A madrugada de 18 de junho, horário de Pequim, marcou o encerramento da primeira reunião do FOMC sob a presidência de Kevin Woorh. O FOMC, com uma votação unânime de 12 a 0, decidiu manter a faixa-alvo da taxa de fundos federais em 3,50% a 3,75%. Este é o quarto ciclo consecutivo de manutenção da taxa pelo Federal Reserve.

A taxa não mudou, mas tudo mudou.

O impacto real vem de três níveis.

Primeiro, o gráfico de pontos passou de dovish para hawkish. Em março, ninguém apoiava o aumento de juros, enquanto nesta vez, entre os 18 funcionários que apresentaram previsões, 9 esperam pelo menos uma alta antes do final de 2026, sendo que 6 preveem pelo menos duas altas. A previsão mediana da taxa para o final de 2026 subiu de 3,4% em março para 3,8%.

Segundo, a previsão de inflação foi significativamente revisada para cima. A expectativa de inflação PCE para 2026 subiu de 2,7% para 3,6%, enquanto o núcleo PCE aumentou de 2,7% para 3,3%.

Terceiro, todas as expressões de política acomodativa foram removidas. A declaração de política foi reduzida de mais de 300 palavras para cerca de 130, eliminando todas as orientações prospectivas sobre futuras reduções de juros. Woorh afirmou que as orientações prospectivas não são adequadas ao atual ambiente de política.

Este é um sinal de mudança para hawkish.

Após a divulgação da decisão, o BTC caiu em resposta, caindo mais de 1% em curto prazo, atingindo um mínimo de 64.600 dólares, e continuou a cair, com mais de 430 milhões de dólares em liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas, com mais de 100 mil traders liquidados. A fraca recuperação dos últimos três dias foi completamente apagada.

A expectativa de aperto de liquidez foi ainda mais reforçada. Dados do CME mostram que a probabilidade de aumento de juros em dezembro subiu para 78%. O "banquete de afrouxamento" que durou anos está chegando ao fim. O mercado também entrará em um novo ciclo dominado por taxas mais altas e mais duradouras. A lógica de "boi de água" que sustentou o mercado em alta nos últimos dois anos está recuando.