Fornecedor de serviços de inferência de IA Baseten consegue levantar 1,5 mil milhões de dólares em financiamento, com uma avaliação máxima de 13 mil milhões de dólares, Wellington Management entra pela primeira vez na pista de inferência de IA. Mas o risco de margem de lucro na revenda de GPU alugadas é o indicador mais importante a ser observado nesta pista.

Baseten constrói uma camada de software sobre a capacidade de 20 provedores de serviços em nuvem, incluindo Cursor e Mercor. A receita recorrente anualizada do primeiro trimestre de 2026 disparou de 200 milhões para 600 milhões de dólares, um aumento de 20 vezes em relação ao ano anterior. O CEO afirma que o custo de usar modelos de código aberto para tarefas específicas é apenas 30% do de modelos fechados.
Mas a margem de lucro é a verdadeira vulnerabilidade do intermediário de capacidade de processamento. A revenda de GPU alugadas, na essência, é ganhar a diferença de preço; se os fornecedores de nuvem upstream reduzirem preços ou restringirem condições, o espaço de lucro será rapidamente comprimido. A entrada do Wellington é vista como um sinal de durabilidade da pista, mas o respaldo de uma instituição não garante que o modelo de negócio seja infalível.
A demanda por inferência de IA é explosiva, mas se o intermediário de capacidade de processamento conseguirá manter a margem de lucro depende de sua capacidade de estabelecer barreiras de software suficientemente profundas, tornando o custo de migração para os clientes maior do que o poder de negociação. Caso contrário, o alto crescimento pode esconder margens estreitas ou até prejuízos.
Para o mercado de criptomoedas, a entrada de capital na pista de inferência de IA está desviando fundos que poderiam originalmente ir para DePIN e tokenização de capacidade de processamento. O sucesso ou fracasso do intermediário de capacidade de processamento também influencia indiretamente a credibilidade da narrativa de redes descentralizadas de capacidade de processamento.