Hawks do FOMC após o Bitcoin cair abaixo de 64 mil dólares, mas quem realmente impulsionou a venda foi Wosh ou Sailer?

A primeira coletiva de imprensa do FOMC de Wosh aumentou diretamente a probabilidade de aumento de juros, o índice do dólar se aproximou de uma ruptura, e a pressão macro no mercado de criptomoedas aumentou drasticamente. Mas o que merece mais atenção do que as expectativas de taxa de juros é a aprovação pelos acionistas do Capital B de uma linha de financiamento de até 120 bilhões de dólares para a estratégia de Bitcoin — o que equivale a uma aposta alavancada gigante se formando durante um ciclo de aumento de taxas.
120 bilhões de dólares não é uma quantia pequena. Se o Capital B continuar comprando por meio de instrumentos de ações e crédito, no curto prazo, isso criará suporte de compra; mas se o ambiente macro continuar a se apertar, a vulnerabilidade de posições altamente alavancadas também será ampliada. Historicamente, estruturas de alavancagem semelhante tendem a acelerar a queda quando o mercado vira.
O âncora de precificação atual do mercado está passando por uma reestruturação dupla: por um lado, a incerteza na trajetória das taxas após o Federal Reserve abandonar as orientações prospectivas; por outro, as instituições apostando em Bitcoin por meio de financiamento de dívida, trazendo o risco de alavancagem do finanças tradicionais para o mercado de criptomoedas. A combinação de ambos significa que a lógica de volatilidade do Bitcoin está mudando de uma simples oferta e demanda para um jogo complexo de macro + alavancagem.
O risco é que, se o plano de financiamento do Capital B for executado com sucesso, isso pode mascarar a pressão real do mercado no curto prazo; mas, se a liquidez macro se contrair além do esperado, a reação em cadeia de liquidações de alavancagem será mais intensa do que a saída de fundos de ETFs.
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