O Federal Reserve deve já ter mudado completamente para uma postura fortemente hawkish de caráter estrutural.

O Federal Reserve divulgou a decisão de taxa de juros de junho e realizou a primeira coletiva de imprensa do novo presidente, Kevin Wirth, com foco em dois pontos principais:
- Manutenção da taxa de juros inalterada, com votação unânime de 12-0, o que também demonstra o controle absoluto de Wirth sobre o comitê logo após sua nomeação, sem as dúvidas internas que se especulava anteriormente.
- O mercado de contratos futuros de juros já derrubou completamente as expectativas anteriores de cortes de juros. A precificação mais recente já aponta para uma expectativa total de aumento de 25 a 30 pontos base até o final do ano, com 9 dos 18 participantes que fizeram previsões esperando pelo menos um aumento até o final do ano.
Além dos dados, como mencionado anteriormente, Wirth eliminou todas as orientações prospectivas e linguagem de afrouxamento que indicavam a trajetória futura das taxas de juros nos últimos anos, retornando completamente ao estilo de ambiguidade estratégica da era do ex-presidente do Fed, Alan Greenspan.
Quanto à possibilidade de aumento de juros, pelo menos na minha visão, a probabilidade não é alta. Com base na lógica e no desempenho do mercado na noite passada, a verdadeira intenção de Wirth parece ser substituir aumentos reais de juros por expectativas de aumento, e essa estratégia provavelmente será usada por um longo período.
No macroeconomia, há um termo chamado gestão de expectativas de aperto, e Wirth espera impulsionar a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o aperto das condições financeiras ao liberar sinais hawkish extremamente firmes e ameaças de aumento de juros.
Contanto que o mercado faça o trabalho semelhante ao de um aumento de juros por ele, o Federal Reserve pode não precisar realmente agir para aumentar as taxas.
O Federal Reserve continua a adotar uma postura dura, elevando significativamente a expectativa de inflação PCE para 3,6%, eliminando todas as orientações prospectivas de afrouxamento para preparar o terreno para essa estratégia.
Mas, na maior parte do tempo, provavelmente continuará mantendo a taxa entre 3,50% e 3,75% sem alterações.