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A capitalização de mercado da SpaceX supera a da Microsoft, classificando-se entre as cinco maiores globalmente
A SpaceX ultrapassou a Microsoft em capitalização de mercado esta semana, reivindicando brevemente a posição de quarta empresa mais valiosa nos Estados Unidos e consolidando-se entre as cinco principais globalmente. A Microsoft levou quase quatro décadas de negociação pública para atingir quase 3 trilhões de dólares. A SpaceX fez isso em apenas três dias após a sua IPO de 12 de junho. A capitalização da empresa atingiu 2,94 trilhões de dólares durante a negociação de manhã cedo em 16 de junho, ultrapassando brevemente a avaliação de 2,93 trilhões da Microsoft, antes de estabilizar-se em aproximadamente 2,65 trilhões no encerramento. Este marco sinaliza uma nova era onde a tecnologia espacial, a conectividade via satélite e a IA se tornaram as forças dominantes que remodelam os mercados de capitais globais.
Ponto 1: IPO da SpaceX quebra todos os recordes
A IPO foi a maior da história. As ações foram precificadas em 135 dólares, visando uma avaliação de 1,77 trilhão e arrecadando 75 bilhões. A demanda ultrapassou 250 bilhões de dólares, aproximadamente 3,5 vezes o que a SpaceX buscava. Pedidos de retalho sozinhos ultrapassaram 100 bilhões, enquanto a BlackRock comprometeu pelo menos 5 bilhões. A ação abriu a 150 dólares, com um prémio de 11 por cento, e depois disparou 19 por cento na segunda-feira e 10 por cento na terça-feira. Em três sessões, a SpaceX adicionou quase 890 bilhões em valor de mercado. Musk tornou-se o primeiro trilionário do mundo, com 1,3 trilhão. Mais de 4.400 funcionários tornaram-se milionários de um dia para o outro. O investimento inicial de 600 milhões do Founders Fund cresceu para mais de 50 bilhões. Apenas 4 por cento das ações são negociadas publicamente, criando uma escassez extrema e alimentando a subida.
Ponto 2: Forte motor de crescimento por trás da avaliação
A receita atingiu 18,7 bilhões em 2025, um aumento de 33 por cento ano após ano. A Starlink gerou 11,4 bilhões, 61 por cento da receita total, subindo para 69 por cento no primeiro trimestre de 2026 com 3,26 bilhões e 1,19 bilhões de lucro operacional. A Starlink agora tem 10,3 milhões de assinantes, o dobro dos 4,4 milhões do ano anterior, com previsão de atingir 16,8 milhões até ao final do ano. 85 por cento da receita projetada de 20 bilhões para 2026 da Starlink é proveniente de assinaturas recorrentes. A SpaceX garantiu um acordo de 1,25 bilhões por mês alugando o seu centro de dados de IA Colossus 1 para a Anthropic e 920 milhões mensais com o Google. A ARK Invest argumentou que só a Starlink justifica uma avaliação de 2 trilhões.
Ponto 3: Missões espaciais bem-sucedidas aumentam a confiança
O 12º voo de teste do Starship em 22 de maio lançou a Versão 3, um foguete de 124 metros que é a maior e mais potente versão já lançada. A SpaceX realizou cinco voos do Starship em 2025, melhorando os dois de 2023 e os quatro de 2024, estabelecendo uma trajetória de crescimento clara. O Falcon 9 atingiu a sua 650ª missão no dia da IPO, com 68 lançamentos já em 2026. A SpaceX prepara-se para a Artemis II com a NASA, levando astronautas ao redor da Lua pela primeira vez em mais de 54 anos. Musk confirmou planos para cinco Starships não tripulados rumo a Marte durante a janela de transferência de 2026 e delineou uma visão para uma cidade lunar auto-sustentável dentro de 10 anos.
Ponto 4: Investidores demonstram confiança sem precedentes
Gigantes institucionais fizeram pedidos de vários bilhões de dólares. A demanda total de 250 bilhões superou a oferta por 4 vezes. A ARK considera a SpaceX a sua maior posição de risco. A Morningstar avaliou a SpaceX em apenas 780 bilhões com base nos fundamentos, menos da metade do alvo da IPO. A SpaceX negocia a 73 vezes o preço sobre vendas, muito acima dos múltiplos tecnológicos estabelecidos. Os gastos do primeiro trimestre de 2026 atingiram 10,1 bilhões, com a IA representando 7,7 bilhões, enquanto a empresa permanece, no geral, sem lucro. Os investidores priorizam o potencial futuro em detrimento dos resultados atuais, apoiando a alegada avaliação de 28,5 trilhões de mercado endereçável da SpaceX, que abrange IA, exploração espacial e conectividade.
Ponto 5: Otimismo para o setor espacial e tecnológico
Quando uma empresa espacial ultrapassa a Amazon, Meta, Broadcom e, brevemente, a Microsoft, ela reconfigura a forma como os investidores pensam sobre aeroespacial. A Rocket Lab ganhou atenção como comparador da SpaceX. Empresas de comunicações via satélite, turismo espacial e infraestrutura lunar beneficiam-se desta validação. A SpaceX combina espaço e centros de dados de IA em órbita, infraestrutura de computação solar e conectividade que serve todo o planeta. A próxima geração de gigantes tecnológicos emergirá de infraestruturas físicas e inteligência digital, não apenas de software.
Ponto 6: Aumento da confiança dos investidores além da SpaceX
Trilhões de nova riqueza criados em dias recalibraram as expectativas do mercado. 4.400 funcionários milionários representam uma coorte que aloca capital em startups e mercados públicos. O compromisso de 5 bilhões da BlackRock sinaliza adoção institucional de espaço e IA como alocações principais. Os gestores de índices preparam-se para a integração da SpaceX em grandes ETFs neste verão, forçando milhões de investidores passivos a manter SpaceX. Ela se tornará o componente mais volátil do S&P 500 e a única empresa de mais de um trilhão de dólares sem lucros, aprofundando o compromisso coletivo com a narrativa.
Ponto 7: Os investidores confiam no potencial de receita futura da SpaceX
A avaliação de 2,65 trilhões baseia-se na confiança em receitas ainda não materializadas. A SpaceX mira um mercado endereçável de 28,5 trilhões, o maior que qualquer empresa reivindicou. Espera-se que os assinantes da Starlink atinjam 16,8 milhões até ao final do ano, com 20 bilhões em receitas em 2026. Os negócios de IA com a Anthropic e o Google representam mais de 2 bilhões mensais. A SpaceX possui 18.712 BTC no valor de 1,45 bilhões, o sétimo maior detentor corporativo de Bitcoin. Os investidores estão a apostar 2,65 trilhões que a SpaceX construirá a infraestrutura de transporte, conectividade e computação para a expansão da civilização além da Terra.
Ponto 8: Trajetória de receita e evolução do modelo de negócio
A receita de lançamentos aproxima-se dos 5 bilhões, enquanto as missões internas da Starlink dominam a capacidade do Falcon 9. A Starlink converte 85 por cento da receita em fluxo de caixa recorrente. A fusão com a xAI introduziu um consumo de caixa anual de 14 bilhões, forçando os lucros da Starlink a subsidiar a infraestrutura orbital de IA. Os investimentos de capital do primeiro trimestre atingiram 10,1 bilhões, com 7,7 bilhões destinados à IA. Isto espelha a estratégia inicial da Amazon de gastos massivos em infraestrutura enquanto reporta perdas, construindo eventualmente a plataforma de cloud dominante. Os investidores veem na SpaceX uma estratégia semelhante, com um escopo ainda maior, abrangendo conectividade, computação orbital e logística interplanetária.
Ponto 9: Efeito positivo no sentimento das criptomoedas
A IPO criou uma drenagem de liquidez de 75 bilhões, retirando capital do mercado de criptomoedas. O Bitcoin caiu abaixo de 60.000 durante a semana de oferta. A Bloomberg notou que o Bitcoin se recuperou à medida que os investidores ponderaram o boom da IA e o impacto da SpaceX, sugerindo que o choque de liquidez foi temporário. A SpaceX possui 18.712 BTC no valor de 1,45 bilhões, conferindo credibilidade institucional ao Bitcoin como ativo de tesouraria. A volatilidade da SpaceX é três vezes a média do S&P 500, tornando-a mais volátil do que a maioria dos ativos cripto. A CNBC traçou um paralelo direto, observando que a SpaceX assemelha-se ao Bitcoin, sem lucros, sem rendimento, com volatilidade extrema e número igual de crentes e céticos. Quando a quinta empresa mais valiosa exibe esses traços, ela normaliza o perfil de risco que os investidores de criptomoedas sempre aceitaram. A médio e longo prazo, a SpaceX reforça a tese de que ativos de tecnologia transformadora comandam avaliações massivas, independentemente da rentabilidade atual, princípio que sustenta o caso de investimento no Bitcoin desde o início.
A ascensão da SpaceX além da Microsoft para o top cinco global é uma declaração de que a economia do futuro será construída sobre infraestrutura espacial, conectividade via satélite e computação orbital de IA. A empresa que uma vez lutou para lançar o seu primeiro Falcon 1 tornou-se na quinta empresa mais valiosa do mundo em três dias de negociação pública. Os mercados de capitais decidiram que a próxima fronteira não é apenas software ou semicondutores. É a infraestrutura que conecta a Terra à órbita e além.
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