O mercado vê os ursos, o Citibank ainda aposta numa redução de juros! Após um mês de previsão, mudou para cortes de um quarto de ponto em outubro, dezembro e janeiro do próximo ano

A Reserva Federal (Fed) manteve as taxas de juros inalteradas em junho, e após o gráfico de pontos se tornar mais hawkish, o Citigroup ajustou sua previsão para o caminho da política do Fed, adiando o calendário de cortes de juros em um mês, com as últimas expectativas de uma redução em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027. Anteriormente, o cenário padrão do Citigroup era de cortes consecutivos em setembro, outubro e dezembro de 2026.
(Resumindo: A primeira aparição de Powell como novo presidente do Fed) » Fed mantém as taxas inalteradas, o gráfico de pontos revisa significativamente a inflação para cima e ajusta toda a trajetória de taxas para cima.
(Complemento de contexto: A estreia do novo presidente do Fed, Powell, choca o mercado! Os traders apostam em aumento de juros em setembro, com possibilidade de duas altas até o final do ano)

Índice deste artigo

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• O gatilho foi a estreia hawkish de Powell
• O mercado já está apostando em aumento de juros
• Por que o Citigroup não revisou sua previsão

Resumo dos pontos principais

• O Citigroup adiou o calendário de cortes do Fed em um mês, prevendo agora uma redução em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027
• O gatilho foi o Fed manter a taxa de juros entre 3,5% e 3,75% em junho, e o mediano do gráfico de pontos subir de 3,4% para 3,8%, indicando uma possível alta adicional este ano
• Segundo LSEG e CME, os traders já incorporaram aproximadamente uma chance de 60,7% de aumento de 25 pontos base em outubro

Após a divulgação do gráfico de pontos hawkish pelo Fed, o roteiro de cortes do mercado de Wall Street foi forçado a ser reescrito, mas o Citigroup não o descartou, apenas adiando em um mês. Com a decisão de taxa de juros, a previsão mais recente do Citigroup é de uma redução em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027.

Originalmente, o cenário padrão do Citigroup previa cortes consecutivos em setembro, outubro e dezembro de 2026, mas agora essa previsão foi adiada em um mês, de setembro para outubro.

O gatilho foi a estreia hawkish de Powell

A mudança de roteiro ocorreu devido à postura hawkish evidente do Fed nesta ocasião. Na primeira reunião do FOMC sob o comando do novo presidente Kevin Warsh, o Fed iniciou uma avaliação de política enquanto decidiu manter a taxa básica entre 3,5% e 3,75%.

O que realmente assustou o mercado foi o gráfico de pontos, que elevou a mediana da previsão de juros para o final de 2026 de 3,4% em março para 3,8%, sugerindo uma alta adicional neste ano. Com a pressão inflacionária ainda presente, 9 dos 18 participantes que enviaram previsões acreditam que as taxas de juros este ano ficarão acima do intervalo atual, quase metade. Vale notar que Powell (Kevin Warsh) não submeteu sua própria previsão de juros nesta rodada. Sua primeira reunião como presidente eliminou a expectativa de corte, marcando uma mudança de postura sem rodeios.

O mercado já está apostando em aumento de juros

A reação do mercado foi mais agressiva do que a do Citigroup. Segundo dados da LSEG, os traders já incorporaram aproximadamente uma probabilidade de 60,7% de aumento de 25 pontos base em outubro; o CME FedWatch também indica que a chance de aumento em outubro atingiu esse nível.

Em outras palavras, enquanto a maioria está mudando suas apostas de corte para alta, o Citigroup opta por manter a previsão de cortes, apenas adiando o calendário.

• Nova previsão do Citigroup: cortes em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027
• Previsão antiga: cortes em setembro, outubro e dezembro de 2026, adiando o calendário em um mês
• O Fed manteve as taxas entre 3,5% e 3,75% em junho, e o mediano do gráfico de pontos subiu de 3,4% para 3,8%
• Entre 18 participantes, 9 esperam alta neste ano, e o CME mostra uma probabilidade de 60,7% de aumento em outubro

Por que o Citigroup não revisou sua previsão

O relatório de previsão do Citigroup acredita que, entre junho e agosto, o núcleo do CPI pode continuar a enfraquecer, e o mercado de trabalho também deve desacelerar. Para eles, as condições para cortes de juros ainda estão se formando lentamente, apenas sendo adiadas no tempo.

O Citigroup também acrescenta uma observação: embora Powell não tenha declarado explicitamente, acredita-se que ele provavelmente concorda com a ideia de que, se os oficiais tiverem mais tempo para digerir a recente queda nos preços do petróleo, muitos pontos no gráfico de pontos poderiam ser ainda mais baixos.

Mesmo que a inflação e os dados de emprego melhorem conforme o esperado, pode levar mais tempo para que os formuladores de política cheguem a um consenso sobre iniciar cortes de juros.

Assim, surge uma divergência interessante no mercado: enquanto a maioria aposta na alta de juros, o Citigroup mantém sua previsão de cortes, apenas com um atraso de um mês. Quem está certo, só será conhecido nos próximos meses, com a divulgação dos dados de CPI e emprego.

Perguntas frequentes

Quando o Citigroup espera que o Fed corte juros?

A previsão mais recente do Citigroup é que o Fed cortará juros em outubro e dezembro de 2026, e novamente em janeiro de 2027, adiando sua previsão anterior de setembro, outubro e dezembro em um mês.

Por que o mercado começou a apostar em alta de juros em junho?

Porque o Fed manteve as taxas entre 3,5% e 3,75% em junho, e o gráfico de pontos elevou a mediana da previsão de juros para o final de 2026 de 3,4% para 3,8%, sugerindo uma alta adicional neste ano. Além disso, 9 dos 18 oficiais esperam aumento de juros, e o CME indica uma probabilidade de 60,7% de aumento em outubro.