição e uma correlação negativa foi em agosto de 2025, e o mais interessante é que o momento de emissão do STRC (ação preferencial perpétua da MicroStrategy) coincidiu exatamente no final de julho de 2025...
Ou seja, existe uma possibilidade de que a emissão do STRC tenha aumentado a pressão de venda de criptomoedas da MicroStrategy em um nível completamente novo!
A estratégia de manter as moedas sem vender, anteriormente eficaz, deixou de ser válida após o surgimento do STRC, porque a chamada “preferência” das ações preferenciais significa que elas podem usufruir do direito de preferência na reivindicação dos ativos remanescentes da empresa...
Portanto, esse instrumento de financiamento para a MicroStrategy, o STRC, indiretamente abriu a última barreira para a venda em grande escala de moedas pela MicroStrategy! Talvez Wall Street tenha percebido essa mudança estrutural no mecanismo, e por isso decidiu temporariamente remover o BTC de seus ativos, levando ao desvinculamento dos dois...
De forma simples, antes do lançamento do STRC, o BTC que a MicroStrategy possuía era considerado um ativo; após a emissão, uma parte do BTC comprado posteriormente passou a ser garantia...
Teoricamente, enquanto a MicroStrategy ainda tiver fundos para pagar dividendos aos detentores do STRC, o ciclo não corre risco de colapsar, mas assim que esses fundos se esgotarem, será necessário vender moedas...
Por que hoje a queda do STRC abaixo de 90 causa tanto medo?
Porque seu design é extremamente semelhante a stablecoins de algoritmos de rendimento, como o protocolo Anchor da Terra (UST com 20% de APY), que também funcionava assim...
Os seus rendimentos não eram realmente gerados, mas sustentados por novos capitais e subsídios do protocolo...
Então, você me pergunta se estou assustado?
Pensando por esse ângulo, realmente é preciso ficar atento aos riscos potenciais: a queda do preço do STRC pode aumentar a taxa de retorno, teoricamente atraindo mais fundos;
mas a situação atual é que, mesmo após uma grande queda, ninguém compra, o que indica uma crise de sentimento de mercado temporária. Se o BTC for afetado por acaso (por medo de uma venda em massa da MicroStrategy) e cair drasticamente, isso pode fazer o valor de mercado da MicroStrategy (mNAV) despencar abaixo de 1, e o fundo de pagamento de dividendos começar a se esgotar, potencialmente desencadeando uma espiral de morte...
Essa probabilidade existe, mas ainda não atingiu um nível elevado.
Uma hipótese minha é que Wall Street percebeu os riscos na estrutura do STRC da MicroStrategy e decidiu evitar o BTC, esperando que a MicroStrategy quebre para pegar os ativos ou aguardando a recuperação completa da liquidez macroeconômica para reconsiderar.
Talvez essa seja a razão potencial para o desvinculamento entre BTC e o mercado de ações dos EUA...